اقتصاديون في الاحتياطي الفيدرالي يمدحون أسواق التنبؤ مع تصاعد جهود التنفيذ من قبل الولايات

فنس ديكوينو

الخميس، 19 فبراير 2026 الساعة 12:18 مساءً بتوقيت GMT+9 3 دقائق قراءة

يعتنق الباحثون الفيدراليون أسواق التنبؤ كأدوات ذات صلة بالسياسة تمامًا مع تحرك الجهات التنظيمية في الولايات لتقييدها.

في ورقة عمل، يقول باحثو الاحتياطي الفيدرالي إن أسواق التنبؤ التي تركز على الاقتصاد الكلي يمكن أن توفر لصانعي السياسات مقياسًا في الوقت الحقيقي، قائمًا على السوق، لتوقعات التضخم وأسعار الفائدة.

وجد المؤلفون أن النماذج تتطابق بشكل وثيق، وتتجاوز أحيانًا، التوقعات من المعايير التقليدية مع توفير توزيعات احتمالية محدثة باستمرار حول الإصدارات الرئيسية للبيانات والاجتماعات السياسية.

تشير نتائجهم إلى أن أسواق التنبؤ يمكن أن تكون بمثابة “تكملة قيمة للأدوات التنبئية الحالية في كل من البحث والسياسة”، كما كتب المؤلفون.

من خلال تقديم “مقاييس شفافة، ومحدثة باستمرار، وقابلة للتفسير اقتصاديًا للتوقعات” مع أداء تنبؤي تنافسي، يمكن أن “تفتح أسواق التنبؤ آفاقًا جديدة” لدراسة نقل السياسة النقدية، ومشاعر السوق، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، قال المؤلفون.

تأتي دراسة الاحتياطي الفيدرالي في وقت تتصاعد فيه جهود الجهات التنظيمية في الولايات لمراجعة أسواق التنبؤ.

إسرائيليون يُعتقلون بسبب تداولات داخلية مزعومة على منصة بوليمارك حول أسرار عسكرية للجيش الإسرائيلي

المراجعة والمقاومة

بينما يصف اقتصاديون في الاحتياطي الفيدرالي مثل هذه العقود بأنها مؤشرات في الوقت الحقيقي للتوقعات حول التضخم وأسعار الفائدة، ألغت حكم دائرة تاسعة يوم الثلاثاء الطريق أمام نيفادا لمتابعة التنفيذ المدني.

تم رفض طلب إيقاف إجراء التنفيذ في نيفادا ضد سوق تنبؤات منظمة اتحاديًا، مما سمح للولاية بالمضي قدمًا بينما يستمر النزاع القانوني الأوسع. يعقد هذا القرار ويزيد من وزنه في نقاش مستمر حول ما إذا كانت هذه الأسواق تخضع لقانون السلع الفيدرالي أو أنظمة المقامرة في الولايات.

بينما يسمح الحكم لنيفادا بالمضي قدمًا في قضيتها، فهو قرار مؤقت لا يعالج جوهر الاستئناف الأساسي، حسبما قال شخص مطلع على الأمر لـ ديكريبت.

مراجعة المحكمة العليا، إذا تم السعي إليها، ستأتي فقط بعد أن تحل دائرة تاسعة الاستئناف الكامل، وليس في مرحلة التوقف الإداري هذه، أُبلغت ديكريبت.

تسمح أسواق التنبؤ للمشاركين بشراء وبيع عقود مرتبطة بنتائج أحداث مستقبلية، مع أسعار تعكس الاحتمالية الضمنية لنتيجة معينة. تدرج هذه المنصات عقودًا حول الانتخابات، وإصدارات البيانات الاقتصادية، وقرارات البنوك المركزية، وتضع نفسها كأدوات لتجميع المعلومات المبعثرة في توقعات قائمة على السوق.

لكن القطاع واجه ضغطًا تنظيميًا متزايدًا.

لقد تحدى المنظمون الفيدراليون سابقًا نطاق بعض عقود الأحداث، بينما جادلت عدة ولايات بأن بعض أسواق التنبؤ تشبه عمليات المقامرة غير المرخصة، مما أدى إلى إجراءات توقف واحتجاجات تنفيذية أصبحت الآن جزءًا من إطار الرقابة الفيدرالي.

تستمر القصة  

محكمة الاستئناف الفيدرالية ترفض محاولة كالشّي لإيقاف تنفيذ نيفادا

يقول مراقبو الصناعة إن الورقة تكشف عن توترات بين إمكانات أسواق التنبؤ وعدم اليقين التنظيمي المستمر.

“الوضوح التنظيمي مفيد، لكن اليقين ليس دائمًا؛ فالبيئات السياسية والقانونية تتغير دائمًا،” قال توم تشالمرز، الرئيس التنفيذي لبروتوكول سوق التنبؤات functionSPACE، لـ ديكريبت. “ما يهم لأسواق التنبؤ كأدوات للتوقع هو ما إذا كان يمكن للمشاركين العمل باستقرار كافٍ لتوفير سيولة عميقة ومستدامة.”

استخدام المقامرة هو واحد من العديد من حالات الاستخدام، أشار تشالمرز.

“هذه الأسواق تعمل فقط كمؤشرات في الوقت الحقيقي للتضخم أو توقعات المعدلات إذا تمكن مجموعة واسعة من الفاعلين المطلعين من المشاركة دون خوف من إغلاق مفاجئ أو نزاعات قضائية،” قال.

لقد أوقف backlash السياسي أسواق التنبؤ من قبل، مثل مشروع داربا الملغى في 2003، على الرغم من أن الأطر التنظيمية الأكثر هيكلة سمحت منذ ذلك الحين بتشغيل نسخ متوافقة مع السياسات، شرح تشالمرز.

إذا حافظت أسواق التنبؤ على دقتها التنبئية، يجادل تشالمرز بأنها يمكن أن تقدم للبنوك المركزية مقياسًا في الوقت الحقيقي للتوقعات حول التضخم وأسعار الفائدة.

يمكن أن “يمتد هذا الاستخدام إلى أسواق القرار كما هو موضح في رؤية الفوتارشي، حيث يمكن لصانعي السياسات الذهاب إلى السوق لتحديد تأثيرات القرارات،” قال، مشيرًا إلى استكشاف فيتاليك بوتيرين في 2014 لنموذج حوكمة يستخدم أسواق التنبؤ للتنبؤ بنتائج القرارات السياسية قبل تنفيذها.

قال تشالمرز “هناك مجال” لأن تصبح أسواق التنبؤ “محركات تنبؤ أفضل حتى الآن،” بما في ذلك من خلال تطوير معايير رياضية مصممة لتمثيل التوزيعات الاحتمالية الكاملة، مثل التباين والانحراف، والتي يمكن أن توفر “إشارات حيوية” لصانعي السياسات.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات