كنت أتابع عن كثب مفاوضات مجلس الشيوخ بشأن تنظيم العملات المشفرة، وهناك شيء يستحق الانتباه إليه هنا. لقد أشار JPMorgan مؤخرًا إلى أن قانون CLARITY يتحرك بسرعة أكبر مما يعتقده معظم الناس.

إليك ما لفت انتباهي: في أوائل عام 2026، كانت هناك أكثر من اثني عشر قضية غير محسومة تعيق تمرير القانون. وبحلول منتصف أبريل، انخفض هذا العدد إلى مجرد نقطتين أو ثلاث نقاط عالقة. هذا ليس تكهنًا أو مجرد أجواء، بل تقدم فعلي في مفاوضات كانت تبدو ميتة قبل بضعة أشهر.

قال محللو البنك إن محادثات مجلس الشيوخ قد اقتربت بشكل أساسي من مشكلتين حقيقيتين الآن: الرقابة على التمويل اللامركزي وتصنيف الرموز. المعركة حول مكافآت العملات المستقرة، التي كانت أكبر عائق لعدة أشهر، أصبحت على ما يبدو في ما وصفه مصدر سياسي بـ"مكان جيد". التسوية التي يعملون عليها تحظر العائد السلبي على العملات المستقرة ولكن تسمح بالمكافآت المستندة إلى النشاط المرتبط بالمعاملات الفعلية أو استخدام المنصة. هذه هي النسخة التي يمكن للبنك قبولها.

ما يثير الاهتمام هو مدى سرعة تغير موقف الصناعة. كان بريان أرمسترونغ يرفض علنًا هذا القانون قبل بضعة أسابيع فقط، واضطر حتى إلى إلغاء جلسة تصويت في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ في يناير بسبب قضية عائد العملات المستقرة. لكن بعد أن ضغط وزير الخزانة والبيت الأبيض على ادعاءات صناعة البنوك حول هروب الودائع، قلب أرمسترونغ مواقفه وبدأ يدعم قانون CLARITY. هذا النوع من التحول يشير إلى أن شيئًا ما تغير في الغرفة.

إذا تم تمرير قانون CLARITY فعلاً، فإنه يستبدل سنوات من فوضى التنظيم القائم على الإنفاذ بقواعد قانونية فعلية. يقسم القانون الاختصاص بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة (CFTC)، ويخلق إطارًا اتحاديًا للعملات المستقرة للدفع، ويضع معايير تصنيف الرموز، ويضيف حماية للمستهلكين. بالنسبة للمؤسسات التي كانت تنتظر اليقين القانوني قبل ضخ رأس المال في العملات المشفرة، سيكون هذا بمثابة محفز حقيقي.

رد السوق بالفعل بشكل بسيط. شهدت عملات XRP وأصول أخرى ذات عبء تنظيمي بعض التحركات بعد الأخبار، حيث كانت تتداول حول 1.38 دولار في أوائل مايو. من المحتمل أن تراقب رموز التمويل اللامركزي تفاصيل تصنيف الرموز عن كثب، لأنها تحدد البروتوكولات التي يمكنها خدمة المستخدمين الأمريكيين بشكل علني.

لكن المشكلة الحقيقية هي التوقيت. لم يحدد بعد لجنة البنوك في مجلس الشيوخ موعدًا لجلسة التصويت. يعتقد المراقبون مثل جاستن سلوتشر من Paradigm أن القانون يحتاج إلى أن يمر عبر اللجنة بحلول منتصف مايو ليكون لديه فرصة للتصويت على الأرضية قبل أن يملأ الجدول التشريعي. إذا فاز الديمقراطيون بمجلس النواب في نوفمبر، فإن التشريعات المتعلقة بالعملات المشفرة ستُؤجل إلى أسفل قائمة الأولويات بكثير. كانت السيناتورة سينثيا لومييس صريحة بشأن ذلك: هذه هي النافذة الأخيرة لتمرير قانون CLARITY على الأقل حتى عام 2030.

تسعير Polymarket لتمرير القانون حوالي 60% لعام 2026، منخفضًا من 82% في بداية العام. إذن الاحتمالات لا تزال موجودة، لكنها بالكاد. التسوية تتشكل، والنقاط العالقة الرئيسية تُحل، لكن الساعة هي العدو الحقيقي الآن. نحن أقرب مما يعتقد الناس، لكننا نواجه أيضًا نفاد الوقت.