حقيقة لعبة البيتكوين لابن ترامب الثاني: هو يحقق أرباحًا هائلة بقيمة 100 مليون دولار، والمستثمرون الأفراد يخسرون 500 مليون دولار بشكل مأساوي

عنوان النص الأصلي: كيف أصبح إريك ترامب ثريًا من البيتكوين وخسر ثروات المستثمرين

مؤلف النص الأصلي: دان ألكسندر، فوربس

الترجمة: بيغي، BlockBeats

هذه المرة، جلب إريك ترامب هذه الطريقة إلى عالم العملات المشفرة. قام بتغليف شركته للبيتكوين على أنها “طابعة نقود”، مدعيًا أن الشركة تستطيع تعدين البيتكوين بتكلفة تقارب نصف سعر السوق.

لكن عندما فتح مراسل فوربس دان ألكسندر دفاتره، ظهرت وجهة نظر أخرى: 70% من البيتكوين الذي تمتلكه الشركة، لم يتم تعدينه، بل اشترى عبر إصدار أسهم إضافي؛ والتكلفة الحقيقية الإجمالية أعلى بكثير من الرقم الذي ذكره إريك؛ وهيكل التمويل الذي يجعل الميزانية تبدو أكثر جمالًا، قد يعني أيضًا أن جميع البيتكوين التي تم تعدينها حتى الآن ستُستخدم في المستقبل لدفع فواتير معدات التعدين.

وفي النهاية، تشير الأرقام إلى استنتاج أكثر مباشرة: زادت ثروة إريك الشخصية بمقدار حوالي 90 مليون دولار، بينما خسر المستثمرون العاديون حوالي 500 مليون دولار.

بعد نشر التقرير، رد إريك ترامب بسرعة على منصة X، واتهم فوربس بشرائها من قبل الصين، وادعى أن التقرير مدفوع سياسيًا، واستعرض بيانات تشغيلية مضادة: 7000 بيتكوين، حوالي 90 ألف جهاز تعدين، وإيرادات الربع الرابع بقيمة 78.3 مليون دولار. وبالمناسبة، استرجع أيضًا قصة جمع تبرعات لمستشفى الأطفال قبل عشرين عامًا، محاولًا إثبات أن فوربس كانت دائمًا تستهدف “الطيبين” مثله.

هناك شيء واحد لم يرد عليه أبدًا بشكل مباشر: أين ذهبت الـ 500 مليون دولار؟

وفيما يلي النص الأصلي:

إريك ترامب يحرض الجمهور. تصوير: دانييل سينج/أنادولو عبر Getty Images

القدرة على التحريض ليست فعالة فقط في السياسة. اسأل إريك ترامب وستعرف: شركته للبيتكوين جذبت الكثير من المتابعين، ثم أطلقت عليهم أسهمًا بأسعار مبالغ فيها.

في فبراير من هذا العام، ظهر إريك ترامب بحيوية في مؤتمر هاتفي للأرباح، مستعدًا لعمل ما يجيده ترامب العائلة — الترويج.

شركته “البيتكوين الأمريكية” (American Bitcoin) مدرجة منذ عام، وتداولت في ناسداك. قال إريك: “نحن نسرع لنصبح قادة عالم البيتكوين، وأعتقد حقًا أن علامتنا التجارية الأقوى”، وأضاف: “أود أن أشكر مايك (مايك هو) ، عشير (آشير جينوت)، مات (مات بروسك)، وكل زملائنا في البيتكوين الأمريكية.”

ملاحظة: مايك هو، الرئيس التنفيذي للبيتكوين الأمريكية، ويشغل أيضًا منصب كبير الاستراتيجيين في Hut 8. عشير جينوت، رئيس مجلس إدارة البيتكوين الأمريكية، ومؤسس مشارك لـ Hut 8، وكان يقود التعاون مع عائلة ترامب. مات بروسك، رئيس البيتكوين الأمريكية، كان سابقًا موظفًا في Hut 8، ويعمل الآن في كلا المنصبين.

هذه النهاية تثير الكثير من التساؤلات. قول “كل الزملاء” يعني أن هناك تقريبًا لا أحد آخر في الشركة.

