المسؤول المالي في OpenAI يقترح تأجيل الاكتتاب العام إلى عام 2027 مع انخفاض المستخدمين النشطين الأسبوعيين لـ ChatGPT دون المليار

وفقًا للمراقبة التي أجرتها Dongcha Beating، اقترحت المديرة المالية لـ OpenAI سارة فريار بشكل خاص تأجيل الاكتتاب العام إلى عام 2027، مشيرة إلى أن الشركة لم تلتزم بعد بمعايير التقارير المالية المطلوبة للشركات العامة. ومع ذلك، يأمل الرئيس التنفيذي ألتمان في أن يتم الإدراج في أقرب وقت ممكن في الربع الرابع من عام 2026. أصدر الاثنان بيانًا مشتركًا سابقًا زعما فيه أنهما “متفقان تمامًا” بشأن قضايا شراء القدرة الحاسوبية، لكن العديد من المطلعين أكدوا وجود هذا الاختلاف. ينشأ هذا التباين من تباطؤ النمو. حددت OpenAI هدفًا بواقع مليار مستخدم نشط أسبوعيًا لـ ChatGPT بحلول نهاية العام الماضي، لكنها فشلت في الوصول إليه، ولم تعلن بعد عن تقدم في هذا الإنجاز. بحلول ديسمبر 2025، كان عدد المستخدمين النشطين أسبوعيًا 800 مليون، وارتفع إلى 900 مليون في فبراير 2026، مع تباطؤ واضح في النمو من قاعدة عالية. استحوذت Google Gemini على حصة سوقية في جانب المستهلك، بينما يكتسب Claude Code من Anthropic زخمًا في سوق المطورين. فشلت OpenAI في تحقيق العديد من أهداف الإيرادات الشهرية في وقت سابق من هذا العام. يبلغ الإيراد السنوي حوالي 25 مليار دولار، بينما تجاوزت Anthropic 30 مليار دولار في أبريل، متفوقة على OpenAI كقائد للإيرادات مع حوالي ربع تكاليف التدريب. كما يتم تعديل نفقات القدرة الحاسوبية. في أكتوبر الماضي، عرض ألتمان شريحة خلال بث مباشر تشير إلى التزام بقيمة 1.4 تريليون دولار للقدرة الحاسوبية الجديدة. أوضحت فريار لاحقًا للمستثمرين أن الخطة الفعلية هي إنفاق 600 مليار دولار بحلول عام 2030. في الأشهر الأخيرة، حذرت الإدارة أكثر من ذلك من أنه إذا لم يواكب نمو الإيرادات، فقد تعجز الشركة عن الوفاء بعقود القدرة الحاسوبية المستقبلية. أخبر البنوك الاستثمارية Anthropic وOpenAI أن من يطرح أولاً سيكون من يحدد هذا القطاع الجديد، مع دخول المبكرين إلى صناديق انتظار كبيرة. من المتوقع أن تتولى Goldman Sachs دور المستشار الرئيسي للاكتتاب العام لـ OpenAI. تواصل مسؤولو OpenAI مع البورصات لمناقشة خطط الإدراج، لكنهم لم يبدأوا بعد العملية الرسمية. سبق وأن واجهت فريار موقفًا مماثلاً في Square: خلال سوق الاكتتاب العام البطيء في 2015، كان اهتمام المستثمرين منخفضًا، ودرجت حتى فكرة سحب الاكتتاب في ليلة التسعير، وفي النهاية تم الإدراج بسعر 9 دولارات للسهم بتقييم تقريبي قدره 3 مليارات دولار (نصف تقييم الجولة السابقة)، مع إصدار أقل من 10% من الأسهم. بعد ثلاث سنوات، ارتفعت أسعار الأسهم بشكل كبير.