تُعَد الظواهر المثيرة للاهتمام في سوق الزنك مؤخرًا جديرة بالملاحظة. لقد اطلعت للتو على بعض بيانات السوق لعام 2026، واكتشفت أن وضع الزنك أكثر تعقيدًا — فظاهرًا، الأسعار في ارتفاع، لكن ضغط العرض في الواقع كبير جدًا.

لنبدأ بحالة العام الماضي. شهد سعر الزنك في عام 2025 تقلبات حادة. في بداية العام كان عند 2927 دولارًا للطن، وفي نهاية أبريل انخفض مباشرة إلى 2562 دولارًا، بانخفاض يقارب 14%. السبب الرئيسي هو سياسة الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب والتي أثارت حالة من الذعر في السوق، حيث كان المستثمرون يخشون أن تؤثر على الطلب على العقارات والصناعة التحويلية. لكن بعد ذلك، تراجع المخاطر تدريجيًا، وارتفعت الأسعار ببطء، وأغلقت عند 3088 دولارًا في نهاية العام. كانت حركة سعر الزنك خلال عام 2025 من أدنى نقطة حتى نهاية العام جيدة إلى حد ما.

لكن هناك مخاطر كامنة هنا — فبالرغم من ارتفاع الأسعار، إلا أن السوق كان دائمًا يعاني من فائض في العرض. توقعت مجموعة أبحاث الرصاص والزنك الدولية أن يكون هناك فائض قدره 85000 طن في عام 2025. والأهم من ذلك، على الرغم من الفائض، فإن مخزونات بورصة لندن للمعادن كانت تتناقص، حيث انخفضت من أكثر من 230 ألف طن في بداية العام إلى 33 ألف طن فقط في نوفمبر. هذا التباين مثير للاهتمام، ويُظهر أن الطلب على الزنك لا يزال موجودًا، لكنه غير مستقر تمامًا.

أما توقعات عام 2026 فهي أكثر إثارة للاهتمام. تتوقع مؤسسات أبحاث السوق أن الطلب العالمي على الزنك المصقول سينمو بنسبة 1% فقط، ليصل إلى 13.86 مليون طن. هذا معدل نمو منخفض جدًا. في الوقت نفسه، يتم إطلاق قدرات منجمية جديدة — في البرتغال وأستراليا والبرازيل والكونغو والصين، هناك مشاريع جديدة أو إعادة تشغيل لمصادر الإنتاج. خاصة منجم حريق السحاب في شينجيانغ الذي على وشك بدء الإنتاج، وسيصبح خامس أكبر منجم للرصاص والزنك في العالم. من المتوقع أن ينمو إنتاج الزنك المصقول بنسبة 2.4% ليصل إلى 14.13 مليون طن. والنتيجة هي أنه من المتوقع أن يكون هناك فائض قدره 271 ألف طن في عام 2026.

بالنسبة لتوقعات الأسعار، ترى شركة Fastmarkets أن هناك زخمًا للارتفاع في النصف الأول، لكن النصف الثاني قد يواجه ضغوطًا. تتوقع Morgan Stanley أن يكون متوسط سعر الزنك في عام 2026 حوالي 2900 دولار للطن. وبما أن الوقت الآن هو مايو، فإن حركة السوق في النصف الأول قد تحققت بالفعل، والآن الأمر يعتمد على ما إذا كان ضغط العرض في النصف الثاني يمكن أن يخفض الأسعار.

ومن المثير للاهتمام أن السوق العقاري في الصين لا يزال يضعف، مما يضغط على الطلب بشكل مستمر. في العام الماضي، انخفضت مبيعات مطوري العقارات في الصين بنسبة 36% على أساس سنوي، وعلى الرغم من جهود الحكومة للتحفيز، إلا أن النتائج محدودة. أما في الولايات المتحدة، فالوضع ليس أفضل، فارتفاع أسعار المنازل ومعدلات الفائدة المرتفعة يعيقان بدء مشاريع الإسكان الجديدة. كل هذه العوامل تُعد عوامل مباشرة تضغط على طلب الزنك.

ومع ذلك، هناك إشارات إيجابية. أدرجت الولايات المتحدة الزنك ضمن المعادن الاستراتيجية الأساسية، مما يعني أن الإمدادات المحلية ستُولي اهتمامًا أكبر. كما أن السياسات التي اقترحها إدارة ترامب مؤخرًا قد تعزز استثمارات البنية التحتية الأمريكية، وهو ما يصب في مصلحة الطلب على الزنك. كما أن التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة قد تكون في صالح منتجي الزنك الغربيين.

بشكل عام، فإن سوق الزنك لعام 2026 يبدو على هذا النحو: قدرات الإنتاج تتزايد، والنمو في الطلب بطيء، والأسعار قد تظل مضغوطة. بالنسبة للمستثمرين الراغبين في المشاركة، قد يكون من الحكمة أن يتحلوا بالصبر وينتظروا، ليروا ما إذا كانت توازنات العرض والطلب في النصف الثاني ستشهد تغييرات. في مثل هذه الأوقات، قد تتاح فرص للأشخاص الصبورين.