مؤخرًا صادفت تحليلًا قويًا جدًا حول مكان وجودنا في دورة البيتكوين، والحقيقة أن بنيامين كوين يطرح بعض النقاط التي تستحق الانتباه. الشخص لديه خلفية في الرياضيات والفيزياء والهندسة النووية، لذلك عندما يتحدث عن أنماط، فهو مدعوم بالأرقام، وليس بضجيج وسائل التواصل الاجتماعي.

الحجة المركزية مباشرة: دورة الأربع سنوات ليست ميتة. يشير بنيامين كوين إلى أن القمم المهمة للبيتكوين وصلت تاريخيًا في الربع الرابع من 2013، الربع الرابع من 2017، الربع الرابع من 2021، والآن الربع الرابع من 2025. الاختلاف هذه المرة لم يكن في التوقيت، بل في النفسية وراء ذلك. القمم السابقة كانت تأتي مع حماسة تجزئة ضخمة. الأخيرة جاءت وسط برود. هذا غير كل شيء.

لماذا يهم ذلك؟ لأنه في الدورات السابقة، عندما كان البيتكوين يصل إلى القمم في حالة من الحماسة، كان رأس المال يتحول نحو العملات البديلة ذات المخاطر الأكبر. كان ذلك متوقعًا. هذه المرة، بدون ذلك الدفع القوي من التجزئة، لم يتحول ذلك التحول فعليًا. قارن بنيامين كوين البيئة الحالية مع 2019، وهو وقت آخر حيث وصل البيتكوين إلى قمة في برود دون أن يطلق طفرة مضاربة ضخمة على العملات البديلة.

الآن، ما الذي يحرك الأسواق فعليًا؟ وفقًا لتحليله، ليست الروايات الأصلية للعملات المشفرة، بل الاقتصاد الكلي البحت. السيولة المضبوطة، الدورة الاقتصادية المتأخرة، هذا هو ما يحدد اللعبة. تحرك رأس المال نحو أصول أكثر أمانًا نسبياً داخل النظام، مع مقاومة البيتكوين بشكل أفضل من معظم سوق العملات البديلة. تشابه مثير للاهتمام: وصل البيتكوين إلى قمة تقريبًا قبل شهرين من انتهاء التشديد الكمي في 2019 كما هو الحال الآن.

السقوط الحالي ليس انهيارًا مفاجئًا، بل مرحلة هبوط بطيئة ومرهقة. يجادل كوين أن هذا يتوافق مع أنماط دورة وسطية تاريخية. وهنا يأتي المهم للمتداولين: في الأسواق الهابطة، نقضي وقتًا أطول في الاتجاه الصاعد منه في الاتجاه الهابط، مما يجذب المتفائلين والمتشائمين على حد سواء.

عن التوقعات قصيرة المدى؟ كوين واضح: حركة السعر على المدى القصير تكاد تكون مسارًا عشوائيًا، لا يمكن توقعها بدقة. طريقتهم مختلفة: دورات واسعة الزاوية ودفع. انسَ الضجيج اليومي. الروايات تتبع السعر، وليس العكس. الصناديق المتداولة، العناوين الاقتصادية الكلية، قصص الاعتماد المؤسسي تهيمن على الحديث في الوقت الحقيقي، لكن الأسواق كانت تقيّمها قبل ذلك بكثير. عند النظر إلى الوراء، دائمًا يمكن اختراع سبب لحركة كانت في الطريق بالفعل.

انتقاد قوي يطرحه بنيامين كوين هو حول اتجاه الصناعة. تدفقت الكثير من الأموال نحو القطاعات المضاربة، العملات الميمية، بدلاً من المنتجات ذات الفائدة الحقيقية. نقطته: مستقبل العملات المشفرة لا ينبغي أن يكون العملات الميمية. الصناعة أصبحت مهووسة بـ "كيف نضيف المزيد من المال للسوق" بدلًا من "كيف نجعل العملات المشفرة أفضل". من أجل اعتماد جماهيري حقيقي، نحتاج إلى حالات استخدام يحتاجها الناس فعلًا.

أين يرى الإمكانيات؟ الذكاء الاصطناعي يبرز. تخيل اقتصادًا يقوده وكلاء مستقلون يتبادلون، يدفعون للبشر مقابل المهام ويستخدمون شبكات البلوكشين للتسوية السريعة. هذا سيعطي أهمية حقيقية. العملات المستقرة أصبحت بالفعل مثالًا موثوقًا على فائدة البلوكشين الموجودة اليوم.

الخلاصة متحفظة ولكن متفائلة. العديد من الروايات المضاربة ستفشل، والكثير من العملات البديلة ستختفي، لكن عملية التنقية في سوق هابطة قد تترك فئة الأصول أكثر صحة. مبدأه البسيط للمستقبل البعيد: المتشائمون يبدون أذكياء، لكن المتفائلين يربحون المال.

حاليًا، البيتكوين عند 78.13 ألف دولار مع حركة +0.90% خلال 24 ساعة. الهيكل الاقتصادي الكلي لا يزال هو العامل المسيطر.