كنت أراقب بيانات التصنيع عن كثب وهناك شيء مثير يحدث قد يفسر توقيت الركود الصاعد التالي للعملات الرقمية. لقد وصل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ISM إلى 52.7، وهو أعلى مستوى منذ عام 2022، وظل فوق 50 لثلاثة أشهر متتالية الآن. هذا أمر مهم جدًا لأننا نقترب من نهاية ما يقرب من ثلاث سنوات من الانكماش - أطول فترة من نوعها منذ أكثر من قرن.

إليك ما لفت انتباهي: كل ارتفاع كبير في سوق العملات الرقمية الذي شهدناه - 2013، 2017، 2021 - تبع توسعات اقتصادية كلية مماثلة. عندما تبدأ أنشطة التصنيع في الانتعاش وتحسن السيولة، تميل الأصول عالية المخاطر إلى الأداء بشكل أفضل. كسر البيتكوين للحاجز $100k حتى خلال ظروف التمويل الأكثر تشددًا في وقت سابق يظهر أن هناك طلبًا حقيقيًا تحت السطح، ولكن الآن بعد أن بدأ المشهد الاقتصادي الكلي يتغير، قد تتسارع الأمور.

قام المستثمر الكلي راؤول بال بملاحظة مثيرة للاهتمام مؤخرًا. قال إنه يتابع أداء العملات الرقمية بشكل أساسي مع دورة الأعمال، وبشكل أكثر تحديدًا، يتبع مؤشر ISM. رأيه هو أننا قد نكون بصدد دورة مدتها خمس سنوات هذه المرة بدلاً من الهيكل التقليدي لنصف البيتكوين كل أربع سنوات. وفقًا لإطاره، من المفترض أن يصل مؤشر ISM إلى ذروته بحلول عام 2026، مما يتوافق مع توقيت الركود الصاعد التالي مع تلك الدورة الاقتصادية بدلاً من جدول نصف البيتكوين فقط.

هناك طريقتان يفكر بهما الناس حول موعد انطلاق الركود الصاعد التالي فعليًا. الرؤية التقليدية تركز على أحداث نصف البيتكوين - بعد نصف أبريل 2024، شهدنا تجميعًا ثم ارتفاعات جديدة في 2025، متبعين النمط من الدورات السابقة. هذا يشير إلى أن الذروة الكبرى قد تمتد إلى عام 2026 أو بعده. لكن الرؤية المدفوعة بالمشهد الكلي تقول إن توسع مؤشر PMI فوق 50 هو الإشارة الحقيقية. تاريخيًا، عندما يتوسع النشاط التصنيعي، تزداد السيولة ويؤدي ذلك إلى ارتفاع أسواق العملات الرقمية مع باقي الأسواق. في هذا السيناريو، قد يتحرك الدورة بشكل أسرع من الجدول الزمني التقليدي.

ما يدعمه بشكل قوي هو نتائج استبيان كوين بيس الذي أظهر أن 74 بالمئة من المستثمرين المؤسساتيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات الرقمية خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، و73 بالمئة يخططون لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية. هذا النوع من التموضع المؤسساتي لا يحدث بدون قناعة حول اتجاه السوق.

بالطبع، لا تزال ظروف السيولة والعوامل الخارجية مهمة. انخفاض أسعار الفائدة سيدعم بالتأكيد مشاركة أوسع في أسواق العملات الرقمية، لكننا نراقب أيضًا التطورات الجيوسياسية والتحركات التنظيمية في الولايات المتحدة. قد تؤدي تلك إلى تغيير الجدول الزمني في أي اتجاه. لكن في الوقت الحالي، يتماشى توسع التصنيع مع الأنماط التاريخية التي سبقت كل ركود صاعد كبير، لذا فإن توقيت الركود الصاعد التالي للعملات الرقمية ربما يكون أقرب مما يعتقد بعض الناس.