تقرير السنة الذي قدم بعد مؤتمر الأرباح، أظهر أن الشركة لديها فقط اثنين من الموظفين بدوام كامل، وهما على الأرجح مايك هو ورئيسها مات بروسك. وربما هناك آخرون — فـ هو يشغل منصبًا في شركة أخرى منذ أقل من عام، وهو الآن يضع لقب “رئيس المستشارين” على ملفه في لينكدإن؛ وامرأة أخرى تقول إنها تتولى إدارة وسائل التواصل الاجتماعي منذ يناير من هذا العام. (مجلس الإدارة يتكون من عشير جينوت، و هو، وثلاثة أعضاء مستقلين.)

عائلة ترامب أدركت منذ وقت مبكر قاعدة: أن تضخيم الأمور أكثر من الواقع يمكن أن يحقق أرباحًا.

ويُقال إن والد دونالد، فريد ترامب، كان قد خدع الجهات التنظيمية عبر تضخيم تكاليف المشاريع، واستفاد من ذلك. أما دونالد ترامب، فكان يبالغ في قيمة أصوله للبنوك ووسائل الإعلام مثل فوربس، وفي النهاية، حكم قاضٍ في نيويورك بأنه ارتكب احتيالًا. إريك أيضًا تورط في تلك القضية، ومنع من أن يكون مسؤولًا أو عضوًا في مجلس إدارة شركة مسجلة في نيويورك لمدة عامين. ومع ذلك، بدأ من جديد، وسجل شركته في ديلاوير، وجعل فلوريدا مركزًا رئيسيًا، وبدأ يروج لنفسه بطريقة تثير إعجاب الأجيال السابقة.

ملاحظة: فريد ترامب، والد دونالد ترامب، رجل عقارات في نيويورك، وُجهت إليه تهم تضخيم التكاليف للحصول على أرباح أعلى.

أحدث أعمال إريك ترامب في البيتكوين، ربما تبيع أكثر من كونها عملًا حقيقيًا. وفقًا لادعائه، يمكن لشركة البيتكوين الأمريكية أن تعدين البيتكوين بتكلفة حوالي نصف سعر السوق، وتصفها بأنها “طابعة نقود” حقيقية. لكن عند التدقيق، يثير الأمر الشكوك: هل يمكن لهذه الشركة أن تحقق أرباحًا من التعدين، ناهيك عن الحفاظ على هوامش ربح مذهلة كهذه؟ لم يرد ممثلو إريك ترامب، ترامب جروب، أو البيتكوين الأمريكية على طلبات التعليق المتكررة من فوربس. هناك الكثير من الثقة في ابن الرئيس، وقد استثمر الكثيرون أموالهم. في 3 سبتمبر 2025، دخلت البيتكوين الأمريكية السوق العامة، وكان على ميزانيتها حوالي 270 مليون دولار من البيتكوين، وتقدّر قيمتها السوقية بـ 13.2 مليار دولار.

خلال الثمانية أشهر الماضية، استمرت البيتكوين الأمريكية في بيع الأسهم وشراء المزيد من البيتكوين، مستفيدة من تقييمها المرتفع بشكل غير معقول. انخفض سعر السهم بنسبة 92% من ذروته. بدا أن إريك ترامب لم يكلف نفسه كثيرًا للدخول، لكنه الآن، من خلال حيل مالية، زاد ثروته الشخصية من حوالي 190 مليون دولار إلى 280 مليون دولار. واستفاد الآخرون أيضًا. بالمقابل، المستثمرون العاديون الذين استثمروا بناءً على قصة البيع، خسروا مجتمعة حوالي 500 مليون دولار.

إريك ترامب (يسار) في بداية حياته يظهر بصورة خيرية، وتخرج من الجامعة وبدأ في جمع التبرعات لمستشفى سانت جود للأطفال على ملعب غولف والده. تصوير: بوبي بانك/وايرإيميج

أول مشروع مستقل حقيقي لإريك ترامب لم يكن مبنى سكني، بل مؤسسة خيرية.

