كنت أراقب سوق الخزانة عن كثب وبصراحة، فإن التحول في توقعات المعدلات غير طريقة تفكيري حول التموضع الآن تمامًا. وصول عائد العشر سنوات إلى أعلى مستوياته خلال 14 شهرًا فاجأ الكثيرين، خاصة بعد أن كان الجميع يراهن على خفضات متعددة للفيدرالي هذا العام.

لكن ما هو المثير للاهتمام هو - بينما ينهار معظم المستثمرين الأفراد من الذعر بسبب ارتفاع المعدلات، هناك في الواقع خطة لعب قوية إذا عرفت أين تبحث. لقد كنت أبحث في بعض استراتيجيات الصناديق المتداولة التي تزدهر عندما تبقى المعدلات مرتفعة، والفرص أكثر تنوعًا مما يعتقد الناس.

أولاً، القروض العليا كانت على راداري. هذه الأدوات ذات المعدل العائم مبنية أساسًا لهذا السيناريو بالذات. بما أنها تعيد ضبط نفسها بشكل دوري فوق سعر LIBOR، فلن تتعرض لضغوط من زيادات المعدلات كما هو الحال مع أدوات الدخل الثابت. SEIX و BKLN هما الاختياران الواضحان هنا - كلاهما يحقق عائدًا يزيد عن 8% سنويًا. كما أن مخاطر التخلف عن السداد أقل لأنها تعتبر أولوية على ديون أخرى، وهو أمر مهم عندما تكون في بيئة صندوق استثمار معدل مرتفع.

ثم هناك السندات ذات المعدل العائم، والتي أعتقد أنها غير مقدرة حقًا الآن. على عكس السندات التقليدية التي تتأثر عندما ترتفع المعدلات، تقوم هذه بضبط كوبونها بشكل دوري. FLOT و TFLO كانا من الأداء الجيد، ولن يدمرا محفظتك عندما يظل الاحتياطي الفيدرالي يرفع المعدلات لفترة أطول. العوائد معقولة في نطاق 5-6%.

كما أنني أبحث أيضًا عن بعض الخيارات ذات الأمد القصير. JPST و PGHY و FLDR ليست جذابة جدًا، لكنها دخل ثابت ومستقر في عالم لا يتعجل فيه الفيدرالي لخفض المعدلات. هناك شيء يُقال عن الاعتمادية المملة عندما تكون التقلبات مرتفعة.

والآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا - صناديق التحوط المتخصصة في التحوط. PFIX و RATE و RISR مصممة خصيصًا للحماية من سيناريوهات ارتفاع المعدلات. ليس الجميع على علم بها، ولكن إذا كنت جادًا في التنقل ضمن استراتيجية صندوق استثمار معدل مرتفع، فهي تستحق النظر.

شيء آخر كنت أفكر فيه - الصفقات العكسية على القطاعات التي تتضرر في بيئة ارتفاع المعدلات. العقارات والمرافق عادةً تعاني، لذا SRS و REK و SDP يمكن أن تكون مراكز قصيرة تكتيكية. وإذا أردت أن تكون أكثر عدوانية، فإن البيع على المكشوف للسندات الحكومية مباشرة باستخدام TBT و TMV أو PST هو التحوط النهائي للمعدلات.

بالنسبة لي، الأمر لا يتعلق بالذعر - بل بالتصرف بشكل تكتيكي. خطة اللعب لارتفاع المعدلات واضحة جدًا إذا فهمت الآليات. سواء ذهبت للدفاع باستخدام سندات ذات معدل عائم أو هجوم باستخدام مراكز قصيرة على السندات الحكومية، يعتمد ذلك على مدى تحملك للمخاطر، لكن الفرص موجودة بالتأكيد لأي شخص يراقب ما يحدث في مجال الدخل الثابت الآن.