#Gate广场五月交易分享

انقسام حياة أو موت لبيتكوين عند 78000 دولار، حجم التداول المنخفض يخفي مخاطر تقلبات هائلة
بعد تقلبات عنيفة بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، استقرت بيتكوين تمامًا، حتى 2 مايو، استقر السعر بثبات فوق 78000 دولار، وعرض المنصات الرئيسية بين 78000 و78800 دولار، وخرجت موجة من التعافي المفاجئ والمتوقع بشكل غير متوقع.
مراجعة حركة الأسبوع الماضي، أكملت بيتكوين دورة نموذجية من "الهبوط والارتداد - الارتفاع والتراجع - الاستقرار والتعافي": من مستوى منخفض عند 74000 دولار، ارتدت بسرعة، وارتفعت إلى 79500 دولار، مسجلة أعلى مستوى في عشرة أسابيع، ثم واجهت ضغط بيع قوي وتراجعت إلى دعم رئيسي عند 76000 دولار، وأخيرًا استندت إلى دعم المتوسط المتحرك لـ100 يوم واستعادت معظم خسائرها. في 1 مايو، شهدت ارتفاعًا مفاجئًا بنسبة 2.52%، وعاد القوة الشرائية قصيرة الأجل بقوة، مما غير بشكل كامل المشهد الضعيف قبل العطلة.
لكن على جميع المتداولين أن يحذروا من خطر قاتل واحد: حجم التداول عبر البورصات خلال 24 ساعة انخفض إلى أقل من 8 مليارات دولار، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2023. السوق ذات الحجم المنخفض جدًا، يبدو هادئًا، لكنه في الواقع سيولة نادرة جدًا، وأي حركة صغيرة في الأموال قد تؤدي إلى ارتفاعات أو هبوط حاد، مما يزيد من مخاطر التقلبات قصيرة الأجل بشكل غير محدود.
1. الصراع بين الشراء والبيع: خطا التكاليف يحددان نطاق التذبذب
التحرك الحالي لبيتكوين هو في جوهره صراع على تكاليف الأسهم في السوق بأكملها، وخطا التكاليف الرئيسيان يحددان مباشرة حدود الارتفاع والانخفاض على المدى القصير: أعلى ضغط بيع قصير الأجل: 78900 دولار (خط تكاليف حاملي STH). السعر الحالي أقل قليلاً من هذا المستوى، ويبدو أن المستثمرين الأفراد والأموال قصيرة الأجل الذين دخلوا السوق خلال الأشهر الماضية يعانون من خسائر مؤقتة. بمجرد أن يرتد السعر ويصل إلى 78900 دولار، ستتدفق كميات كبيرة من عمليات البيع والتصفية، وهو أقوى مقاومة يصعب اختراقها على المدى القصير.
خط التوازن بين الشراء والبيع: 78000 دولار (متوسط السعر الحقيقي للسوق TMM). هو مركز التكاليف الحقيقي لجميع مراكز السوق، وكل التذبذبات والصراعات والارتفاعات والانخفاضات الأخيرة تدور حول هذا السعر، وإذا استقر فوقه، فإن السوق يميل إلى الارتفاع، وإذا انخفض تحته، فإنه يعود إلى الضعف.
خط الدفاع المزدوج + تسوية الخيارات الضخمة، يحدد الاتجاه القصير الأجل
طبقات الدعم في السوق تتقدم تدريجيًا، وتوفر حماية للسوق، وفي الوقت نفسه، يختبئ ضغط تسوية المشتقات في فخ تقلبات قصيرة الأجل:
دعم قوي على المدى القصير: 75000-76000 دولار. هو مستوى الدعم الديناميكي للمتوسط المتحرك لـ100 يوم، وهو أيضًا منطقة استيعاب كثيفة للسيولة مؤخرًا، وهو خط الدفاع الأخير للأموال المحتفظ بها على المدى القصير، وهو أيضًا الركيزة الأساسية لانتعاش السوق الحالي.
منطقة الدفاع النهائية: 65000-70000 دولار. إذا فشل الدعم القصير، فإن هذه المنطقة تعتبر حصنًا قويًا معترفًا به من قبل المؤسسات، وهي أيضًا خط الدفاع الحاسم لبنية السوق الصاعدة على المدى المتوسط والطويل، مع معدل خطأ مرتفع جدًا.
