#BitcoinETFOptionLimitQuadruples

طابع التحقق من US$1 مليار وسط اضطرابات، لكن احتياطي الأصول البالغ US$8.23 مليار لا يزال موضع جدل
أبلغت تيثر عن صافي ربح قدره US$1.04 مليار في الربع الأول من عام 2026 ورفعت احتياطاتها إلى مستوى قياسي قدره US$8.23 مليار، على الرغم من تقلبات السوق العالمية الجديدة.
تأتي هذه الأرقام من شهادة ربع سنوية من مكتب التدقيق BDO. أكدوا أن الالتزامات بالعملة الرقمية US$₮ تتراوح حول US$183 مليار مقابل أصول بقيمة US$191.77 مليار، مما يجعل تيثر تمتلك فائض رأس مال يزيد عن US$8.2 مليار.
عائد سندات الخزانة يدفع أرباح الربع الأول
تُخصص معظم احتياطيات تيثر في سندات حكومية قصيرة الأجل. تصل التعرض المباشر وغير المباشر للسندات الحكومية الأمريكية إلى حوالي US$141 مليار حتى 31 مارس.
وفقًا للشركة، يجعل هذا الوضع تيثر أكبر حامل ديون حكومية أمريكية في العالم في المرتبة السابعة عشرة.
كما أن هذا الموقع هو المحرك الرئيسي. مع عائد السندات الحكومية الذي يتجاوز 4%، يمكن للتعرض البالغ US$141 مليار أن يحقق إيرادات فوائد سنوية بقيمة مليارات الدولارات، وهو نفس الديناميكية التي دفعت الربحية في الربع الأول.
يأتي هذا الاحتياطي البالغ US$8.23 مليار بشكل أساسي من تراكم العائدات، وليس من رأس مال تم ضخه من الخارج.
يمكن أن يؤدي انخفاض عائد الفائدة قصيرة الأجل بشكل مستمر إلى ضغط مباشر على هذا النموذج.
الذهب والبيتكوين خارج شبكة الأمان
بالإضافة إلى السندات الحكومية، تمتلك تيثر حوالي US$20 مليار من الذهب المادي، وUS$7 مليار من البيتكوين
BTCUSD
. يمثل كلاهما حوالي 14% من قاعدة احتياطيات تيثر.
تصور الشركة هذا التكوين كخطوة تحوط ضد الضغوط الاقتصادية الكلية. لكن، على عكس السندات الحكومية، يتم تداول هذين الأصلين يوميًا ويمكن أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع أو انخفاض الأرقام الفائضة.
لقد شهد البيتكوين عدة مرات انخفاضًا ربعيًا يزيد عن 30% في الدورات السابقة.
يبقى عرض الرموز في نطاق US$183 مليار طوال ذلك الربع، مع زيادة التداول إلى أكثر من 5 مليارات وحدة في بداية الربع الثاني بفضل إطلاق منتج تيثر Wallet للحفظ الذاتي.
السؤال الذي لم يُجب عليه بعد موجود في نهاية البيان الصحفي. أعلنت تيثر أن التدقيق الكامل الذي طال انتظاره "بدأ رسميًا" في هذا الربع، ولأول مرة تدمج الشركة هذه العملية في الشهادة.
حتى اكتمال التدقيق، لا تزال قيمة US$8.23 مليار تمثل نتيجة شهادة، وليست نتيجة تدقيق.