كنت أراقب بيانات التصنيع عن كثب وشيء مثير للاهتمام يبدأ في التبلور لجدول زمني للركود الصاعد التالي للعملة المشفرة. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ISM تجاوز للتو 52.7، وهو أقوى قراءة رأيناها منذ عام 2022. والأهم من ذلك، أن لدينا ثلاثة أشهر متتالية فوق عتبة 50 - هذا وضع توسع بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من الانكماش.

إليك ما لفت انتباهي: تاريخياً، هذه التحولات الكلية تتوافق مع دورات العملات المشفرة. في عام 2013، 2017، و2021، سبقت انتعاشات التصنيع المشابهة ارتفاعات كبيرة. النمط يصعب تجاهله عندما تنظر إلى البيانات.

قال راؤول بال عن هذه الصلة نقطة مثيرة للاهتمام. كان يقول إن البيتكوين يتبع بشكل أساسي دورة ISM، ويعتقد أن الهيكل الحالي قد يكون مختلفًا عن نمط النصف الربعي التقليدي. رأيه هو أننا نواجه دورة مدتها خمس سنوات هذه المرة، مما يشير إلى أن ذروات مؤشر ISM قد تكون حول عام 2026. هذا التوقيت مهم لفهم متى يمكن أن يتسارع الركود الصاعد التالي للعملة المشفرة حقًا.

هناك إطاران رئيسيان يتداولان الآن. النظرة التقليدية لا تزال تركز على أحداث نصف البيتكوين - بعد أبريل 2024، شهدنا تماسكًا ثم ارتفاعات جديدة في 2025. وفقًا لهذا النهج، نتوقع قمة أخرى كبيرة في وقت لاحق من الدورة، ربما تمتد إلى 2026 أو أكثر. ومع ذلك، فإن المنظور المدفوع بالاقتصاد الكلي مختلف. إذا استمر التوسع التصنيعي وتحسنت السيولة، فقد نرى الركود الصاعد التالي للعملة المشفرة يتقدم بسرعة أكبر من تلك الجداول الزمنية التقليدية.

يبدو أن الأموال المؤسسية مستعدة لذلك. أظهر استطلاع لـ Coinbase أن 74 بالمئة من المستثمرين المؤسسيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات المشفرة خلال الأشهر الـ 12 القادمة، و73 بالمئة يخططون لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية. هذا تموضع مهم إذا كنت تفكر في مكان تدفقات رأس المال بعد ذلك.

الورقة الرابحة الحقيقية تظل ظروف السيولة والعوامل الخارجية. إذا أدى التوسع إلى انخفاض أسعار الفائدة، فهذا تاريخياً يفتح الباب لمشاركة أوسع في الأصول ذات المخاطر. التطورات الجيوسياسية والتحركات التنظيمية في الولايات المتحدة ستظل مهمة، لكن بيانات التصنيع تعطينا إشارة أوضح حول الظروف الكلية. الإعداد للركود الصاعد التالي للعملة المشفرة يبدأ في أن يشعر بأنه أقل تكهنًا وأكثر استنادًا إلى التوسع الاقتصادي الفعلي.