في 30 أبريل 2026، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) رسميًا على رفع الحد الأقصى لمراكز وخيارات صندوق البيتكوين من قبل بورصة ناسداك ISE من 250,000 عقد إلى مليون عقد، بزيادة تصل إلى أربعة أضعاف. وأشارت SEC في قرار الموافقة إلى أن الحد الجديد يتوافق مع متطلبات أحكام قانون الأوراق المالية لعام 1934، بهدف منع الاحتيال والتلاعب وحماية المستثمرين والمصلحة العامة.

كان الحد السابق البالغ 250,000 عقد ناتجًا عن تعديل تدريجي تم خلال الفترة من يوليو 2025 إلى مارس 2026، وهو في جوهره إجراء وقائي وضعته الجهات التنظيمية في بداية إدراج خيارات صندوق البيتكوين ETF. مع تجاوز أصول IBIT 62.7 مليار دولار، وأصبح حجم التداول اليومي قادرًا على دعم نطاق عمليات أكبر. وذكرت ناسداك في طلبها أن حتى لو تم تنفيذ جميع العقود المئوية البالغ عددها مليون عقد، فإن التعرض للبيتكوين المقابل سيكون فقط 0.278% من إجمالي عرض البيتكوين العالمي، وهو أقل بكثير من الحد الذي قد يسبب مخاطر نظامية للسوق. واعتمدت SEC هذا التقييم، معتبرة أن IBIT يتمتع بسيولة وحجم سوق كافيين، وأن زيادة الحد لن تزيد بشكل كبير من مخاطر التلاعب بالسوق.
حاليًا، يمثل IBIT حوالي 98% و96% من حجم التداول والعقود غير المغلقة في جميع خيارات البيتكوين ETF، وهو الأداة المهيمنة في سوق الخيارات. بعد رفع الحد، يمكن أن يتوسع التعرض الاسمي ليصل إلى أكثر من 50 مليار دولار إلى 65 مليار دولار. ووفقًا للتحليل، من المتوقع أن يرتفع سيولة سوق البيتكوين بشكل إجمالي بنسبة تتراوح بين 10% و25%، وأن تزيد أنشطة التداول المؤسساتية بنسبة تتراوح بين 15% و40%. أطلقت اللوائح الجديدة مساحة تشغيل تزيد عن مليار دولار، مما يفتح قنوات استثمارية أكبر لصناديق الثروة السيادية، والمعاشات التقاعدية، وغيرها من رؤوس الأموال الضخمة، ويمكن للمؤسسات بناء أنظمة تحوط عبر الأسواق، ومصفوفات استراتيجيات تقلب، ومنتجات هيكلية.
ومع ذلك، فإن توسيع السعة لا يعني بالضرورة تعزيز الاستقرار. وأشار بعض التحليلات إلى أن زيادة التعرض للخيارات تعني ضغط سيولة أكبر على عمليات التحوط: عندما يصل السعر إلى مستويات حاسمة، يضطر صانع السوق إلى ردود فعل عنيفة، مما قد يضاعف تقلبات السوق خلال اليوم. ويتناغم هذا السلوك مع الاتجاه الذي يرى البيتكوين كـ "أصل حساس للسيولة الكلية"، وقد يدفع ذلك بشكل أكبر نحو نقل سلطة التسعير من المنصات الأصلية للعملات المشفرة إلى بورصات العقود الآجلة التقليدية مثل CME وناسداك.
من منظور الصناعة بأكملها، يُعد هذا الرفع استمرارية لنتائج الفترة من يناير إلى مارس 2026، حيث ألغت بورصات ناسداك، MIAX، بورصة شيكاغو للأوراق المالية، وبورصة نيويورك حدًا ثابتًا قدره 25,000 عقد، وتحولت إلى إطار ديناميكي يعتمد على حجم التداول والانتشار، مما يمثل خطوة مهمة نحو تساوي أدوات خيارات ETF للعملات المشفرة مع السلع الكبيرة الناضجة مثل الذهب والفضة. وعلى المدى الطويل، من المتوقع أن يعزز هذا الإجراء التقارب بين منتجات البيتكوين ETF المشتقة والأصول التقليدية من حيث آليات التداول، مع فرض متطلبات أعلى على قدرات إدارة المخاطر في البورصات ونظم المراقبة عبر الأسواق.