#Gate广场五月交易分享 ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 12.7% في أبريل، لكن هناك إشارة تستحق الحذر

لقد مر أبريل للتو، وارتفع سعر البيتكوين بنسبة 12.7%، مسجلاً أفضل أداء شهري منذ أبريل 2025. ارتفعت إيثريوم بنسبة 8%، واستمرت في الارتفاع لشهرين متتاليين، محققة أقوى زيادة شهرية منذ أغسطس من العام الماضي. إذا نظرت فقط إلى مخططات الأسعار، فهذه بالتأكيد شهر يستحق الاحتفال. لكننا بحاجة إلى التهدئة قليلاً، لأنه هناك بيانات أكثر أهمية للحذر من الارتفاع نفسه.

01 ارتفاع كبير، لكن الطلب الشرائي ضعيف
نشرت مؤسسة أبحاث البيانات المشفرة CryptoQuant مؤخرًا تقريرًا، وركزت فيه على نقطة واحدة: ارتفاع البيتكوين في أبريل كان مدفوعًا بالكامل بالطلب على العقود الآجلة، بينما الطلب على السوق الفعلي استمر في التقلص خلال الارتفاع بأكمله. لذلك، هذه الحركة السوقية مدعومة بالرافعة المالية، وليست دعمًا حقيقيًا من الطلب الشرائي. بشكل محدد، تتبع CryptoQuant مؤشر الطلب الحقيقي على البيتكوين، وهو التغير في صافي الشراء الفعلي خلال 30 يومًا، والذي ظل في المنطقة السالبة طوال أبريل. المستخدمون الحقيقيون الذين يشترون البيتكوين لم يزدادوا، بل انخفضوا. في الوقت نفسه، زاد الطلب على العقود الآجلة والعقود الدائمة بشكل كبير.
قال مدير الأبحاث في CryptoQuant، هوليو مورينو، بشكل مباشر: "ارتفاع الطلب على العقود الآجلة وتقلص الطلب على السوق الفعلي يشكلان انحرافًا، مما يعني أن الارتفاع الحالي مدفوع بالرافعة المالية، وليس بتراكم السوق المستمر."

02 القوانين التاريخية: هذا النوع من السوق غالبًا لا ينتهي بشكل جيد
ذكر مورينو أيضًا قانونًا تاريخيًا مهمًا: من الناحية التاريخية، هذا النوع من السوق يفتقر إلى أساسيات هيكلية تدعم الارتفاع، وعند تصفية مراكز العقود الآجلة، عادةً ما يتراجع السعر. هذا ليس تحذيرًا مبالغًا فيه.
في بداية سوق الدب لعام 2022، حدثت حالة مماثلة، حيث زاد الطلب على العقود الآجلة وتراجع الطلب على السوق الفعلي، مما أدى في النهاية إلى انخفاض مستمر في السعر. نمط الطلب الحالي مشابه جدًا لبداية سوق الدب في 2022. حينها، كان السوق مزدهرًا، والأسعار تبدو جيدة، لكن عدد المشترين الحقيقيين كان يتناقص، والمضاربون يزدادون. والنتيجة؟ هبط البيتكوين من 69000 دولار إلى 17000 دولار.

03 هيكل السوق يتغير
يكشف هذا التقرير أيضًا عن مشكلة أعمق: أن بيئة السوق المشفرة تتغير هيكليًا. أصبحت العقود الدائمة مركز النشاط، والسيولة، وكاشف الأسعار في سوق التشفير. أما التداولات السوقية المبكرة، مثل السوق الفعلي، التي كانت تعتمد عليها المنصات، فهي الآن تضعف في مساهمتها في النمو والإيرادات.
ببساطة، السوق المشفرة الآن تشبه أكثر "سوق المشتقات" منه إلى "السوق الفعلي". ربما تغيرت آلية اكتشاف السعر بشكل جذري، وأصبح التحليل الفني والتحليل الأساسي أقل فاعلية.

04 مؤشر قوة الثيران والدببة للبيتكوين انخفض من 50 إلى 40
مؤشر قوة الثيران والدببة من CryptoQuant انخفض من 50 في أبريل إلى 40، ومشاعر السوق تتجه نحو "التوقعات السلبية". ومع التحليل السابق، فإن المنطق واضح: من الناحية الفنية، الأمور تبدو جيدة (ارتفاع شهرين متتاليين)، لكن من الناحية الأساسية، الوضع سيء (تقلص الطلب الحقيقي). وراء هذا "الازدهار الوهمي"، غالبًا ما تتراكم مخاطر أكبر.

05 كيف ستكون حركة السوق في مايو؟ المهم هو هذا المستوى
وفقًا لتوقعات المحللين، قد يواجه البيتكوين اختبارًا حاسمًا في مايو: المتوسط المتحرك لـ200 يوم. حاليًا، يقف المتوسط عند حوالي 79400 دولار، وهو مستوى فني مهم. إذا تمكن البيتكوين من اختراق هذا المستوى بشكل فعال، فقد يعني ذلك بداية اتجاه صعودي جديد؛ وإذا عرقل مرة أخرى هنا، فالحذر من مخاطر التصحيح ضروري.
توقعات المحللين لنطاق السعر المستهدف بين 11 و20 مايو تتراوح بين 78000 دولار و84000 دولار، والمهم هو ما إذا كان يمكن اختراق مستوى 79400 دولار.

06 كيف نتصرف بشكل مناسب
في ظل هذا السوق الذي "ارتفع لكن بدون دعم حقيقي"، هناك بعض النصائح:
أولاً، لا تنخدع بالارتفاعات القصيرة الأجل. الارتفاع لا يعني تحسن الأساسيات، ويجب أن تتعلم قراءة البيانات وراء الأرقام.
ثانيًا، راقب العلاقة بين الطلب على السوق الفعلي والعقود الآجلة. إذا استمرت في الانحراف، فكن حذرًا.
ثالثًا، تحكم في الرافعة المالية والمراكز. في مثل هذا السوق، قد يؤدي الرفع المالي المفرط إلى إجبارك على تصفية مراكزك خلال التصحيح.
رابعًا، إدارة المخاطر بشكل جيد. مهما كانت توقعاتك جيدة للمستقبل، ضع أوامر وقف الخسارة لحماية رأس مالك.
السوق المشفرة لا يخلو أبدًا من قصص الثراء السريع، لكن الكثير منها ينتهي بكوارث الإفلاس. البقاء في السوق أهم من جني أرباح قصيرة الأجل.

هذه المقالة للمرجعة فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية. سوق العملات المشفرة متقلب جدًا، والمخاطر عالية، لذا يرجى اتخاذ قرارات عقلانية وإدارة مخاطر شخصية بشكل جيد.