صفقة مجلس الشيوخ الحزبية بشأن عائدات العملات المستقرة قد تكسر الجمود في قانون CLARITY و XRP لديها الكثير لتكسب

• إعلان -

السيناتوران أنجيلا ألسوبروكس وتوم تيليس يداولان إطار عمل وسط تسوية محتملة تسمح بمكافآت العملات المستقرة القائمة على النشاط مع حظر العائد السلبي، في محاولة لإرضاء اعتراضات القطاع المصرفي دون إلغاء الفائدة التي جعلت النص المثير للجدل في المقام الأول.

التسوية بشأن العائد التي قد تفتح كل شيء

لقد توقف قانون CLARITY عند بند واحد منذ تقديمه: هل يمكن للعملات المستقرة دفع عائد للمستثمرين. جادل المصرفيون، بقيادة جي بي مورغان وويلز فارجو بشكل واضح، بأن العملات المستقرة التي تحمل عائد ستؤدي إلى هروب الودائع حيث ينقل العملاء مدخراتهم من الحسابات المصرفية إلى أدوات العملات المشفرة ذات العائد الأعلى. هذا الجدل عطل مشروع القانون على الرغم من الدعم الثنائي للحزمة الأوسع للأصول الرقمية.

يسعى أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي إلى التوصل إلى تسوية بشأن عائد العملات المستقرة لدفع قانون Clarity قدمًا. يدعم بعض المشرعين والمدافعين عن العملات المشفرة تقييد المكافآت المرتبطة برصيد الحسابات مع السماح بالحوافز المرتبطة بنشاط الحساب. السيناتوران أنجيلا ألسوبروكس وتوم تيليس…

— وو بلوكشين (@WuBlockchain) 10 مارس 2026

يحاول تسوية ألسوبروكس وتيليس أن يوازن بين الأمرين من خلال التمييز بين فئتين من المكافآت. العائد السلبي، المدفوع ببساطة مقابل الاحتفاظ برصيد عملة مستقرة، سيتم حظره. الحجة هي أن العائد السلبي يكرر وظيفيًا حساب التوفير دون الحاجة إلى تأمين FDIC، أو متطلبات احتياطي رأس المال، أو أي من حماية المستهلك التي تنظم ودائع البنوك. وصفت السيناتورة ألسوبروكس ذلك باستخدام اختبار البطة: إذا صدرت مكافأة كصوت بكاء مثل الفائدة، فيجب تنظيمها كفائدة.

سيُسمح بالمكافآت القائمة على النشاط. ستظل المدفوعات المرتبطة بالتحويلات بين الأقران، والتحويلات المالية، وبرامج الولاء، وتوفير السيولة، والمعاملات المحددة الأخرى قانونية. يخلق هذا التمييز عملة مستقرة تتنافس على أساس الفائدة بدلاً من الاستخدام، وهو النموذج الذي تقول البنوك إنها يمكن أن تقبله. أشار رئيس جي بي مورغان جيمي ديمون إلى أن القطاع المصرفي سيدعم هيكل مكافآت يعتمد بشكل صارم على المعاملات. هذا الإشارة مهمة. البنك الذي يقود التحدي القانوني ضد ميثاق العملات الرقمية الخاص بمكتب المراقب المالي من خلال معهد السياسات المصرفية يشير في الوقت نفسه إلى الاستعداد لقبول قانون Clarity إذا تم تقييد بند العائد بشكل مناسب.

الجدول الزمني والاحتمالات

وضع الرئيس التنفيذي لشركة Ripple براد غارلينغهاوس احتمالًا بنسبة 80% لتمرير قانون CLARITY بحلول أواخر أبريل 2026 إذا استمرت التسوية. يعكس هذا التقدير الضغط السياسي المتزايد من كلا الجانبين. ستستوعب فترة الانتخابات النصفية عبء العمل البرلماني في وقت لاحق من العام، مما يجعل النافذة الحالية الطريق الأكثر واقعية للتمرير. يدفع أصحاب المصلحة في الصناعة الذين كانوا ينتظرون وضوحًا قانونيًا قبل الالتزام المؤسساتي نحو الحل قبل إغلاق تلك النافذة.

وضع رئيس لجنة CFTC السابق كريستوفر جيانكارلو احتمالات بنسبة 60-40 للتمرير عند حديثه في بودكاست Wolf of All Streets في 7 مارس، كما ورد في هذا المنشور. الرقم الذي أعلنه غارلينغهاوس أكثر تفاؤلاً وقد يعكس معلومات محدثة حول استقبال إطار التسوية. كلا التقديرين يتجاوزان حتى الاحتمالات المتساوية، مما يمثل تحولًا مهمًا عن موقف المشروع قبل ظهور إطار العائد الثنائي الحزب.

        البنك السويسري للعملات المشفرة أصبح أول بنك منظم داخل نظام تداول العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي

تأثير XRP

أهم بند في قانون CLARITY بالنسبة لـ XRP هو تصنيفه الرسمي كسلعة رقمية بدلاً من أمان. سيحل هذا التصنيف الغموض التنظيمي الذي حال دون دمج البنوك الأمريكية لبنية XRP Ledger من أجل السيولة عند الطلب والتسوية عبر الحدود. تقوم منتجات Ripple’s ODL بمعالجة المدفوعات عبر الحدود من خلال XRP في الأسواق الدولية. لقد تم استبعاد النظام المصرفي الأمريكي إلى حد كبير من تلك البنية التحتية تحديدًا لأن تصنيف SEC السابق لـ XRP خلق مخاطر قانونية لأي مؤسسة تتعامل معه.

تصنيف السلعة بموجب قانون CLARITY يزيل تلك المخاطر تمامًا. ستواجه البنوك التي كانت تراقب تكنولوجيا Ripple دون الالتزام بالتكامل حواجز قانونية أقل بكثير. قد تصل إعلانات الشراكات المؤسسية التي وصفها Ripple بأنها تنتظر وضوحًا تنظيميًا في إطار زمني مضغوط بعد التمرير.

الأنشطة على شبكة XRP التي تم تغطيتها في وقت سابق اليوم، 2.7 مليون معاملة يومية و461 مليون دولار من الأصول الرمزية على السجل، تبني قبل أن يتضح الأمر أكثر، بدلاً من الانتظار. سواء كان السعر، الذي يتماسك حاليًا عند 1.37 دولار، يبدأ في تسعير احتمالية تمرير بنسبة 80% قبل أبريل، يعتمد على ما إذا كان مجلس الشيوخ سيشير إلى أن التسوية لا تزال قائمة.