#Gate广场五月交易分享

أعلن الاحتياطي الفيدرالي للتو عن قرار سياسة أكثر انقسامًا خلال 34 عامًا، والشرخ الذي يتدفق عبر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يعيد تشكيل المشهد الكلي الذي يتم تداول البيتكوين فيه.

في 29 أبريل، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سعر فائدة الأموال الفيدرالية عند 3.50%–3.75%، وهو التوقف الثالث على التوالي في عام 2026. وكانت النتيجة متوقعة بشكل عام، حيث أظهر CME FedWatch احتمال 100% بعدم حدوث تغيير. وما كان غير متوقع هو عدد الأصوات: 8–4. أربعة معارضين. وهو أكثر قرار انقسامًا منذ أكتوبر 1992. اعترض ثلاثة رؤساء فروع الاحتياطي الفيدرالي، بيت هاماك (كليفلاند)، نيل كاشكاري (مينيابوليس)، ولوري لوجان (دالاس)، على الميل نحو التيسير المستمر في البيان، محذرين بشكل جوهري من أن إشارات خفض أسعار الفائدة في المستقبل مبكرة جدًا بعد أن استمرت التضخم فوق الهدف لمدة خمس سنوات متتالية. في حين أن أعضاء مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي، ستيفن ميران، اختلف معهم في الرأي، مفضلًا خفضًا فوريًا بمقدار 25 نقطة أساس. هذا الشرخ ليس بسيطًا، بل هيكلي.

يشير البيان نفسه إلى أن "التطورات في الشرق الأوسط" تخلق "مستوى عالٍ من عدم اليقين"، مع التركيز بشكل خاص على تأثير الصراع الإيراني على أسعار الطاقة العالمية. لكن مسؤولين آخرين عبروا عن رأيهم في تعليقات لاحقة، موضحين أن التضخم ليس مرتفعًا فقط بسبب النفط، وأن ضغط الأسعار الأساسي واسع النطاق لدرجة أن بعض صانعي السياسات يعتقدون أن رفع أسعار الفائدة، وليس خفضها، قد يكون الحل الصحيح، رغم المخاطر التي قد تضعف سوق العمل. كانت تلك تحذيرًا مباشرًا لرئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وورش، الذي أكد في لجنة المصرفية بمجلس الشيوخ في نفس اليوم، بصوت 13–11 وفقًا للخط الحزبي.

يواجه وورش إرثًا مثيرًا للجدل للغاية. انتهى قيادة باول في 15 مايو، على الرغم من أنه سيظل في مجلس المحافظين بسبب إجراءات قانونية ضدّه "تركتني بلا خيار". وعد وورش بـ"تغيير النظام" خلال جلسة تصديقه في 21 أبريل، بما في ذلك تقليل عدد اجتماعات السياسة سنويًا وإطار جديد للتضخم. لكن ثلاثة معارضين من المحافظين أرسلوا إشارات حاسمة: رؤساء فروع الاحتياطي الفيدرالي الذين يخشون أن يوصي وورش بمعدلات فائدة أقل بدأوا في سحب الخطوط. وصفت السيناتورة إليزابيث وارن ذلك بأنه "دمية جوارب" ترامب، في حين أن السيناتور توم تيليس أزال الحصار عن ترشيحه بعد أن وافق وزارة العدل على تأجيل التحقيق في باول إلى المفتش العام للاحتياطي الفيدرالي. من الممكن أن يتم تصديقه في الوقت المناسب لاجتماع لجنة السوق المفتوحة في يونيو، لكن اللجنة التي ورثها بالفعل منقسمة على نفسها.

بالنسبة للبيتكوين، كانت ردود الفعل فورية وحادة. انخفضت BTC من حوالي 76,200 دولار إلى أقل من 75,000 دولار خلال الساعة الأولى، حيث وصلت إلى أدنى مستوى داخل اليوم عند 74,937 دولار قبل أن تستقر بالقرب من 75,760 دولار. أدى هذا التحرك إلى تصفية عقود مستقبلية بقيمة 182 مليون دولار خلال ساعة واحدة (85% من مراكز الشراء)، مع إلغاء 508 مليون دولار خلال 24 ساعة. كما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4%. لكن البيتكوين تعافت منذ ذلك الحين إلى حوالي 78,162 دولار أثناء كتابة هذا التقرير، مما يعكس كيف أعادت الأسواق ضبط موازينها: تم بالفعل تسعير رفع أسعار الفائدة، لكن عمق الاختلافات الداخلية والآثار المحتملة لتأجيل خفض الفائدة لا تزال مفهومة جيدًا من قبل المتداولين.

