#Gate广场五月交易分享 #美债收益率破5% ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أكثر من 5% بالفعل سيؤدي إلى تأثير تحويل الأموال من سوق العملات المشفرة، لكن سرد الأصول الآمنة للعملات المشفرة لم يتلاشى تمامًا، والحالة التفصيلية كالتالي:

1 تأثير ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية على تحويل الأموال في سوق العملات المشفرة
تكلفة التمويل وتفضيل المخاطر: ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية يعني ارتفاع معدل الفائدة الخالية من المخاطر، مما يجعل المستثمرين يميلون أكثر إلى تحويل الأموال من الأصول عالية المخاطر (مثل العملات المشفرة) إلى أصول آمنة تقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية لتحقيق عوائد أكثر استقرارًا. على سبيل المثال، خلال دورة رفع الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي عام 2022، ارتفعت عوائد سندات الخزانة بشكل كبير، وانخفض سعر البيتكوين بشكل كبير، وتدفقت الأموال من سوق العملات المشفرة.
انكماش السيولة: ارتفاع عائد سندات الخزانة عادة ما يصاحبه تضييق السيولة في السوق، وسوق العملات المشفرة كأصل عالي المخاطر يكون أكثر حساسية لتغيرات السيولة. تقليل السيولة يؤدي إلى ضغط على أسعار الأصول المشفرة، مما يعزز تدفق الأموال خارج السوق.
2. الحالة الراهنة لسرد الأصول الآمنة للعملات المشفرة
تحدي الخصائص التقليدية كملاذ آمن: عندما تكون عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة، وتراجع تفضيل المخاطر في السوق، فإن خصائص العملات المشفرة كملاذ آمن تتراجع نسبيًا. على سبيل المثال، خلال ارتفاع عوائد سندات الخزانة في عام 2025، شهد سعر البيتكوين تقلبات كبيرة، ولم يظهر وظيفة واضحة كملاذ آمن.
ظهور طلبات جديدة للملاذ الآمن: في ظروف السوق القصوى (مثل ارتفاع مخاطر الائتمان في سندات الخزانة الأمريكية، وتصاعد الصراعات الجيوسياسية)، قد تصبح العملات المشفرة بديلًا للملاذ الآمن بسبب خصائصها كذهب رقمي. على سبيل المثال، خلال بيع السندات الأمريكية طويلة الأجل في مايو 2025، سجل سعر البيتكوين أعلى مستوى تاريخي، مما يعكس أن بعض الأموال تعتبرها أصولًا آمنة.
باختصار، ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أكثر من 5% سيؤدي إلى تأثير تحويل الأموال من سوق العملات المشفرة عبر قنوات تكلفة التمويل والسيولة، لكن سرد الأصول الآمنة للعملات المشفرة لم يتلاشى تمامًا، بل يظهر تغيرات ديناميكية في بيئات السوق المختلفة. على المستثمرين أن يدمجوا السياسات الكلية، ومشاعر السوق، والعوامل الأخرى لتقييم اتجاه سوق العملات المشفرة بشكل شامل.