نص جديد لقصص عبر الحدود لبيتكوين: استحواذ GameStop بقيمة 56 مليار دولار على eBay، تجربة التشفير في عمليات الاندماج والاستحواذ التقليدية

شركة GameStop، أسطورة المستثمرين الأفراد في السوق الأمريكية، تثير موجة من عمليات الاندماج والاستحواذ العابرة للحدود: حيث قدم الرئيس التنفيذي ريان كوهين عرضًا رسميًا لشراء eBay بقيمة 56 مليار دولار، بسعر 125 دولارًا للسهم، بزيادة قدرها حوالي 20% عن السعر السوقي، ويتكون الصفقة من 50% نقدًا و50% أسهم GME، مما يجعلها حدثًا رمزيًا يربط بين احتياطي البيتكوين الاستراتيجي والاندماج والاستحواذ التقليدي، بعد MicroStrategy.

وراء هذه الصفقة التي تبدو "ثعبان يبتلع فيلًا" يكمن إعادة هيكلة الميزانية العمومية لـ GameStop: حيث تمتلك الشركة حاليًا حوالي 5% من حقوق ملكية eBay، وتمويل الصفقة من خلال 9.4 مليار دولار نقدًا و200 مليار دولار من الالتزامات الدائنة، بدعم كامل من مجلس الإدارة، ووعد كوهين بأن يتولى منصب الرئيس التنفيذي بعد الاندماج دون أن يتقاضى راتبًا. والأهم بالنسبة للسوق هو كيف ستدعم أصول البيتكوين التي تمتلكها GameStop عملية الاستحواذ هذه — حيث كانت السوق قد قلقت سابقًا من احتمال بيع البيتكوين لتحقيق أرباح، لكن في النهاية، تم تنشيط الأصول من خلال "تدوير العملة"، مما زود الصفقة بالوقود.

بالنسبة لسوق التشفير، يمثل هذا تحولًا كبيرًا في منطق عمليات الاندماج والاستحواذ للشركات التقليدية. عندما تبدأ الشركات المدرجة التي تمتلك أصولًا رقمية بكبح جماح القطاع التقليدي باستخدام الميزانية العمومية، فإن البيتكوين لم يعد مجرد أداة للمضاربة، بل أصبح أداة استراتيجية لتوسيع الأعمال. وإذا نجحت هذه النموذج، فقد يفتح الباب أمام المزيد من الشركات لتقليدها، مما يدفع الأصول المشفرة من "أصول احتياطية" إلى دور "رافعة للاندماج والاستحواذ"، معيدًا تشكيل العلاقة بين الأعمال التقليدية والأصول الرقمية.