تخرج في 2006 من جامعة جورجتاون، وتخصص في المالية والإدارة، وهو يطمح لتغيير العالم. في ذلك الوقت، كان أخوه دون جونيور (دون جونيور) وأخته إيفانكا (إيفانكا) قد استقرا في ترامب تاور، وبدأوا مشاريع عقارية. ذات يوم، وأثناء قيادته على طريق في نيوجيرسي، تذكر إريك في مقابلة مع فوربس أنه فجأة خطرت له فكرة: كيف يمكن أن يفعل شيئًا حقيقيًا للعالم. وهكذا، بدأ أول مشروع تجاري له — مؤسسة غير ربحية باسم “صندوق إريك ترامب”.

هذه المؤسسة قامت بأعمال جيدة. فهي ليست منظمة خيرية تشغيلية، بل منصة لجمع التبرعات، حيث أرسلت أكثر من 16 مليون دولار لمستشفى سانت جود. لكن مع مرور الوقت، بدأ هذا الكيان، وحتى إريك نفسه، يتغير ليصبح أكثر “ترامبيًا”.

وفقًا لوثائق حصلت عليها فوربس عبر طلب معلومات عامة (رغم اعتراض فريق القانون الخاص بالمؤسسة)، تظهر أن هذه المؤسسة كانت تستخدم أساليب جمع تبرعات غير صادقة، وهيكل إدارة ضعيف، ووضع مالي فوضوي. زعم إريك أنه يسيطر على التكاليف ويحول معظم الأموال مباشرة إلى سانت جود، جزئيًا لأن والده وفر لهم مكانًا مجانيًا في نادي ترامب، ووافق شخصيات معروفة على تقديم عروض “بدون أجر”. لكن الشيكات والفواتير التي حصلت عليها فوربس تظهر أن أكثر من 50 ألف دولار ذهبت إلى مؤسسات خيرية أخرى، وأكثر من 50 ألف دولار ذهبت إلى شركات ترامب، و9 آلاف دولار على الأقل دفعت لموظفي عروض، وأكثر من 35 ألف دولار دفعت لشركة خدمات سيارات خاصة — بما في ذلك والدته، ونجمة من برنامج “عائلة الواقع”، وشاحنة مليئة بالأشخاص متجهة إلى مطعم هوتس.

في العمل اليومي لشركة والده، كان إريك مسؤولًا عن إدارة الفنادق، وتعلم الكثير من ذلك، بما في ذلك درس مهم: أن وضع علامة تجارية على شركة يحقق أرباحًا أسهل بكثير من بناء مبنى فعلي.

تعثرت مجموعة ترامب في 2008 عندما تخلفت عن سداد قرض فندق شيكاغو، وفي 2009، أعلنت إفلاس مجموعة أصول أتلانتك سيتي، وفنادق واشنطن دي سي كانت تخسر سنويًا. أخيرًا، حولت عائلة ترامب توسعها في الفنادق إلى نموذج “الأصول الخفيفة”، حيث تركز على الإدارة وترخيص العلامة التجارية بدلاً من التطوير.

جانب آخر من تدريبات إريك هو استثمار عائلة والده في ملاعب الجولف، حيث تعلم استراتيجيات التمويل غير التقليدية. في الثمانينيات والتسعينيات، كانت نوادي الجولف تتلقى وديعة عند انضمام الأعضاء، وتعدهم بإرجاعها بعد ثلاثين عامًا بدون فائدة. كانت هذه الديون تظهر على الحسابات، وتثبط المستثمرين عند البيع. لكن دونالد ترامب لم يكن يخاف، واستدان حوالي 250 مليون دولار من هذه الديون، ليجمع من خلالها أكثر من عشرة ملاعب جولف في جميع أنحاء أمريكا، ويضعها على ميزانيته الشخصية كديون صفرية على مدى سنوات. وعندما اقترب موعد السداد، كانت قيمة تلك الأصول تتجاوز المبالغ المستحقة بكثير.

