هل تساءلت يوماً ماذا يحدث عندما يتبين أن رائدًا في مجال العملات المشفرة يلعب لعبة خطيرة بمليارات الدولارات؟ دعني أشرح لك قصة دو كوون، لأن مسار ثروته الصافية يخبرك بكل شيء عن انهيار تيرا.

لم يكن دو كوون مجرد مؤسس عشوائي. حاصل على درجة في علوم الحاسوب من ستانفورد، عمل في أبل ومايكروسوفت، ثم في عام 2018 قرر إطلاق تيرافورم لابز. الرجل جمع أكثر من $50M من المستثمرين الكبار في العملات المشفرة وشركات رأس المال المغامر. على الورق، بدا الأمر شرعيًا. لكن هنا تبدأ الأمور في أن تصبح مثيرة للاهتمام.

في عام 2020، قدمت تيرافورم عملة مستقرة خوارزمية تسمى UST—مصممة للبقاء مرتبطة بالدولار. الآلية كانت ذكية: دعمها برموز LUNA، ونظريًا لديك نظام ذاتي التنظيم. إلا أن هناك مشكلة. لزيادة أرقام الاعتماد، كانت تيرافورم تخلق معاملات وهمية على شبكتها لمحاكاة الاستخدام الحقيقي. ودو كوون؟ كان يتحدث علنًا عن جعل هذه المعاملات الوهمية "لا يمكن تمييزها". هذا ليس ابتكارًا، بل احتيال بخطوات إضافية.

قبل الانهيار، كان دو كوون واثقًا جدًا لدرجة أنه راهن $1M على أن لونا لن تنهار. حتى أنه راهن على أن UST ستظل مرتبطة. هل هو ثقة مفرطة تقليدية أم تلاعب محسوب؟ أنت تقرر.

فما الذي كسر النظام فعلاً؟ في مايو 2022، بدأ بروتوكول أنكر خفض معدلات الفائدة على ودائع UST. فجأة، اختفت الحوافز للاحتفاظ بالعملة المستقرة. بدأ الناس في سحب أموالهم. آلية الحرق والتعدين التي كانت من المفترض أن تنقذ النظام؟ كانت بطيئة جدًا وواجهت مشاكل تقنية. أوقفت البورصات عمليات السحب. وفي الوقت نفسه، تم تذويب رمز LUNA حتى الموت في محاولة لدعم UST.

بمجرد أن فقدت UST ارتباطها، بدأت الآليات الآلية في Curve بخلق خصومات أكبر، والتي كان من المفترض أن تحفز المتاجرين بالمراجحة لاستعادة التوازن. بدلاً من ذلك، سرّعت من دوامة الموت. انهارت LUNA بشكل حاد. وانخفضت UST بشكل أسوأ. تبخرت 45 مليار دولار في أسبوع واحد.

الجزء المجنون؟ لم يكن هذا حدثًا غير متوقع أو تلاعب سوق من قبل الخارجين عن القانون. كان نظامًا معطوبًا من الأساس، مدعومًا بمقاييس وهمية ومؤسس بدا أكثر اهتمامًا بإثبات وجهة نظره من حماية مستثمريه. قصة ثروة دو كوون تحولت بسرعة من مليارات إلى هارب. هذه هي القصة غير المروية هناك.