الفائدة ثابتة، لكن الاحتياطي الفيدرالي قد أصبح "مثيرًا للجدل"؟ المخاطر الحقيقية بدأت للتو!

يعتقد الكثيرون أن عدم تحرك الاحتياطي الفيدرالي يعني استقرار السوق.
لكن الواقع أشبه بحفل عائلي: الهدوء الظاهر، وتحت الطاولة يخطو الجميع على أقدام بعضهم البعض.
عدم تغيير سعر الفائدة هذه المرة ليس مفاجئًا في الواقع. التضخم لم يُروض تمامًا، والاقتصاد لم يصل بعد إلى درجة الطوارئ — مثلما يقول الطبيب: "نراقب أولاً، لا نفتح جراحة."
المشكلة أن "آراء الأطباء غير موحدة على الإطلاق".
ففريق يعتقد: التضخم لم يمت بعد، انتظروا قليلاً.
وفريق آخر بدأ يقلق: إذا استمر الانتظار، فإن الاقتصاد سيتراجع أولاً.
وهذا هو الموقف المحرج —
السياسة لم تتغير، لكن التوقعات بدأت تتقسم.
أكثر ما يخشاه السوق ليس "رفع الفائدة"، وليس "خفضها"، بل —
👉 لا يعرفون ما الخطوة التالية.
لذا سترى ظاهرة غريبة:
السوق لا ينخفض ولا يرتفع، لكن سوق السندات يملأ الفراغ بتخيلات مستقبلية مجنونة.
جوهر هذا "التوقف المتباين" هو أخطر من التحول الحقيقي.
لأنه يعني:
👉 حتى الاحتياطي الفيدرالي نفسه غير متأكد من السيناريو.
إذا انحرفت البيانات المستقبلية قليلاً، مثل ضعف التوظيف فجأة —
سيظهر الحمائم بسرعة.
لكن طالما أن التضخم يرتد مرة أخرى، ستعود الصقور بقوة.
النتيجة النهائية؟
قد تبدأ السياسات بالتنقل بشكل "متذبذب".
الاستنتاج بسيط:
هذه ليست استقرارًا، بل مرحلة فشل التنسيق قبل العاصفة.
السوق بعد ذلك لن يراهن على الاتجاه، بل على —
من سيفهم أولاً "ماذا يريدون حقًا أن يفعلوا".
#美联储利率不变但内部分歧加剧