في يناير 2017، دخل دونالد ترامب البيت الأبيض، وتولى إريك وأخوه الصغير دون مهمة إدارة أصول والده. لم يكن لدى إريك خطة واضحة، فقط يريد أن يتبع النهج نفسه. قال في مقابلة مع فوربس في فبراير 2017: “نحن لسنا شركة تبيع الأصول، نحن نشتري ونعتني بها بشكل جيد.” حاول الأخوان ترامب توسيع أعمالهما، بما في ذلك إطلاق علامتين فندقيتين متوسطتي السعر، لكن النتائج كانت ضعيفة. وفي ظل ظروف صعبة، واحتياج والده لسيولة، باعوا أصولًا بقيمة تقدر بـ 411 مليون دولار خلال سبع سنوات.

ثم جاءت فرصة جديدة للربح: الانتخابات الرئاسية 2024.

العودة إلى البيت الأبيض تعني فرصًا تجارية. حضر أبناء ترامب حفل تنصيب والده للمرة الثانية في 20 يناير 2025. تصوير: كيني هولستون-بول/Getty Images

فور فوزه على كامالا هاريس، أسس شركة البيتكوين الأمريكية بشكل غير رسمي في ديلاوير، بعد أن كانت بداية غير رسمية. لم تكن بداية كهيئة تنظيمية للعملات المشفرة. كان حسين ساجواني، مطور دبي، قد تعاون مع عائلة ترامب في مشروع غولف في دبي، وظهر في منتجع مارالاغو، معلنًا استثمار 20 مليار دولار لبناء مراكز بيانات في أمريكا، مستفيدًا من طفرة الذكاء الاصطناعي. قال المرشح للرئاسة: “هذا الشخص يعرف ما يفعل.” بعد أسابيع، كشف ابنا ترامب عن خطط لمتابعة هذا النهج، وأطلقوا شركة “مراكز البيانات الأمريكية”، وادعى إريك ترامب أن “هذا ضروري لتطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في أمريكا.”

بعد شهر، غيروا الاتجاه. بواسطة أصدقاء مشتركين، تعرف إريك و دون على اثنين من رواد الأعمال: عشير جينوت ومايك هو. كانا يمتلكان شركة مراكز بيانات عملاقة، Hut 8، التي لديها أنشطة في الذكاء الاصطناعي، وتملك أيضًا قدرات تعدين البيتكوين. بعد فترة قصيرة من موجة الذكاء الاصطناعي، انخفضت مكافأة البيتكوين لكل عملية حل، وارتفعت تكاليف التعدين بشكل كبير. على مستوى الصناعة، توجه الكثير من القوة الحاسوبية نحو الذكاء الاصطناعي، وضغط المستثمرون على جينوت لاتباع الاتجاه.

لكن جينوت وهو، استغلوا خبرتهم في إدارة العلامة التجارية والتداول، وابتكروا حلاً أكثر إبداعًا: عرضوا 20% من أسهم معدات تعدين البيتكوين الخاصة بهم كحيلة، وأقنعوا إخوان ترامب بالتخلي عن خطة مراكز البيانات. ثم، بمساعدة العائلة، أدخلوا هذه المعدات في شركة مدرجة، وأشعلوا آلة دعاية بقيادة هالة ترامب.

هذه الهيكلة كانت مصممة خصيصًا، وكأنها موجهة لشخص يعرف جيدًا أعمال الفنادق. الآلات تعمل ليلاً ونهارًا، لكن شركة البيتكوين الأمريكية تبدو أكثر كعلامة تجارية فندقية خفيفة: تمتلك Hut 8 العقارات، وتدير مراكز البيانات، وتتعامل مع العمليات الخلفية، حتى أن كبار المسؤولين فيها من Hut 8 — بروسك عمل سابقًا في Hut 8، وهو الآن في منصبه، ويشغل أيضًا منصب كبير الاستراتيجيين في البيتكوين الأمريكية. وهكذا، يركز إخوان ترامب على مهاراتهم الأساسية: البيع.

“أتذكر دائمًا أنني قلت لهم، ‘الاسم يجب أن يتضمن كلمتين،’” تذكر إريك ترامب في مقابلة مع CoinDesk، “لابد أن يكون هناك ‘أمريكي’، و’بيتكوين’. قال أحدهم، ‘إريك، إذن لنسمها البيتكوين الأمريكي، هذا هو الاسم.’”

