#Gate广场五月交易分享 ارتفعت بيتكوين بنسبة 12.7% في أبريل، لكن هناك إشارة تستحق الحذر

لقد مر أبريل الماضي، حيث ارتفعت بيتكوين بنسبة 12.7%، محققة أفضل أداء شهري منذ أبريل 2025. ارتفعت إيثريوم بنسبة 8%، واستمرت في الارتفاع لشهرين متتاليين، مسجلة أقوى زيادة شهرية منذ أغسطس من العام الماضي. إذا نظرت فقط إلى مخططات الأسعار، فهذه بالتأكيد شهر يحتفل به. لكننا بحاجة إلى التهدئة قليلاً، لأنه هناك بيانات أكثر أهمية للحذر من الارتفاع نفسه.
01 ارتفاع كبير، لكن الطلب الشرائي ضعيف
نشرت مؤسسة أبحاث البيانات المشفرة CryptoQuant مؤخرًا تقريرًا، وركزت فيه على جملة واحدة: ارتفاع بيتكوين في أبريل كان مدفوعًا بالكامل بالطلب على العقود الآجلة، بينما الطلب على السوق الفعلي استمر في التقلص طوال فترة الارتفاع. لذلك، هذه الحركة السوقية مدعومة برأس مال الرافعة المالية، وليست دعمًا حقيقيًا من الطلب الشرائي. بشكل محدد، تتبع CryptoQuant مؤشر الطلب الحقيقي على شراء بيتكوين خلال 30 يومًا، والذي أظهر أن الطلب الصافي على السوق الفعلي ظل سلبيًا طوال أبريل. المستخدمون الحقيقيون الذين يشترون بيتكوين لم يزدادوا، بل انخفضوا، في حين أن طلبات التداول على العقود الآجلة والعقود الدائمة زادت بشكل كبير.
قال مدير أبحاث CryptoQuant، خوليو موريانو، بصراحة: "ارتفاع الطلب على العقود الآجلة وتقلص الطلب على السوق الفعلي يشكلان انحرافًا، مما يعني أن الارتفاع الحالي مدفوع برأس مال الرافعة المالية، وليس بتراكم السوق الحقيقي."
02 القاعدة التاريخية: هذا النوع من السوق غالبًا لا ينتهي بشكل جيد
ذكر موريانو أيضًا قاعدة تاريخية مهمة: من الناحية التاريخية، هذا النوع من السوق يفتقر إلى أساسيات هيكلية تدعم الارتفاع، وعند تصفية مراكز العقود الآجلة، عادةً ما يتراجع السعر. وهذا ليس تحذيرًا مبالغًا فيه.
في بداية سوق الدب لعام 2022، حدثت حالة مماثلة، حيث زاد الطلب على العقود الآجلة وتراجع الطلب على السوق الفعلي، مما أدى في النهاية إلى انخفاض مستمر في الأسعار. نمط الطلب الحالي مشابه جدًا لنمط بداية سوق الدب 2022. حينها، كان السوق مزدهرًا، والأسعار تبدو جيدة، لكن عدد المشترين الحقيقيين بدأ يتناقص، والمضاربون زادوا. النتيجة؟ هبطت بيتكوين من 69000 دولار إلى 17000 دولار.
03 هيكل السوق يتغير
يكشف التقرير أيضًا عن مشكلة أعمق: أن بيئة السوق المشفرة تتغير هيكليًا. أصبحت العقود الدائمة مركز النشاط والسيولة واكتشاف السعر في سوق التشفير. أما التداولات السوقية المبكرة، مثل السوق الفعلي، التي كانت تعتمد عليها المنصات، فهي الآن تلعب دورًا أقل في نمو الصناعة وإيراداتها.
ببساطة، السوق المشفرة الآن تشبه أكثر "سوق المشتقات" بدلاً من "السوق الفعلي". ربما تغيرت آلية اكتشاف السعر بشكل جذري، وأصبح التحليل الفني والتحليل الأساسي أقل فاعلية.
04 مؤشر قوة السوق الصاعدة والهابطة لبيتكوين انخفض من 50 إلى 40
مؤشر قوة السوق الصاعدة والهابطة الخاص بـ CryptoQuant انخفض من 50 في أبريل إلى 40، مما يشير إلى أن المزاج السوقي يتجه نحو التوقعات السلبية. ومع التحليل السابق، يصبح المنطق واضحًا: من الناحية الفنية، السوق تبدو جيدة (ارتفاع شهرين متتاليين)، لكن من الناحية الأساسية، الوضع سيء (تقلص الطلب الحقيقي). وراء هذا "الازدهار الوهمي"، غالبًا ما تتراكم مخاطر أكبر.
05 كيف ستكون حركة السوق في مايو؟ المهم هو هذا المستوى
وفقًا لتوقعات المحللين، قد يواجه بيتكوين اختبارًا مهمًا في مايو: المتوسط المتحرك لـ200 يوم. حاليًا، يقف المتوسط عند حوالي 79400 دولار، وهو مستوى فني مهم. إذا تمكن بيتكوين من اختراق هذا المستوى بشكل فعال، فقد يعني ذلك بداية اتجاه صعودي جديد؛ وإذا عرقلته مرة أخرى هنا، فالحذر من التصحيح وارد.
توقعات المحللين لنطاق السعر المستهدف بين 11 و20 مايو تتراوح بين 78000 دولار و84000 دولار، والمهم هو القدرة على اختراق مستوى 79400 دولار.
06 كيف نتصرف بشكل مناسب
في ظل هذا الجو السوقي "المرتفع بدون دعم"، هناك بعض النصائح:
أولاً، لا تنخدع بالارتفاعات القصيرة الأمد. الارتفاع لا يعني تحسن الأساسيات، ويجب أن تتعلم كيف تميز بين البيانات والواقع الحقيقي.
ثانيًا، راقب علاقة الطلب على السوق الفعلي والعقود الآجلة. إذا استمرت في الانحراف، فكن حذرًا.
ثالثًا، تحكم في الرافعة المالية والمراكز. في مثل هذه السوق، قد يؤدي الرفع المالي المفرط إلى إجبارك على تصفية مراكزك خلال التصحيح.
رابعًا، إدارة المخاطر بشكل جيد. مهما كانت توقعاتك جيدة للمستقبل، ضع أوامر وقف الخسارة لحماية رأس مالك.
السوق المشفرة لا يخلو أبدًا من قصص الثراء السريع، لكن الكثير من الكوارث تحدث بسبب التصفية. البقاء في السوق أهم من تحقيق أرباح قصيرة الأمد.
هذه المقالة للمرجعة فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية. سوق العملات المشفرة متقلب جدًا، والمخاطر عالية، فكن عقلانيًا وطبق إدارة مخاطر شخصية.