مؤخرًا كنت أفكر في سؤال معين، إذا قامت الصين حقًا ببيع جميع سنداتها الأمريكية، ما هو التأثير الذي قد يترتب على الاقتصاد العالمي؟ هذا ليس فرضية، بل هو مسألة واقعية يزداد النقاش حولها بين الكثيرين.

لنبدأ بالأرقام. حجم الدين الحكومي الأمريكي قد تجاوز 35 تريليون دولار، أي أكثر من 120٪ من الناتج المحلي الإجمالي. من منظور آخر، يعني ذلك أن كل أمريكي يحمل ديونًا بقيمة 100 ألف دولار. وباعتبار أن الصين ثاني أكبر دولة تمتلك سندات أمريكية خارجية، فهي تملك 771 مليار دولار من السندات الأمريكية. هذا الرقم قد لا يبدو كبيرًا، فهو يشكل حوالي 2٪ من إجمالي 35 تريليون دولار، لكن في السوق المالية الدولية، هذا 2٪ يمكن أن يثير اضطرابات كبيرة.

الكثير من الناس يتخيلون مدى خطورة عواقب بيع الصين لسنداتها الأمريكية. نظريًا، إذا قامت ببيعها فجأة، فإن عرض السندات الأمريكية سيرتفع بشكل كبير، وسعرها سينخفض مباشرة، والعائد عليها سيرتفع. ستزداد تكلفة اقتراض الحكومة الأمريكية، وسيكون عليها دفع فوائد أكثر كل عام. ستحدث ردود فعل متسلسلة في الاقتصاد العالمي، تتأثر العملات الوطنية، ويشعر المستثمرون بالذعر، وقد تتعطل نظم التجارة العالمية. ستشهد الأسواق المالية الأمريكية اضطرابات، وتزداد تكاليف تمويل الشركات، وسيضعف زخم النمو الاقتصادي. يبدو الأمر مخيفًا حقًا.

لكن في الواقع، فإن عواقب بيع الصين للسندات الأمريكية لن تكون جيدة أيضًا للصين نفسها. الحصول على كمية كبيرة من الدولارات النقدية يبدو جيدًا، لكن مخاطر انخفاض قيمة الدولار تأتي معه. الصين أكبر دولة احتياطيات أجنبية في العالم، وتمتلك أصولًا أمريكية كثيرة. إذا انخفض الدولار، فستكون الخسائر كبيرة. لذلك، فإن الاحتفاظ بسندات أمريكية وعدم بيعها الآن هو الخيار الأكثر ربحية بكثير من البيع الكامل.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن الدول الآن تلعب لعبة أكبر — وهي تقليل الاعتماد على الدولار. حتى العام الماضي، بدأت حوالي نصف الدول في العالم في هذه العملية. مقارنة ببيع السندات الأمريكية، فإن تقليل الاعتماد على الدولار هو الضربة الأكبر للاقتصاد الأمريكي.

لقد لعبت الولايات المتحدة على مدى سنوات لعبة معينة. عندما تواجه صعوبات اقتصادية، تبدأ في طباعة النقود، وتقوم بالتيسير الكمي، وتوزع الأموال في السوق. زيادة عرض الدولار، وانخفاض الفائدة، وسهولة الاقتراض. الشركات والأفراد الأمريكيون يحصلون على التمويل بسهولة للاستثمار والاستهلاك. لكن الكثير من الدول تتلقى جزءًا كبيرًا من هذا الدولار، خاصة تلك التي تملك اقتصادات هشة. هذه الدول ترى الدولار رخيصًا، فتقترض وتستثمر وتستهلك. الاقتصاد الأمريكي يتعافى مؤقتًا، لكن هذه الدول تراكم ديونًا بالدولار بشكل كبير.

عندما تتعافى الاقتصاد الأمريكي، يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة. وعندما يرى رأس المال الدولي أن الفائدة في أمريكا مرتفعة، يبدأ في سحب استثماراته من الدول الأخرى ويعود إلى الولايات المتحدة. فقدان أمريكا لسنوات في أمريكا اللاتينية، والأزمة المالية في جنوب شرق آسيا، والأزمات الاقتصادية الأخيرة في الأرجنتين وتركيا، كلها تتعلق بهذا المنطق. من خلال عمليات اقتصادية متكررة، تقوم أمريكا بنقل ضغطها الاقتصادي، وتسرق ثروات من دول أخرى.

الآن، بدأت الدول جميعها تشعر بعدم الرضا. الدول الناشئة أدركت الظلم وراء هيمنة الدولار، وقررت السعي لمزيد من الاستقلال الاقتصادي. الصين، كواحدة من أكبر دول التصدير في العالم، بدأت تدريجيًا في دفع عملة اليوان نحو العالمية. مجموعة البريكس وضعت نظام تسوية مالي جديد، يتجنب الاعتماد على النظام المالي التقليدي، ويقلل الاعتماد على الدولار. وحتى بعض الدول المتقدمة بدأت تتبع هذا الاتجاه.

لذا، فإن احتفاظ الصين بسندات أمريكية أصبح الآن أداة دبلوماسية واقتصادية. كأنها ورقة رابحة، يمكن استخدامها في اللحظات الحاسمة. بدلاً من التفكير في عواقب بيع الصين للسندات، من الأفضل فهم لماذا تختار الاحتفاظ بها. في ظل اتجاه تقليل الاعتماد على الدولار، قد تكون القيمة الاستراتيجية للسندات الأمريكية أهم من قيمتها النقدية الحالية.

في مواجهة هذا الوضع الاقتصادي الدولي المعقد، من المهم أن نتحلى بالهدوء. نتابع التطورات الدولية، ونظل واقعيين. فالقوة الوطنية لا تتكون إلا من جهود كل فرد، والتنمية الشخصية لا تنفصل عن ازدهار الوطن.