#Gate广场五月交易分享 ارتفع البيتكوين بنسبة 12.7% في أبريل، لكن هناك إشارة تستحق الحذر

لقد مر أبريل الماضي، حيث ارتفع البيتكوين بنسبة 12.7%، مسجلاً أفضل أداء شهري منذ أبريل 2025. ارتفعت إيثريوم بنسبة 8%، واستمرت في الارتفاع لشهرين متتاليين، محققة أقوى زيادة شهرية منذ أغسطس من العام الماضي. إذا نظرت فقط إلى مخططات الأسعار، فبالطبع هو شهر يستحق الاحتفال. لكننا بحاجة إلى التهدئة قليلاً، لأنه هناك بيانات أكثر أهمية للتحذير من مجرد الارتفاع نفسه.
01 ارتفاع كبير، لكن الطلب الشرائي ضعيف
نشرت مؤسسة أبحاث البيانات المشفرة CryptoQuant مؤخرًا تقريرًا، وركزت على نقطة واحدة: ارتفاع البيتكوين في أبريل كان مدفوعًا بالكامل بالطلب على العقود الآجلة، بينما الطلب على السوق الفعلي استمر في التقلص خلال الارتفاع. لذلك، فإن هذا الاتجاه هو نتيجة لتمويل الرافعة المالية، وليس دعمًا حقيقيًا من الطلب الشرائي. بشكل محدد، تتبع CryptoQuant مؤشر الطلب الحقيقي على شراء البيتكوين خلال 30 يومًا، والذي ظل سلبيًا طوال أبريل. المستخدمون الحقيقيون الذين يشترون البيتكوين بشكل ضروري لم يزدادوا، بل انخفضوا. في الوقت نفسه، زاد الطلب على العقود الآجلة والعقود الدائمة بشكل كبير.
قال مدير أبحاث CryptoQuant، خوليو موريانو، بصراحة: "ارتفاع الطلب على العقود الآجلة وتقلص الطلب على السوق الفعلي يشكلان انحرافًا، مما يعني أن الارتفاع الحالي مدفوع برأس مال الرافعة المالية، وليس بتراكم البيتكوين الحقيقي في السوق."
02 القوانين التاريخية: هذا النوع من السوق غالبًا لا ينتهي بشكل جيد
ذكر موريانو أيضًا قانونًا تاريخيًا مهمًا: من الناحية التاريخية، هذا النوع من السوق يفتقر إلى أساسيات هيكلية تدعم الارتفاع، وعند تركيز مراكز العقود الآجلة، عادةً ما يحدث تصحيح في السعر. وهذا ليس تحذيرًا مبالغًا فيه.
في بداية سوق الدب لعام 2022، حدثت حالات مماثلة، حيث زاد الطلب على العقود الآجلة وانخفض الطلب على السوق الفعلي، مما أدى في النهاية إلى انخفاض مستمر في الأسعار. نمط الطلب الحالي مشابه جدًا لبداية سوق الدب في 2022. حينها، كان السوق مزدهرًا، والأسعار تبدو جيدة، لكن عدد المشترين الحقيقيين بدأ يتناقص، والمضاربون زادوا. النتيجة؟ هبط البيتكوين من 69000 دولار إلى 17000 دولار.
03 هيكل السوق يتغير
يكشف هذا التقرير أيضًا عن مشكلة أعمق: أن بيئة السوق المشفرة تتغير هيكليًا. أصبحت العقود الدائمة مركز النشاط، والسيولة، وكاشف الأسعار. أما التداولات السوقية المبكرة، مثل السوق الفعلي، التي كانت تعتمد عليها المنصات للبقاء، فهي الآن تلعب دورًا أقل في نمو الصناعة وإيراداتها.
ببساطة، السوق المشفرة الآن تشبه أكثر "سوق المشتقات" بدلاً من "السوق الفعلي". ربما تغيرت آلية اكتشاف السعر بشكل جذري، وأصبح التحليل الفني والتحليل الأساسي أقل فاعلية.
04 مؤشر قوة السوق الصاعد والهابط لبيتكوين انخفض من 50 إلى 40
مؤشر قوة السوق الصاعد والهابط الخاص بـ CryptoQuant انخفض من 50 في أبريل إلى 40، مما يشير إلى أن الحالة المزاجية للسوق تتجه نحو "الهبوط". ومع التحليل السابق، يصبح المنطق واضحًا: من الناحية الفنية، الأمور تبدو جيدة (ارتفاع شهرين متتاليين)، لكن من الناحية الأساسية، الوضع سيء (تقلص الطلب الحقيقي). وراء هذا "الازدهار الوهمي"، غالبًا ما تتراكم مخاطر أكبر.
05 كيف ستسير الأمور في مايو؟ المهم هو هذا المستوى
وفقًا لتوقعات المحللين، قد يواجه البيتكوين اختبارًا مهمًا في مايو: المتوسط المتحرك لـ 200 يوم. حاليًا، يقف المتوسط عند حوالي 79400 دولار، وهو مستوى فني مهم. إذا تمكن البيتكوين من اختراق هذا المستوى بشكل فعال، فقد يعني ذلك بداية اتجاه صعودي جديد؛ وإذا عرقل مرة أخرى هنا، فالحذر من مخاطر التصحيح ضروري.
توقع المحللون أن يكون نطاق السعر المستهدف بين 78000 دولار و84000 دولار من 11 إلى 20 مايو، والمهم هو القدرة على اختراق مستوى 79400 دولار.
06 كيف نتصرف بشكل مناسب
في ظل هذا الجو "المرتفع بدون دعم"، هناك بعض النصائح:
أولاً، لا تنخدع بالارتفاعات القصيرة الأجل. الارتفاع لا يعني تحسن الأساسيات، ويجب أن تتعلم كيف تميز بين البيانات والواقع الحقيقي وراءها.
ثانيًا، راقب علاقة الطلب على السوق الفعلي والعقود الآجلة. إذا استمر الانحراف بينهما، فكن حذرًا.
ثالثًا، تحكم في الرافعة المالية والمراكز. في هذا السوق، قد يؤدي الرفع المالي المفرط إلى إغلاق مراكزك قسرًا خلال التصحيح.
رابعًا، إدارة المخاطر بشكل جيد. مهما كانت توقعاتك جيدة للسوق، ضع أوامر وقف الخسارة لحماية رأس مالك.
السوق المشفرة لا يخلو أبدًا من قصص الثراء السريع، لكن الكثير منها ينتهي بكوارث الإفلاس. البقاء في السوق أهم من جني أرباح قصيرة الأجل.
هذه المقالة للمرجعة فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية. سوق العملات المشفرة متقلب جدًا، والمخاطر عالية، فكن عقلانيًا وطبق إدارة المخاطر الشخصية.