في يوم إدراج البيتكوين الأمريكية، كان الحماس كبيرًا، وتوقع إريك ترامب أن تتجاوز ثروته الشخصية مليار دولار. تصوير: مايكل سانتياجو/Getty Images

منذ أن دخل إريك ترامب عالم العملات المشفرة، وهو يروي أسطورة عن سبب دخوله. قال في مؤتمر في وايومنغ أغسطس الماضي: “كل بنك في هذا البلد حظرني،” وأضاف بعد أسبوع في هونغ كونغ: “لأن والدي سياسي، تعرضنا لعملية إلغاء بنكي.” وفي وقت سابق من هذا العام، قال في بالم بيتش: “كل البنوك الكبرى بدأت تغلق حساباتنا،” وأكد: “ماذا فعلنا؟ خرجنا ودخلنا التمويل اللامركزي، لأننا أدركنا أن هذا هو مستقبل التمويل.”

لكن الأمر ليس كذلك.

صحيح أن Capital One وJPMorgan Chase أغلقت بعض حسابات ترامب في 2021، بعد ست سنوات من دخوله السياسة. في ذلك الوقت، كانت سمعة ترامب تتدهور بسبب أحداث الكابيتول والتحقيقات الواسعة من المدعي العام في نيويورك، وأخيرًا، حكمت محكمة بأنه ارتكب احتيالًا. ومع ذلك، لا تزال العديد من البنوك مستعدة للتعاون مع عائلة ترامب — حتى بعد إغلاق بعض الحسابات، شاركت JPMorgan في إعادة تمويل اثنين من أكبر قروض ترامب. عندما غادر البيت الأبيض، كانت السيولة منخفضة، والديون عالية، وكان بحاجة إلى دعم من مؤسسات التمويل الكبرى، ونجح في ذلك: بين يناير 2021 ويوليو 2022، قام ترامب، بمساعدة ابنه إريك ودون، بإعادة تمويل ديون بقيمة تقارب 700 مليون دولار، كجزء من إعادة هيكلة الميزانية العمومية.

فلماذا دخل ترامب عالم العملات المشفرة حقًا؟ تفسيري الأكثر منطقية هو أنه أدرك فرصة توسيع أعماله، تمامًا مثل بيع الأحذية والجيتارات، عبر بيع رموز غير قابلة للاستبدال (NFT). بدأ بنماذج NFT، وأطلق صورًا رقمية تصور ترامب كبطل خارق. بيعت المنتجات خلال يوم واحد، وجلبت أكثر من 7 ملايين دولار من النقد والعملات المشفرة — وهو مبلغ مهم جدًا لرجل يواجه حكمًا بقيمة 500 مليون دولار بتهمة الاحتيال. (لاحقًا، ألغت محكمة استئناف هذا الحكم، بحجة وجود اعتراض على مبلغ الغرامة، لكنها لم تنكر أن ترامب ارتكب احتيالًا.) مشاريع العملات المشفرة التالية جلبت مليارات من السيولة الإضافية، وزادت من استثمارات العائلة، بما في ذلك خطة أطلقت في مايو من العام الماضي، لشراء العملات المشفرة عبر شركة ترامب للإعلام والتكنولوجيا، بمبلغ يقارب 2 مليار دولار.

في عام 2025، أصبح احتكار البيتكوين هو الصفقة الأبرز. أكثر من 200 شركة مدرجة تتنافس على تقليد استراتيجية مايكل سايلور، الذي جمع أكثر من 50 مليار دولار من البيتكوين، وارتفعت قيمتها السوقية مع ارتفاع سعر البيتكوين، ثم تراجعت مؤخرًا. كانت شركة البيتكوين الأمريكية بارزة في هذه الموجة، لأسباب واضحة: هالة العائلة ترامب. لكن في يوم إدراجها في السوق في 3 سبتمبر 2025، قدم إريك ترامب في حوار على منصة X، شرحًا أكثر تفصيلًا: “تكلفة تعدين البيتكوين يوميًا حوالي 57 ألف إلى 58 ألف دولار،” وأشار إلى أن سعر البيتكوين في ذلك الوقت كان حوالي ضعف ذلك، وقال: “الأساسيات لدينا ممتازة.”

