حول Pharos، العديد من المقالات تشير إلى نقطة رئيسية وهي «المراهنة»

من حيث الحجم، والامتثال، وآلية الربط العميق، فإن مراهنة Pharos كانت غير مسبوقة، ومن الضروري كتابة مقال عنها
يتم المقارنة بين Pharos وXinyuan New Energy (المراهنة بين الطرفين تتعلق باتفاقية استثمار متبادلة تم التوصل إليها في يناير 2026، وتم تعديلها في مارس، وتحتوي على شروط ربط أداء صارمة، تشبه إلى حد ما اتفاقية VAM في رأس المال المخاطر التقليدي
يتكون جوهر شروط المراهنة في الاتفاقية بشكل رئيسي من جزأين
1/ شراء Pharos المسبق
- يشتري Pharos ما يصل إلى 1.83 مليار سهم من Xinyuan بسعر حوالي 1.05 دولار هونج كونج للسهم (خصم حوالي 15% من سعر السوق في ذلك الوقت)، بقيمة إجمالية حوالي 150 مليون دولار هونج كونج (حوالي 24.74 مليون دولار أمريكي)
- هذا هو الاستثمار المسبق، أي أن Pharos يضخ الأموال أولاً في Xinyuan ويصبح مساهمًا رئيسيًا فيها
2/ تسوية المراهنة من قبل Xinyuan مع Pharos
- تشتري Xinyuan توكنات Pharos بقيمة تقييم تبلغ 950 مليون دولار، بمبلغ حوالي 24.74 مليون دولار
- ليس دفعة واحدة، بل على خمس دفعات، 50% في الدفعة الأولى و12.5% لكل من الأربعة دفعات التالية، مع شروط صارمة لكل دفعة
-- الدفعة الأولى 50%: يجب أن يتم إدراج توكنات Pharos بنجاح في بورصة Web3، وأن يكون سعر الافتتاح لا يقل عن السعر المتفق عليه، والذي يتوافق مع تقييم 950 مليون دولار، وإذا فشل الإدراج أو لم يتم الإدراج، يحق لـXinyuan عدم التسوية
-- الدفعات الأربعة التالية (كل 3 أشهر، لمدة تقارب سنة من الحماية): خلال كل فترة مراقبة، يجب أن يكون متوسط قيمة FDV لتوكنات Pharos ≥ 760 مليون دولار، أي أن التقييم يجب أن يتجاوز عتبة 80%، وإلا لن يتم التنفيذ في تلك الفترة وفي الفترات اللاحقة
- مدة سريان الاتفاقية بالكامل 18 شهرًا، وأي شرط غير مستوفٍ يؤدي إلى إنهاء جميع الدفعات اللاحقة
من وجهة نظر Xinyuan، يبدو أن هذه المراهنة مربحة بلا خسارة، لأنها يمكنها أن تحصل أولاً على أموال شراء Pharos، وإذا كانت أداء التوكن جيدًا، يمكنها الحصول على جزء بتقييم منخفض، وإذا كان الأداء سيئًا، يمكنها وقف الخسارة بسرعة
لذا، فإن المراهنة بالنسبة لـPharos بلا شك تعتبر محاولة جريئة، وإذا لم يحقق التوكن FDV الهدف، فلن يتم تنفيذ عملية الشراء، وستكون الاستثمارات السابقة ضائعة
من خلال التقدم الحالي، يبدو أن هذه المقامرة قد استقرت بشكل مبدئي
في 28 أبريل 2026، مع إطلاق توكنات Pharos الأصلية $PROS ، وصلت هذه المراهنة العابرة للحدود إلى نقطة حاسمة
وفقًا لأحدث إعلان، خلال الساعة الأولى من إطلاق PROS، تم تفعيل الشروط المسبقة لأول عملية تبادل أسهم مع Xinyuan بنجاح
- بالإضافة إلى التمويل السابق البالغ 52 مليون دولار، حصلت Pharos الآن على تدفقات نقدية كبيرة
- من خلال ربط رأس المال عبر توكنات التبادل، حققت الأطراف ارتباطًا عميقًا للمصالح على المدى الطويل، مما يمثل دمجًا واسع النطاق بين الصناعة المادية في Web2 وتقنية Web3
بدعم من هذا الخبر الإيجابي، بدأ سعر السوق لـPROS في الارتفاع بشكل ملحوظ منذ الساعة 6 مساءً في 30 أبريل
باختصار، من خلال هذه المراهنة، ربطت Pharos بين اقتصاديات التوكن في Web3 والتدفقات النقدية وحقوق الملكية في الصناعة المادية في Web2، مما يوفر نموذجًا للامتثال في تسوية مسار RWA