#FedHoldsRateButDividesDeepen

يبقى معدل الفائدة مستقراً، لكن الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي تتسع
يحتفظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الفائدة بين 3.50% و3.75%. لكن قرار التصويت كان الأكثر انقساماً منذ عام 1992: 8 مقابل 4. أصوات الحمائم والصقور أصبحت واضحة الآن، والسبب كلمة واحدة فقط: أسعار النفط.
1. 8-4: أكثر انقسامية للاحتياطي الفيدرالي منذ عام 1992
في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، كان هناك أربعة أعضاء يختلفون في الرأي. ثلاثة رؤساء بنوك احتياطية إقليمية — رئيس بنك كليفلاند بيث هارمارك، رئيس بنك مينيابوليس نيل كاشكارى، ورئيس بنك دالاس لورين لوجان — دعموا الحفاظ على المعدل دون تغيير، لكنهم عارضوا عبارة "ميل التيسير" في نص القرار. أسبابهم واضحة: صدمة أسعار النفط الناتجة عن الحرب الإيرانية ترفع من مخاطر التضخم، وفي هذا السياق، من غير المناسب الإشارة إلى احتمال خفض الفائدة في الخطوة التالية.
أما المعارض الرابع فكان لديه رأي مخالف: الرئيس جيروم باول يرغب في خفض الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية.
النتيجة: احتفظ الفيدرالي بإشارة في النص إلى أن "الخطوة التالية قد تكون خفض الفائدة"، لكن جيروم باول اعترف أن الأغلبية لهذا الرأي تتقلص تدريجياً.
2. صدمة أسعار النفط غيرت المعادلة
سعر برنت ارتفع إلى 120 دولاراً، مضاعفاً منذ بداية العام. مأزق الاحتياطي الفيدرالي واضح جداً: هل يرفع الفائدة لاحتواء التضخم، أم يخفضها لدعم النمو الاقتصادي المتضرر من الحرب؟
قال هارمارك: "الضغوط التضخمية واسعة الانتشار، وارتفاع أسعار النفط يضيف ضغطاً إضافياً. لم يعد الميل للتيسير مناسباً." أما كاشكارى فكان أكثر وضوحاً: "إذا استمر إغلاق مضيق هرمز لفترة طويلة، فربما نحتاج إلى سلسلة من الزيادات في الفائدة."
رأى لوجان أن "الخطوة التالية قد تكون إما رفع الفائدة أو خفضها"، ولا ينبغي تقديم أي إرشادات.
3. إشارة باول: "نحن نتجه نحو الحياد"
قال باول إن موقف اللجنة "تحول إلى موقف أكثر حيادية". الحياد يعني أن الاقتصاد لا يسخن ولا يبرد، وأن معدل الفائدة قد يتغير في أي اتجاه. بمعنى آخر، فإن دورة خفض الفائدة التي استمرت 18 شهراً على وشك الانتهاء. وصف باول هو: "بدأنا بالتحول نحو الحياد، وإذا أردنا رفع الفائدة، فإننا نتحول نحو التوجه لرفعها."
4. توقعات السوق: تأجيل خفض الفائدة حتى 2027
وفقاً لبيانات CME FedWatch، فإن توقعات السوق لخفض الفائدة القادم قد تأجلت إلى نهاية عام 2027. وهو أبعد من التوقعات في بداية العام التي كانت تتوقع خفضاً في منتصف 2026، أي بأربعة أرباع. ألغت بنوك مثل جولدمان ساكس، مورغان ستانلي، وجي بي مورغان توقعات خفض الفائدة لعام 2026. السبب هو: التضخم لا يزال أعلى من هدف 2%، وسوق العمل قوي، ومخاطر أسعار النفط لا تزال قائمة.
5. الظل السياسي: بداية عهد ووش
هذه هي آخر اجتماع لباول كرئيس للجنة. تنتهي ولايته في 15 مايو، ومن المتوقع أن يكون كيفن ووش، الذي رشحه ترامب، هو الرئيس الجديد. لكن المحللين أشاروا إلى أن ووش سيرث لجنة منقسمة. رغم أن ترامب يرغب في خفض معدل الفائدة إلى 1% بشكل جذري، إلا أن الأصوات المؤيدة لرفع الفائدة تتزايد داخلياً.
6. تأثيرات السوق
1. زيادة التقلبات: انقسامات بين البنوك المركزية تعني عدم اليقين في التواصل السياسي. وفقاً لرويترز، هذا يعني أن "المعلومات أصبحت أكثر غموضاً، وتقلبات السوق تتزايد". 2. الطاقة = التضخم: لأول مرة، أُدرجت في نص الفيدرالي عبارة "تطورات الوضع في الشرق الأوسط تضيف مستوى عالياً من عدم اليقين في التوقعات الاقتصادية". أصبح سعر النفط متغيراً جديداً في مسار أسعار الفائدة. 3. رهانات خفض الفائدة تتراجع: قال لوجان من بنك دالاس: "لا ينبغي أن نقدم بعد الآن إشارات توحي بخفض الفائدة."
تذكير لمستثمري Gate Square
بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو الحياد يحمل إيجابيات وسلبيات. رغم أن توقعات التيسير النقدي تتراجع، إلا أن التضخم المدفوع بأسعار النفط قد يدعم حجة البيتكوين كـ"ذهب رقمي". لكن احتمالية ارتفاع الفائدة بدلاً من خفضها تضع ضغوطاً على الأصول ذات المخاطر. يظهر الانقسام 8-4 هذا الأسبوع أن الاحتياطي الفيدرالي سيظل في حالة مراقبة حتى النصف الثاني من 2026.
بعد الاجتماع، انخفض مؤشر S&P 500 وأسعار السندات. الرسالة واضحة: لم يعد الفيدرالي يلتزم بخفض الفائدة. الخطوة التالية تعتمد على البيانات، وهذه البيانات حالياً تصل عبر مضيق هرمز.
دائماً قم بأبحاثك الخاصة (DYOR).
#GateSquareMayTradingShare
#Gate广场五月交易分享
#معدل_الفيدرالي_ثابت_لكن_الانقسامات_تتعمق