هذه التصريحات مقنعة، رغم أن المتحدث اعتاد على تجاهل التكاليف غير المباشرة عند جمع التبرعات الخيرية. 50 ألف دولار تقريبًا تغطي تكاليف تشغيل معدات البيتكوين الأمريكية. لكن إذا أضفنا التكاليف الأخرى — بما في ذلك شراء المعدات، والتسويق، وتخصيص رأس المال — فإن التكلفة الإجمالية سترتفع بشكل كبير، وتصل إلى حوالي 92 ألف دولار لكل بيتكوين، ويجب أن يظل سعر البيتكوين مرتفعًا جدًا لتحقيق الربح.

عند احتساب الاستهلاك، يصبح الأمر أكثر أهمية، خاصة أن شركة البيتكوين الأمريكية تتبع استراتيجية تمويل غير تقليدية من Hut 8. بين أغسطس وسبتمبر 2025، أنفقت الشركة حوالي 330 مليون دولار لترقية معدات التعدين. لكن الشركة لم تدفع نقدًا مباشرة، بل رهنت بعض البيتكوين، وحصلت على خيار دفع المبلغ النهائي بطرق مختلفة: إذا ارتفع سعر البيتكوين، يمكنها دفع حوالي 330 مليون دولار نقدًا واسترداد البيتكوين المرهون؛ وإذا انخفض السعر، يمكنها تسوية الدين باستخدام العملات المشفرة المرهونة.

منذ ذلك الحين، انخفض سعر البيتكوين بنسبة حوالي 30%. هذا يعني أن الشركة ستدفع على الأرجح ثمن معداتها باستخدام العملات المشفرة المرهونة. لكن المشكلة أن إجمالي البيتكوين المرهون من قبل الشركة هو 3090 بيتكوين (حتى 25 مارس)، بينما تقدر الشركة أنها تعدين حوالي 1800 بيتكوين فقط. بمعنى آخر، إذا لم يرتفع السعر، فإن جميع البيتكوين التي تم تعدينها حتى الآن ستُستخدم لتسوية تكاليف المعدات عند استحقاق الخيارات في أغسطس 2027، ولن يتبقى شيء للمستثمرين.

قد لا يفهم المستثمرون ذلك. لا تزال هناك حوالي 15 شهرًا لاتخاذ قرار الدفع إما بالعملات المشفرة أو نقدًا، وخلال هذه الفترة، ستظل البيتكوين التي تم تعدينها موجودة على الميزانية العمومية. النتيجة: أن شركة البيتكوين الأمريكية تبدو أكثر استقرارًا مما هي عليه في الواقع. فهي تروج لهذه الاحتياطيات من البيتكوين كميزة رئيسية، مع إخفاء حقيقة أن معظمها أو كلها ستُستخدم في النهاية لدفع ثمن الآلات التي أنتجتها.

بالإضافة إلى جاذبية التسويق، من السهل فهم لماذا عائلة ترامب مهتمة بهذه الطريقة في الدفع — فهم استخدموا استراتيجيات تمويل غير تقليدية لبناء مجموعة من أصول ملاعب الجولف. في تلك المرة، كانوا قد ربحوا، لأن قيمة الأصول ارتفعت بالفعل.

إريك ترامب أصبح من الضيوف الدائمين في مؤتمرات العملات المشفرة العالمية، وهو هنا في هونغ كونغ. تصوير: دانييل سينج/أنادولو عبر Getty Images

البيتكوين التي تمتلكها شركة البيتكوين الأمريكية، حوالي 70% منها ليست من التعدين، بل من خلال بيع الأسهم وشراء البيتكوين مباشرة من السوق. هذا هو السر الحقيقي لشركة البيتكوين الأمريكية.

لماذا على Hut 8 أن تتخلى عن 20% من أسهم معدات تعدين البيتكوين لشركة مراكز بيانات جديدة؟ ربما السبب هو هذا: في زمن شعبية الأسهم الميم، واندفاع موجة “MAGA”، اسم ترامب يكفي لجذب الكثير من “الأموال السخيفة” لدفع سعر السهم إلى السماء. وعندما يصبح السعر مرتفعًا جدًا، يمكن للشركة بيع أسهمها، وتحويل العائدات إلى البيتكوين، وتكديس العملات المشفرة.

هذه لعبة مضاربة مدفوعة بالضجة: إقناع المستثمرين أن قيمة الشركة لا تقدر بثمن، ثم بيع الأسهم عندما يكون السعر مبالغًا فيه. طالما أن أرباح هذه اللعبة تتجاوز قيمة 20% من أسهم معدات التعدين، فهي صفقة مربحة للمخططين من الداخل — أما المستثمرون العاديون الذين يشترون الأسهم من الخارج، فهم في وضع مختلف تمامًا.

بدأ البيع فورًا بعد الإدراج. خلال 27 يومًا من الإدراج، باعت شركة البيتكوين الأمريكية 11 مليون سهم، وجمعت 90 مليون دولار، بسعر حوالي 8 دولارات للسهم. بعد خصم عمولة الوسطاء (200 ألف دولار)، اشترت الشركة حوالي 725 بيتكوين. ثم، مع تراجع سعر السهم، استمرت عمليات البيع. في أوائل أكتوبر وحتى منتصف نوفمبر، باعت 7 ملايين سهم، وجمعت 44 مليون دولار، بسعر يزيد قليلاً عن 6 دولارات للسهم. وفي أواخر نوفمبر، بعد هبوط سعر البيتكوين، أطلقت الشركة حملة بيع مكثفة، وبيعت 47 مليون سهم قبل نهاية العام، وجمعت حوالي 106 مليون دولار، بسعر حوالي 2.25 دولار للسهم.

وليس فقط الشركة تبيع. في بداية ديسمبر، بعد انتهاء فترة حظر المستثمرين الأوائل، انخفض سعر السهم بنسبة 48% خلال يومين. وظهر أنصار البيتكوين المعروفون، كاميرون وتايلر وينكلفوس، الذين دعموا شركة ترامب بشكل علني، عبر التبرع للجنة العمل السياسي الخاصة بترامب، وأكدوا دعمهم، وطلبوا من وسائل الإعلام أن تتبعهم.

ملاحظة: كاميرون وتايلر وينكلفوس، توأمان، مستثمران معروفان في العملات المشفرة، وارتبطا بعائلة ترامب، وسبق أن أعلنا دعمهم العلني لشركة البيتكوين الأمريكية.

كما انضم أنطوني سكاراموتشي، مدير الاتصالات السابق في البيت الأبيض، إلى حملة الدعم. وقال غرانت كاردون، مدرب المبيعات والخطاب التحفيزي، إنه “مستثمر طويل الأمد، وليس متداولًا قصير الأمد”، وأكد أن تغريدته “لا تشكل نصيحة استثمارية”. وشارك حساب البيتكوين الأمريكية الرسمي هذه التصريحات مع المتابعين. ولم يرد كاردون أو وينكلفوس على طلبات التعليق، ورفض ممثل سكاراموتشي التعليق.

ملاحظة: أنطوني سكاراموتشي، الذي عمل لمدة قصيرة كمدير اتصالات البيت الأبيض في إدارة ترامب، لمدة 11 يومًا فقط، ثم تحول إلى مستثمر في العملات المشفرة، ودعم شركة البيتكوين الأمريكية. غرانت كاردون، مدرب مبيعات وخطاب تحفيزي أمريكي، دعم علنًا شركة البيتكوين الأمريكية على وسائل التواصل، لكنه أكد أن ذلك “لا يشكل نصيحة استثمارية”.

سعر البيتكوين ظل تحت ضغط، خاصة بعد توقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة في يناير. الشركة تمسكت باستراتيجيتها الأصلية، ووفقًا لتقديرات فوربس، من 1 يناير حتى 25 مارس، باعت شركة البيتكوين الأمريكية 8.4 مليار سهم، وجمعت 111 مليون دولار، واستثمرت في شراء حوالي 1430 بيتكوين. من بداية تأسيس الشركة حتى نهاية مارس، بلغ إجمالي استثمارها في العملات المشفرة حوالي 525 مليون دولار، بينما تقدر قيمة هذه العملات حاليًا بـ 390 مليون دولار، وخسرت حوالي 135 مليون دولار من أموال المساهمين.

