لقد كنت أتابع تحركات قهوة الروبوستا ومن المثير للاهتمام مدى تغير صورة العرض. سعر قهوة الروبوستا في لندن اليوم يعكس هذا الاتجاه الأوسع - لقد رأينا الروبوستا ينخفض إلى أدنى مستوى له خلال 4 أشهر مع استمرار فيتنام في زيادة الصادرات. قفزت شحناتهم في نوفمبر بنسبة 39% على أساس سنوي، وتتوقع التقديرات أن تصل الإنتاج إلى أعلى مستوى له خلال 4 سنوات. هذا الكثير من العرض الذي يضخ في السوق.

كما أن البرازيل تتعرض لضربات من الأمطار أيضًا، وهو أمر يبدو جيدًا للمحاصيل لكنه في الواقع يضغط على الأسعار. حصلت ميناس جيرايس على أكثر من 150% من الأمطار المعتادة، ورفعت كوناب تقديرها لإنتاج 2025 إلى 56.54 مليون كيس. المشكلة هي أنه عندما يتحسن توقع العرض في كل مكان في وقت واحد، فإنك تتعرض لضغط البيع عبر السوق. انخفضت القهوة العربية إلى أدنى مستوى لها خلال 3 أسابيع جنبًا إلى جنب مع الروبوستا.

ما يبقي الأسعار مرتفعة قليلاً هو أن مخزونات ICE في الواقع ضيقة جدًا - وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة في نوفمبر. والصادرات العالمية منخفضة قليلاً على أساس سنوي. لكن بصراحة، مع توقع أن يرتفع إنتاج الروبوستا في فيتنام بنسبة 6% أخرى ومع نظرة جيدة لمحصول البرازيل، فإن قصة العرض الآن تعتبر سلبية جدًا. لهذا السبب نرى هذا الانخفاض الممتد.