لقد بدأت للتو في استكشاف البيانات الكلية، وهناك شيء مثير يحدث يرتبط مباشرة بموعد بدء دورة السوق الصاعدة في العملات الرقمية. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ISM وصل للتو إلى 52.7 - أعلى مستوى نراه منذ عام 2022. والأهم من ذلك، أنه ظل فوق عتبة التوسع البالغة 50 لثلاثة أشهر متتالية الآن. هذا مهم لأن التصنيع في الولايات المتحدة كان يتقلص لمدة تقارب الثلاث سنوات على التوالي، وهو في الواقع أطول فترة انكماش في سجل ISM الذي يمتد لأكثر من قرن.

إليك ما يصبح ذا صلة بالنسبة لنا في سوق العملات الرقمية. تاريخياً، كانت هذه الأنواع من التوسعات التصنيعية تتوافق بشكل جيد مع فترات السوق الصاعدة الكبرى. انظر إلى عام 2013، 2017، و2021 - جميع الارتفاعات الكبيرة حدثت عندما كانت الظروف الكلية تتحسن وتعود السيولة إلى الأصول ذات المخاطر. النمط يتكرر باستمرار. حتى خلال الانخفاض الأخير عندما كانت الأمور مشدودة وكانت العملات البديلة تتعرض لضغط كبير، تمكن البيتكوين من تجاوز 100 ألف دولار، وهو شيء يخبرك عن الطلب الأساسي.

قال راؤول بال عن ذلك نقطة مثيرة للاهتمام - قال بشكل أساسي أن البيتكوين يتبع دورة الأعمال، خاصة مؤشر ISM. رأيه هو أننا قد لا نكون بصدد دورة النصف التقليدية التي تستمر أربع سنوات هذه المرة. بدلاً من ذلك، يقترح أن تكون دورة مدتها خمس سنوات، مما يعني أن مؤشر ISM يجب أن يصل إلى ذروته في وقت ما بحلول عام 2026. هذا يستحق التفكير.

متى ستبدأ السوق الصاعدة فعلاً؟ هناك طريقتان رئيسيتان ينظر إليهما الناس. الرأي التقليدي يعتمد على أحداث النصف للبيتكوين. بعد نصف أبريل 2024، شهدنا تجميعاً ثم ارتفاعات جديدة في 2025، وهو في الواقع يتبع نفس النمط من دورة نصف 2020. لذلك، وفقًا لهذا المنطق، قد نرى الذروة الكبرى تمتد أكثر، ربما حتى 2026 أو بعد ذلك.

الزاوية الكلية مختلفة - إذا استمر مؤشر PMI في منطقة التوسع وحصلنا على انخفاض في أسعار الفائدة، فهذا تاريخياً يعني تدفق المزيد من السيولة إلى العملات الرقمية والأصول ذات المخاطر. هذا يمكن أن يسرع من الجدول الزمني مقارنة بالإطار التقليدي المبني على النصف.

ما يستحق الملاحظة أيضاً هو أن الأموال المؤسسية تبدو مستعدة لهذا. أظهر استطلاع لـ Coinbase أن 74 بالمئة من المستثمرين المؤسسيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات الرقمية خلال الـ 12 شهراً القادمة، و73 بالمئة يخططون لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية في 2026. هذا تموضع مهم جداً.

بالطبع، الأمور الخارجية لا تزال مهمة - التوترات الجيوسياسية والتحركات التنظيمية في الولايات المتحدة يمكن أن تغير الأمور. لكن إذا استمر التوسع وتحسنت السيولة، فإن ظروف سوق صاعدة حقيقية للعملات الرقمية تتشكل بالتأكيد. سؤال متى ستتسارع فعلاً ربما يعتمد على ما إذا حصلنا على بيئة أسعار الفائدة التي ننتظرها جميعاً.