في العام الماضي، صعد إريك ترامب على منصة في دبي، وأشاد بالإمارات. قال للجمهور: “على بقية الدول أن تكون حذرة من الإمارات، السبب واحد فقط،” وأضاف: “هم دائمًا سيعطونك كلمة نعم.” تصوير: جيزيبي كاكاسي/AFP عبر Getty Images

لا تزال شركة البيتكوين الأمريكية مستمرة في تعدين البيتكوين. لكن مع انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 31% منذ الإدراج، أصبح الحساب الاقتصادي أكثر صعوبة. حسّنوا مزيج معدات التعدين، وخفضوا تكاليف التشغيل إلى حوالي 47 ألف دولار لكل بيتكوين. ومع ذلك، فإن التكاليف الإجمالية — بما في ذلك الإدارة، والإهلاك، والتقادم — لا تزال تصل إلى حوالي 90 ألف دولار لكل بيتكوين، وهو أعلى من سعر السوق الحالي، ويحتاج سعر البيتكوين إلى ارتفاع كبير لتحقيق الربح.

إذا لم يثق المستثمرون بعد الآن في قصة “طابعة النقود”، فماذا ستفعل شركة إريك ترامب؟ يمكنه أن يصلي لارتفاع كبير في سعر البيتكوين — فهي أصول متقلبة جدًا. وفقًا لتقديرات فوربس، إذا ارتفع السعر بنسبة 35%، يمكن لشركة البيتكوين الأمريكية أن تدفع نقدًا ثمن معداتها، وتحافظ على العملات المرهونة، وتحول خسارتها البالغة 135 مليون دولار إلى ربح بسيط. عندها، يمكن لإريك أن يعلن أن كل شيء كان مخططًا له.

بالطبع، إذا لم يرغب في وضع نجاح شركته كله على الحظ، فهناك طريق آخر: البحث عن مستثمرين أجانب مستعجلين. الشيخ طحنون بن زايد آل نهيان، تواصل مع مشروع ترامب للعملات المشفرة، وقدم استثمارًا يقدر بـ 375 مليون دولار. هذا الاستثمار لم يحقق عائدًا ماليًا كبيرًا حتى الآن، لكنه منح ترامب دعمًا في دفع خططه للذكاء الاصطناعي. يُقال إن هذا البلد الخليجي يبحث حاليًا عن نوع من التخفيف من الضغوط الاقتصادية الناتجة عن الحرب مع إيران.

الرئيس التنفيذي لشركة البيتكوين الأمريكية، مايك هو، كان آخر مكان يقيم فيه في الإمارات في نوفمبر 2023، رغم أن ممثلي الشركة لم يردوا على استفسارات حول مكان إقامته الحالي. على أي حال، ظهر هو في الإمارات في أكتوبر الماضي، وأجرى مقابلة مع صحيفة “رابطة الخليج للأعمال”، وتحدث عن علاقته مع مجموعة استثمار ADQ وشركة TAQA للطاقة — وكلاهما مرتبط بالشيخ طحنون. وقال متحدث باسم البيتكوين الأمريكية في أكتوبر إن ما قاله هو كان عن تواصل سابق قبل تأسيس الشركة، لكن المقابلة الأخيرة التي حصلت عليها فوربس تظهر أن الشركة منفتحة على التعاون الخارجي.

“لقد التقيت مع العديد من الصناديق السيادية هنا، باسم Hut 8، وبيتكوين الأمريكية،” قال هو في التسجيل، “نحن دائمًا نبحث في هذا المجال.” وعندما سُئل عما إذا كانت الشركة تفكر في تعدين البيتكوين في المنطقة، رد: “نحن دائمًا نتابع هذا المجال. لقد تحدثت مع ADQ وTAQA. نحن ندرس محافظهم. الإمارات لديها فائض كبير من الكهرباء، وتعدين البيتكوين هو وسيلة جيدة لتحويل هذا الفائض إلى أصول.”