لقد شاهدت للتو أحدث توقعات Ark وبصراحة، الأمر جنوني جدًا. كاثي وود تضاعف من توقعها لبيتكوين -- وتدعي أن BTC قد تصل إلى 1.5 مليون دولار بحلول عام 2030. هذا يقارب 1500% زيادة من سعرها الحالي حوالي 77 ألف دولار. هل يبدو طموحًا؟ نعم، بالتأكيد هو كذلك.

دعني أشرح فرضيتها. فريق وود قام بحساباته استنادًا إلى معدلات اعتماد المؤسسات ودور البيتكوين كذهب رقمي. رسموا ثلاثة سيناريوهات: الحالة الصاعدة عند 1.5 مليون دولار، الحالة الأساسية عند 710 آلاف دولار، وحتى حالة السوق الهابطة التي تصل إلى 300 ألف دولار. أكثر توقعات متفائلة؟ تعتقد أن البيتكوين يمكن أن تصل نظريًا إلى 2.4 مليون دولار، لكنها رسميًا تمسكت بـ 1.5 مليون دولار كهدف خلال خمس سنوات.

ما الذي يدفع هذا السرد؟ في الواقع، عدة عوامل توافقت. أولًا، أطلقت صناديق البيتكوين الفورية في يناير 2024 وفتحت الأبواب أمام الأموال المؤسساتية. لم يعد هناك حاجة لمحافظ العملات الرقمية بعد الآن -- فقط اشترِ من خلال الوسطاء التقليديين. ثانيًا، خفضت عملية تقليل مكافأة التعدين في البيتكوين في أبريل 2024 مكافأة التعدين بنسبة 50%، مما يقلل العرض. هذه التخفيضات تحدث كل أربع سنوات، وهي مدمجة بشكل أساسي في رمز البيتكوين. نحن الآن عند 19.86 مليون من إجمالي 21 مليون تم تعدينها بالفعل. زاوية الندرة حقيقية.

ثالثًا، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات في 2024، مما دفع رأس المال مرة أخرى إلى الأصول الأكثر خطورة. ثم لديك العوامل الجيوسياسية -- بعض الدول الصغيرة تلاعبت باعتماد البيتكوين كعملة وطنية، ولا ننسى الإشارات السياسية المؤيدة للعملات الرقمية من واشنطن.

لكن هنا أبدأ أشكك. لكي تتكرر دورات تقليل مكافأة البيتكوين ونماذج التنبؤ بالسعر بهذه الطريقة، نحتاج إلى تدفقات ضخمة من المؤسسات. حاليًا، المؤسسات وصناديق ETFs تمتلك فقط 10-13% من البيتكوين المتداول. الذهب عند 17% للبنوك المركزية فقط. نعم، اعتماد البيتكوين يتزايد، لكن مضاعفة أو ثلاث أضعاف حيازات المؤسسات خلال خمس سنوات؟ هذا يعتبر تطرفًا.

التقلبات أيضًا مشكلة كبيرة. البيتكوين أكثر تقلبًا بكثير من الذهب، وتحركات الأموال الكبيرة بطيئة. لن يغامروا إلا إذا استقر السعر. بالإضافة إلى ذلك، إذا ارتفعت التضخم مرة أخرى ورفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بدلاً من خفضها، فإن البيتكوين -- الذي لا يزال يُنظر إليه كمضاربة -- قد يفقد زخمه بسرعة أكبر مما تتوقع.

إليك الحساب الذي يزعجني: 1.5 مليون دولار للبيتكوين يعني سوق رأس مال بقيمة 30 تريليون دولار. هذا يجعله أكبر من كل الذهب في العالم. هل هو ممكن في النهاية؟ ربما. بحلول 2030؟ يبدو متفائلًا.

شيء أخير -- وود تدير صندوق Ark بيتكوين ETF بأصول $5B ، لذا نعم، خذ موقفها الصعودي بحذر. إذا كنت تؤمن بقصة البيتكوين على المدى الطويل، فإن التراكم التدريجي عبر متوسط تكلفة الدولار هو الخيار المنطقي. لكن توقع قفزة بنسبة 1500% خلال خمس سنوات؟ هذا مستوى قمار. فرضية تقليل مكافأة البيتكوين وتوقع السعر لها مبرراتها، لكن الطريق إلى هناك معقد.