#Gate广场五月交易分享

مراجعة أداء الأسبوع الماضي، أكمل البيتكوين دورة السوق النموذجية "التحقيق في القاع - الارتفاع المفاجئ - التراجع والارتداد - الاستقرار والتعافي": من مستوى منخفض عند 74000 دولار بسرعة ارتد، وارتفع مؤقتًا إلى 79500 دولار، مسجلاً أعلى مستوى خلال عشرة أسابيع، ثم واجه ضغط بيع قوي ليعود ويختبر دعمًا رئيسيًا عند 76000 دولار، وأخيرًا استند إلى دعم متوسط ​​متحرك لـ 100 يوم ليعيد معظم الخسائر التي تكبدها. في 1 مايو، شهد ارتفاعًا مفاجئًا بنسبة 2.52% في يوم واحد، عادت قوة المشترين قصيرة الأجل بقوة، مما غير تمامًا المشهد الضعيف قبل العطلة.
لكن على جميع المتداولين أن يحذروا من خطر قاتل واحد: حجم التداول عبر البورصات خلال 24 ساعة قد انخفض إلى أقل من 8 مليارات دولار، مسجلاً أدنى مستوى منذ أكتوبر 2023. السوق ذات الحجم الضئيل، على الرغم من أنه يبدو هادئًا، إلا أن السيولة فيه ضعيفة جدًا، وأي حركة صغيرة في الأموال قد تؤدي إلى ارتفاعات وانخفاضات حادة، مما يضاعف بشكل غير محدود مخاطر التقلبات قصيرة الأجل.
1. جوهر المعركة بين الشراء والبيع: خطا تكلفة يحددان نطاق التذبذب
التحركات الحالية للبيتكوين، في جوهرها، هي لعبة على تكلفة رموز السوق، حيث يحدد خطا التكلفة الأساسيان حدود الارتفاع والانخفاض على المدى القصير: ضغط البيع القصير الأجل: 78900 دولار (خط تكلفة حاملي STH). السعر الحالي أقل قليلاً من هذا المستوى، ويبدو أن المستثمرين الأفراد والأموال قصيرة الأجل الذين دخلوا السوق خلال الأشهر الماضية يعانون من خسائر مؤقتة بشكل عام. بمجرد أن يرتد السعر ويصل إلى 78900 دولار، ستتدفق كميات كبيرة من عمليات البيع والتصفية، وهو أقوى مقاومة يصعب تجاوزها على المدى القصير.
خط توازن الشراء والبيع: 78000 دولار (متوسط ​​السعر الحقيقي للسوق TMM). هذا هو المركز الحقيقي لتكلفة جميع مراكز السوق، وكل التذبذبات والشد والجذب والارتفاع والانخفاض الأخيرة تدور حول هذا السعر، فإذا استقر فوقه، يكون الاتجاه أكثر ميلًا للشراء، وإذا انخفض تحته، يعود السوق إلى الضعف.
خط دفاع مزدوج + تسوية خيارات ضخمة، يحدد الاتجاه على المدى القصير
طبقات الدعم في السوق تتقدم تدريجيًا، وتوفر حماية للسوق، وفي الوقت نفسه، يختبئ ضغط تسوية المشتقات في فخ التحول المفاجئ على المدى القصير:
دعم قوي على المدى القصير: 75000-76000 دولار. هنا يقع الدعم الديناميكي لمتوسط ​​متحرك لـ 100 يوم، وهو أيضًا منطقة استيعاب كثيفة للرموز مؤخرًا، وهو خط الدفاع الأخير للأموال المحتفظة على المدى القصير، وهو أيضًا الركيزة الأساسية لانتعاش السوق الحالي.
منطقة الدفاع النهائية: 65000-70000 دولار. إذا فشل الدعم على المدى القصير، فإن هذه المنطقة تعتبر من قبل المؤسسات المالية كقلعة قوية للاستيعاب، وهي أيضًا خط الدفاع الحاسم لبنية السوق الصاعدة على المدى المتوسط والطويل، مع معدل خطأ منخفض جدًا.
الأهم من ذلك، أن 2 مايو سيشهد تسوية خيارات ضخمة: انتهاء صلاحية 23000 عقد خيار بيتكوين في بورصة Deribit، بقيمة اسمية تصل إلى 1.74 مليار دولار. نسبة التغطية للخيارات الصاعدة والهابطة في هذه التسوية هي 1.10، ويهيمن على السوق مزاج هبوطي، مع تحديد نقطة الألم القصوى عند 76000 دولار، ومن المرجح أن يقترب سعر التسوية من هذا المستوى، ومن غير المستبعد حدوث تذبذبات قصيرة الأجل وتصفية السوق.
الحقيقة الأساسية وراء تباين السوق بين الهدوء والاضطراب
الدافع الرئيسي لانتعاش البيتكوين الحالي يأتي من انتعاش السيولة الكلية: الاحتياطي الفيدرالي يظل على ثبات في معدلات الفائدة، مؤشر الدولار يتراجع، وتخفيف مخاوف التضخم، وارتفاع أسهم التكنولوجيا في السوق الأمريكية، مما يعزز الرغبة في المخاطرة. بالإضافة إلى ذلك، تدفقات ETF الصافية المتراكمة في أبريل بلغت 1.97 مليار دولار، واستمر تدفق الأموال لمدة 9 أيام متتالية، مما يوفر دعمًا قويًا لأسفل السوق. لكن ضغط البيع في السوق كان يتراكم منذ فترة، وكان الزخم الصعودي محدودًا: منذ 15 أبريل، نقل المستثمرون قصيرو الأجل أكثر من 150,000 بيتكوين إلى البورصات، مع تراكم أوامر بيع ضخمة بين 76700 و79300 دولار؛ وتتركز تكاليف حيازة 475,000 بيتكوين في نطاق 77800-80880 دولار، حيث يكون المستثمرون على حافة استرداد رأس مالهم، وأي انتعاش بسيط قد يثير عمليات جني الأرباح والبيع.
مخاوف السوق الكامنة: تدفقات الأموال قصيرة الأجل في أبريل كانت لافتة، لكن منذ بداية العام، خرجت من السوق صافي 4.5 مليار دولار من صناديق ETF.