لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول الانهيار الأخير للعملات الرقمية قد يغفل عنه معظم الناس. قال توم لي من فاندسترات إن نقطة معينة تغير فعلاً الطريقة التي ينبغي أن تفكر بها حول ما يحدث الآن.

إليك الأمر - وهذا فعلاً غير معتاد - نحن في تصحيح كبير للعملات الرقمية دون حدوث انهيار في سوق الأسهم في نفس الوقت. هذا نادر الحدوث تمامًا. كل شتاء للعملات الرقمية في الماضي صاحبه ضغط كبير في سوق الأسهم. 2016؟ انخفضت الأسهم بنسبة 20% خلال تباطؤ صناعي. 2018-2019؟ رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة أدى إلى تدهور كل شيء. 2022؟ التضخم والتشديد خنقا كلا السوقين. لكن هذه المرة، لم يحدث انهيار مماثل في سوق الأسهم.

انخفض إيثريوم حوالي 65% منذ أكتوبر، نعم، يبدو قاسيًا على السطح. لكن السياق مهم. بدأ هذا الانهيار في العملات الرقمية بصدمة تقليل الرافعة المالية في 10 أكتوبر التي أدت إلى الموجة الأولى من البيع. ثم كان هناك ضجيج جيوسياسي - توترات إيران أضافت طبقة أخرى من الضغط. إذن، الأمر ليس انهيارًا هيكليًا للسوق. هو أكثر مزيجًا من تصفية الرافعة المالية بالإضافة إلى ضجيج اقتصادي خارجي.

ما يستحق أيضًا الملاحظة هو كيف أن البيتكوين والعملات الرقمية تتجه بشكل متزايد في تناغم مع أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي الآن. عندما تعطس أسهم البرمجيات، تشعر العملات الرقمية بذلك. هذا يضيف ضغطًا أيضًا، لكنه ليس نفس الشيء كأزمة مالية كاملة.

الرؤية الأساسية هنا هي أن هيكل السوق لا يزال سليمًا. لا ركود عميق، لا انهيار في النظام المالي، لا سوق هابطة كاملة في الأسهم. يصفه لي بأنه إعادة ضبط صغيرة بدلاً من شتاء للعملات الرقمية، وبصراحة هذا منطقي. بمجرد أن تستقر عملية تقليل الرافعة المالية ويتضح الغموض الاقتصادي، تتوقع استقرارًا. هذا يبدو أكثر كاهتزاز مؤقت من تراجع دائم.

إذن نعم، الانهيار في العملات الرقمية كان حادًا، لكن من الجدير التمييز بين تصحيح دوري وضرر هيكلي فعلي. الأساسيات لم تتعرض للكسر. هذه هي القصة الحقيقية هنا.