لذا، لقد كنت أبحث مؤخرًا في الأسهم ذات العائد التوزيعي، وهناك توتر مثير للاهتمام أواجهه باستمرار. من ناحية، تريد ذلك التدفق المربح للدخل. من ناحية أخرى، بعض هذه الأسهم ذات العائد العالي جدًا يمكن أن تنفجر في وجهك بسرعة كبيرة. ليونديل باسيل مثال مثالي — كان لديه أعلى عائد توزيعي في مؤشر S&P 500 عند 12.6% قبل أن يخفضه إلى النصف. هذا النوع من التخفيضات مؤلم، خاصة إذا كنت تعتمد على ذلك الدخل.

لكن إليك الأمر: ليس كل سهم عالي العائد هو قنبلة موقوتة. لقد قمت بالبحث في بعض منها التي تبدو مستدامة فعلاً، وهي تستحق نظرة أقرب إذا كنت تحاول بناء محفظة دخل قوية.

أولاً، هو كوناغرا براندز. بعد خفض ليونديل باسيل، الآن تحتل كوناغرا أعلى عائد توزيعي بين شركات مؤشر S&P 500 عند 7.4%. إنها الشركة وراء علامات تجارية مثل ماري كاليندرز وسليم جيم — أشياء يشتريها الناس فعلاً من السوبر ماركت. ما لفت انتباهي هو نسبة التوزيع لديهم. يتوقعون دفع حوالي 80% من الأرباح هذا العام، وهو فوق نطاق هدفهم البالغ 50-55%، لكنه ليس بمستوى متهور كما كان عليه ليونديل باسيل قبل تخفيضه. كما أن الشركة كانت تقلل ديونها بأكثر من 10% سنويًا وتشهد عودة بعض الزخم الإيجابي لأعمالها. التضخم لا يزال عائقًا، لكن الأساسيات تبدو أكثر استقرارًا من بعض الأسهم ذات العائد العالي جدًا الأخرى.

ثم هناك ديليك لوجيستكس بارتنرز، وهي شركة مملوكة من قبل شركات ذات هيكلية موجهة للطاقة مثل خطوط الأنابيب ومحطات المعالجة. تقدم عائد توزيع بنسبة 8.9%، وبصراحة، سجلها حافل جدًا — 52 ربعًا متتاليًا من نمو التوزيعات. هذا يعني 13 سنة متتالية. شركات MLP تولد تدفقات نقدية مستقرة من عقود طويلة الأمد، وديليك تنتج فعلاً ما يكفي من النقد لتغطية توزيعاتها بمعدل 1.2 مرة. يعيدون استثمار النقد المحتفظ به في توسيع العمليات، ويكملون مشاريع مثل محطة غاز ليبي 2 واستحواذهم على Gravity Water Midstream. توليد النقد يبدو قويًا بما يكفي لدعم استمرار النمو في توزيعاتهم.

الثالثة التي تبرز هي ستاروود بروبرتي ترست، وهي شركة استثمار عقاري (REIT) بعائد توزيعي يبلغ 10.7% — وهو أعلى عائد أراه في هذه المجموعة. ما يميز ستاروود عن معظم شركات REIT العقارية هو تنوع استثماراتها. لديهم قروض عقارية تجارية، وقروض سكنية، وقروض للبنية التحتية، واستثمارات مباشرة في الأسهم العقارية. العام الماضي، استحوذوا على Fundamental Income Properties مقابل 2.2 مليار دولار، والتي جلبت أكثر من 450 عقارًا بعقود إيجار صافية طويلة الأمد إلى محفظتهم. هذا النوع من الاستقرار مهم. وما أدهشني حقًا هو أن ستاروود لم تقم بخفض أو تعليق توزيعاتها مرة واحدة خلال أكثر من عقد من الزمن. هذا سجل حافل عندما تنظر إلى شركات REIT.

الخيط المشترك بين الثلاثة هو أنهم يبدو أنهم في وضع يمكنهم من الحفاظ على توزيعاتهم فعلاً، وهو الهدف الأساسي عندما تسعى وراء العائد. من الواضح أن هناك مخاطر — قد يرتفع التضخم مرة أخرى، وقد تتغير الظروف الاقتصادية — لكن هذه ليست نفس الحالات غير المستدامة التي تراها مع بعض الأسهم ذات العائد العالي الأخرى. إذا كنت تبني محفظة دخل، فإن هؤلاء الثلاثة يستحقون مزيدًا من البحث. أعلى عائد توزيعي لا يعني الكثير إذا قامت الشركة بخفضه في الربع التالي، لكن هؤلاء الثلاثة يبدو أن لديهم الأساسيات التي تمكنهم من الاستمرار في الدفع.