إذن، أرسل الصدمة الجيوسياسية الأسبوع الماضي معظم السوق في حالة من الذعر. لكن إليك ما لاحظته - البيع الجماعي بدا أكثر درامية مما ينبغي أن يكون عليه. انخفض مؤشر S&P 500 حوالي 2.4%، لكن بعض الشركات القوية تعرضت لضربات أكبر بكثير. عادةً ما يكون هذا هو الوقت الذي تبدأ فيه في النظر إلى ما تم بيعه بشكل مفرط فعلاً.

لقد كنت أراقب بعض الأسهم ذات العلامة التجارية الكبرى التي تلقت ضربات أكبر من المتوقع. انخفضت شركة أبل تقريبًا بنسبة 6% منذ بدء التوترات، وتراجعت شركة ويليامز كوميونيكيشنز حوالي 3.3% بعد أن ارتدت في البداية يوم الاثنين. كلاهما من الشركات ذات القدرة على الصمود، لذلك شعرت أن البيع الذعري كان مبالغًا فيه بالنسبة لي.

دعنا نتحدث عن أبل أولاً. نعم، لقد كانت عامة منذ عام 1980 فقط، لكنها الآن تعتبر بشكل أساسي التعريف النموذجي للسهم ذو العلامة التجارية الكبرى. قيمة سوقية تبلغ 3.85 تريليون دولار، ثاني أكبر شركة بعد نفيديا على مستوى العالم. الشيء المهم هو الميزانية العمومية - أكثر من 35.9 مليار دولار موجودة في النقد والاستثمارات قصيرة الأجل. هذا هو نوع الوسادة التي تسمح لك بالنوم ليلاً أثناء فوضى السوق.

ما يثير الاهتمام هو أن أساسيات أعمال أبل تعمل بكامل طاقتها في الواقع. حققت ربعها الأخير إيرادات قياسية بلغت 143.8 مليار دولار، بزيادة 16% على أساس سنوي. قفزت الأرباح لكل سهم بنسبة 19% إلى 2.84 دولار. كان إطلاق iPhone 17 ناجحًا جدًا - حيث يساهم بنسبة 59% من إجمالي الإيرادات مع نمو سنوي بنسبة 23%. إنهم يطلقون الآن خيارات أرخص، مثل MacBook Neo وiPhone 17e بسعر 599 دولار، مما قد يوسع سوقهم المستهدف. في الوقت نفسه، كانوا يرفعون الأرباح الموزعة لمدة 11 سنة متتالية وأعادوا شراء أسهم بقيمة 24.7 مليار دولار فقط في الربع الأول. هذا هو نوع تخصيص رأس المال الذي تريد رؤيته.

بالطبع، انتقد الناس استراتيجيتهم في الذكاء الاصطناعي لكونها بطيئة. لكن بصراحة، قد يبدو ذلك ذكيًا عندما ترى كم تنفق الشركات الأخرى على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. الطلب على iPhone "مذهل" وفقًا لمديرهم التنفيذي، وهذا هو كل ما يهم لأعمالهم الأساسية.

أما شركة ويليامز كوميونيكيشنز فهي كائن مختلف تمامًا. تأسست في عام 1908، ولها سجل حافل في مجال بنية الطاقة التحتية. تبلغ قيمتها السوقية 93 مليار دولار، وتضعها في فئة مختلفة تمامًا عن أبل، لكنها بالتأكيد شركة ذات علامة تجارية كبرى ضمن قطاعها. تتولى الشركة حوالي ثلث جميع الغاز الطبيعي المستهلك في الولايات المتحدة، مع 33,000 ميل من خطوط الأنابيب التي تعمل بالكامل داخل البلاد.

ما يجعل هذه الشركة مرنة هو الهيكل - فهي تعمل بعقود طويلة الأجل تعتمد على الرسوم. هذا يعني تدفقات نقدية متوقعة لا تتأثر بشكل كبير بتقلبات أسعار النفط كما قد تتوقع. كانت أرقامها لعام 2025 قوية: EBITDA المعدلة ارتفعت بنسبة 9% إلى 7.8 مليار دولار، وإجمالي الإيرادات زاد بنسبة 13.7% إلى 11.9 مليار دولار. قفزت الأرباح لكل سهم بنسبة 17.5% إلى 2.14 دولار. السهم ارتفع بالفعل بأكثر من 23% هذا العام قبل التراجع الأسبوع الماضي.

كما أن طفرة مراكز البيانات كانت دعمًا أيضًا. كل هذه المنشآت الجديدة للذكاء الاصطناعي تحتاج إلى كميات هائلة من الطاقة، ومحطات الغاز الطبيعي تملأ تلك الفجوة. بالإضافة إلى ذلك، الشتاء الأبرد من المعتاد في شرق الولايات المتحدة أدى إلى زيادة الطلب على التدفئة، ولديك زخم حقيقي وراء الأعمال.

ما لفت انتباهي حقًا هو سجل توزيعات الأرباح لديهم - 52 سنة متتالية من المدفوعات. لقد رفعوا الأرباح لمدة 8 سنوات متتالية، بما في ذلك زيادة بنسبة 6% هذا العام. العائد الحالي حوالي 2.7%، ومدفوعاتهم مغطاة فقط بمقدار 1.4 مرة من قبل الأموال المعدلة من العمليات، مما يعني أن لديهم مجالًا لمواصلة زيادتها.

إليك الأمر عن هاتين الشركتين: عندما تتعرض لبيع ذعري في أسهم ذات علامات تجارية كبرى ذات ميزانيات عمومية قوية وأرباح متزايدة، فهذا عادةً هو الوقت الذي تريد أن تنتبه فيه. من المحتمل أن تحل الحالة الجيوسياسية، لكن هذه الشركات ستستمر في العمل بجد. تظهر أبحاث مورغان ستانلي أنه بعد صدمات مماثلة، عادةً ما يتعافى مؤشر S&P 500 ليكون مرتفعًا حوالي 2% خلال شهر، و6% خلال ستة أشهر، و8% خلال سنة.

لا حاجة لأن تنخفض أي من هاتين الأسهم بهذا الشكل الحاد. هذا مجرد خوف يتحدث، وليس أساسيات.