مؤخرًا نظرت إلى خط LST وإعادة الرهن، بصراحة العائد ليس من السماء: جزء منه هو الميزانية الأمنية لعملية الرهن نفسها، وجزء آخر هو رسوم الخدمة/الحوافز لـ"بيع نفس الأمان مرة أخرى". الجزء الأول أسهل فهمًا، أما الجزء الثاني فهو أشبه بالهيكل الطبقي في برك السيولة، يبدو جيدًا في الظروف المواتية، ولكن في الظروف العكسية من يسبق في سحب العوائد.

المخاطر أيضًا واضحة جدًا: فقدان الربط، ازدحام عمليات الاسترداد، صلاحيات/تحديثات طبقة الاستراتيجية، وأيضًا أن "تقلب العائد هو في الواقع دعم" وهو الأمر الذي يُغفل غالبًا. مؤخرًا نناقش الضرائب، والامتثال، والتشديد ثم التخفيف، وأشعر أن توقعات الناس بشأن الدخول والخروج تتغير، وسرعان ما تنتقل الحالة المزاجية على السلسلة إلى خصم الاسترداد... لم أعد أريد شرح ذلك، على أي حال طريقتي الخاصة هي: أولًا، النظر في مسار الاسترداد ومن سيدفع في الحالات السيئة، ثم النظر في العائد.