توقعات الاقتصاد الكلي أصبحت أكثر درامية. الآن، ثمانية من أكبر شركات الوساطة، بما في ذلك J.P. Morgan، HSBC، وMorgan Stanley، تتوقع عدم حدوث أي خفض للفائدة في 2026. وMorgan Stanley خفضت بشكل صريح توقعاتها السابقة لحدوث خفضين بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، وتحول إلى توقع أول خفض في 2027 فقط. وتُعطي توقعات سوق Kalshi احتمالية حوالي 40% بعدم حدوث أي خفض في 2026 على الإطلاق. وغيّر موديز، مارك زاندي، موقفه السابق الذي كان يتوقع ثلاثة خفضات في النصف الأول، قائلاً الآن إنه غير متأكد من أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض هذا العام. وما زالت ثمانية شركات وساطة أخرى تتوقع تخفيفًا إجماليًا بين 25 و75 نقطة أساس، لكن الإجماع تحول بوضوح من "خفض في يونيو" إلى "أعلى لفترة أطول".

بالنسبة للعملات المشفرة، فإنها إشارة ذات وجهين. من ناحية، فإن أسعار الفائدة المرتفعة تضع ضغطًا على شهية المخاطرة وتقوي الريح المعاكسة للدولار لدعم زخم البيتكوين على المدى القصير. ومن ناحية أخرى، فإن المسار المؤسساتي يتسع بلا توقف. بلغت تدفقات صناديق البيتكوين الأمريكية الفورية في أبريل 2.44 مليار دولار، وهو أقوى شهر في 2026، وتقريبًا ضعف تدفقات مارس البالغة 1.32 مليار دولار. وبلغت التدفقات الإجمالية على مدى الحياة 58.5 مليار دولار، مع أصول إدارة تبلغ حوالي 102 مليار دولار. فقط صندوق BlackRock للبيتكوين جذب أكثر من 2 مليار دولار في أبريل. وسجل صندوق Morgan Stanley Trust للبيتكوين (MSBT)، الذي أُطلق في 8 أبريل، تدفقات بقيمة 163 مليون دولار دون أي تدفقات خارجة، مما يدل على طلب صافٍ حقيقي. وفي الوقت نفسه، توصي وحدة إدارة الثروات في Morgan Stanley، التي تدير أصولًا بقيمة 7.35 تريليون دولار، رسميًا الآن بنسبة تخصيص البيتكوين بين 2% و4% للمحافظ الاستثمارية للعملاء. وإذا تم تبني هذا التوصية على نطاق واسع، فستمثل طلبًا أساسيًا قد يكون أكبر بكثير من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الحالية.

تستمر الاستراتيجية في التجميع: تم شراء 3,273 بيتكوين بين 20 و26 أبريل بسعر متوسط قدره 77,906 دولارات، أي حوالي 255 مليون دولار. وبلغ إجمالي الملكية الآن 818,334 بيتكوين. نمت أدوات STRC المفضلة للشركات من الصفر إلى 8.5 مليار دولار خلال تسعة أشهر فقط، وهي أسرع أدوات الائتمان نموًا في العالم، وفقًا لمايكل سايلور. أما عملاء BlackRock، فقد شهدوا انعكاسًا مؤقتًا في 29 أبريل، حيث باعوا بيتكوين بقيمة 112.22 مليون دولار عبر IBIT، قبل أن يواصلوا التجميع في 1 مايو بشراء بقيمة 18.92 مليون دولار.

من الناحية الفنية، يقف البيتكوين عند نقطة تحول. يُظهر مخطط الأربع ساعات توافقًا صعوديًا لمتوسطات الحركة (MA7 > MA30 > MA120)، لكن مؤشر CCI عند 108.6 و%R ويليامز عند -19.4 يشيران إلى حالة تشبع شرائي. يُظهر MACD اليومي تباعدًا أدنى يجعل السعر يصل إلى أدنى مستوى جديد، بينما تزداد قوة الشريط، وهو نمط غالبًا ما يسبق محاولة انعكاس. تقلص عرض بولينجر باند إلى أدنى مستوى خلال 30 يومًا عند 5,884 نقطة، وهو أضيق نطاق خلال شهر. عندما يتم ضغط هذا الشريط بقوة، يتبع ذلك انفجار صعودي؛ السؤال هو الاتجاه. الدعم عند 74,937 دولار (أدنى سعر بعد اجتماع اللجنة)، والمتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا عند حوالي 75,664 دولار. المقاومة عند 79,000–80,000 دولار لا تزال تمثل الحد الأعلى الذي تم اختباره مرارًا دون اختراق. يزداد الحجم مع ارتفاع السعر، وهو علامة صحية، لكن مؤشر الخوف والجشع يشير إلى رقم 39، في منطقة الخوف، رغم أن المعنويات مقسمة بنسبة 55% إيجابية مقابل 26% سلبية على وسائل التواصل الاجتماعي، مع زيادة حجم النقاش بمقدار 2.3 مرة خلال الأيام الثلاثة الماضية.

يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بخطّه. لكن الخط ذاته يتصدع، وهذا الشرخ هو إشارة يجب أن يوليها متداولو العملات المشفرة اهتمامهم. الانقسام في البنك المركزي يعني عدم اليقين في السياسات، وعدم اليقين في السياسات يعني تقلبات. سواء سرّع وورش التيسير أو فاز المعارضون من المحافظين، فإن الجولة التالية من المشهد الكلي لن تُكتب من قبل لجنة موحدة، بل من قبل مناقشات محتدمة. استعد لتوسيع النطاق، وليس استمرار النطاق.