الأهم من ذلك، أن 2 مايو شهد تسوية خيارات ضخمة: انتهاء صلاحية 23000 عقد خيار بيتكوين في بورصة Deribit، بقيمة اسمية تصل إلى 1.74 مليار دولار. نسبة التغطية للخيارات الصاعدة والهابطة في هذه التسوية هي 1.10، والمشاعر السوقية للمتداولين تتجه نحو البيع، وأقصى نقطة ألم محددة عند 76000 دولار، ومن المرجح أن يقترب سعر التسوية من هذا المستوى، ومن غير المستبعد حدوث تذبذبات قصيرة الأجل وتصفية السوق.
الحقيقة الأساسية وراء تباين السوق بين السيولة الضعيفة والحركة المشدودة
الدافع الرئيسي لانتعاش بيتكوين الحالي يأتي من انتعاش السيولة الكلية: الاحتياطي الفيدرالي يظل على موقفه الثابت من أسعار الفائدة، مؤشر الدولار يتراجع، وتخفيف مخاوف التضخم، وأسهم التكنولوجيا الأمريكية تواصل القوة، مما يعزز شهية المخاطرة في السوق. بالإضافة إلى ذلك، تدفقات الصناديق على ETF في أبريل بلغت 1.97 مليار دولار، واستمر التدفق في زيادة التمويل لمدة 9 أيام متتالية، مما يوفر دعمًا قويًا لأسفل السوق. لكن ضغط البيع في السوق كان يتراكم منذ فترة، والنمو في الزخم محدود: منذ 15 أبريل، نقل المستثمرون قصيرو الأجل أكثر من 150,000 بيتكوين إلى البورصات، وتكدست أوامر البيع بكميات هائلة بين 76700 و79300 دولار؛ وتتركز تكاليف حيازة 475,000 بيتكوين في نطاق 77800-80880 دولار، ومعظم المستثمرين في هذا النطاق على وشك استرداد رأس مالهم، وأي انتعاش بسيط قد يثير عمليات جني الأرباح.
مخاوف السوق الكامنة: تدفقات الأموال قصيرة الأجل في أبريل كانت جيدة، لكن منذ بداية العام، خرجت صناديق ETF مجددًا بمقدار 4.5 مليار دولار، وخلال الفترة الأخيرة خرجت 390 مليون دولار أخرى، مما يدل على أن نمط تدفق الأموال لم يتغير تمامًا.
توقعات نقطة التحول المستقبلية: هناك أخبار استراتيجية إيجابية تتجمع، ونافذة التغيير تفتح، ومع ذلك، فإن الأخبار الإيجابية طويلة الأجل تتشكل بشكل سري، وقد تغير بشكل كامل من توازن العرض والطلب لبيتكوين: الولايات المتحدة تعتبر البيتكوين أصولًا للأمن القومي، وتبرز خصائصها في الاستراتيجية الجغرافية. وزارة الخزانة الأمريكية أصدرت إشارات واضحة، ومن المتوقع أن يتم الإعلان عن أخبار مهمة تتعلق باحتياطيات البيتكوين الاستراتيجية قريبًا. حاليًا، تمتلك الخزانة الأمريكية 328,000 بيتكوين بشكل دائم، وإذا تم تمرير مشروع قانون يضيف مليون بيتكوين، فسيخلق ذلك ندرة طويلة الأمد، ويدعم استمرار السوق الصاعدة. بالإضافة إلى ذلك، ينفد المعروض من البيتكوين في السوق الفوري، حيث انخفض مخزون OTC خلال 30 يومًا بمقدار 20,700 بيتكوين، مما يجعل البيتكوين المتداول في السوق أقل وأقل، وتظهر اتجاهات المؤسسات في بناء مراكز بشكل تدريجي، والسوق يتحول من المضاربة من قبل الأفراد إلى تخصيص المؤسسات للقيمة.
إشارات التداول القصيرة الأجل: اختراق الحجم الكبير لمستوى 80,000 دولار، مع هدف مباشر عند 84,000-88,000 دولار؛ وإذا فشل السعر في الاختراق وارتد، وتراجع دون دعم 76,000 دولار، فإن السوق سيعود إلى نطاق 70,000-75,000 دولار. في ظل السوق ذات الحجم المنخفض جدًا، يُحظر التداول بكثافة، ويجب الانتظار بصبر حتى يتم كسر الاتجاه.