الديون العامة في الولايات المتحدة، وتجاوز الناتج المحلي الإجمالي نسبة 100%... تزايد العبء المالي

الديون الوطنية التي تمتلكها الولايات المتحدة بشكل عام تجاوزت الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من هذا العام بنسبة تزيد عن 100٪، ويُعتقد أن ذلك يعكس أن العبء المالي للولايات المتحدة، أكبر اقتصاد في العالم، قد زاد خطوة أخرى.

وفقًا لتقرير صحيفة وول ستريت جورنال (WSJ) الصادر في 30 أبريل (بتوقيت المحلي)، بحلول نهاية الربع الأول من عام 2026، بلغ إجمالي الديون الوطنية التي تمتلكها الحكومة الأمريكية 31.216 تريليون دولار. عند مقارنتها مع الناتج المحلي الإجمالي الاسمي للأربعة أرباع الأخيرة، كانت النسبة 100.2٪. مع الأخذ في الاعتبار أن هذه النسبة كانت 99.5٪ في نهاية سبتمبر من العام الماضي، فإن ذلك يعني أن هذا الحد الرمزي قد تم تجاوزه خلال أكثر من نصف سنة. الديون الوطنية التي تمتلكها الحكومة هنا تشير فقط إلى الأموال التي اقترضتها الحكومة الفيدرالية من السوق، والأجانب، والمستثمرين من القطاع الخاص، ولا تشمل الديون التي تحتفظ بها حسابات داخلية مثل صناديق الضمان الاجتماعي. عند تقييم العبء المالي الحقيقي لدولة ما، يولي الاقتصاديون أهمية أكبر لهذا المؤشر لأنه يعكس بشكل أفضل ضغط السداد الخارجي.

هذه النسبة التي تجاوزت 100٪ هي الأولى منذ عام 1946، باستثناء الربع الثاني من عام 2020 الذي تأثر بشكل كبير بجائحة كوفيد-19. في عام 1946، بعد انتهاء الحرب العالمية الثانية مباشرة، وصلت هذه النسبة إلى 106.1٪، لكنها تراجعت تدريجيًا مع النمو الاقتصادي بعد الحرب وتطبيع المالية. وحتى عام 2008، كانت أقل من 40٪. بعد ذلك، بسبب التعامل مع الأزمة المالية، وتوسيع الإنفاق الاجتماعي نتيجة الشيخوخة السكانية، وزيادة عبء الفوائد، وتراكم العجز المالي بشكل متكرر، ارتفعت النسبة مرة أخرى بشكل حاد. خاصة خلال جائحة كورونا، حيث تم تنفيذ إنفاق مالي واسع لتحفيز الاقتصاد، وتراجع الناتج المحلي الإجمالي مؤقتًا، مما أدى إلى تجاوز النسبة 100٪، ثم عادت إلى نطاق 90٪، لكنها بدأت في الارتفاع مرة أخرى منذ عام 2023.

المشكلة أن الضغط التصاعدي قد يستمر في المستقبل. يبلغ العجز المالي السنوي للحكومة الفيدرالية حوالي 6٪ من الناتج المحلي الإجمالي، مما يعني أن الحكومة تزداد ديونها سنويًا بمقدار كبير نسبياً مقارنة بحجم الاقتصاد. تتوقع مكتب الميزانية بالكونغرس (CBO) أن تصل الديون الوطنية التي تمتلكها الحكومة إلى 120٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2033، وإلى 175٪ بحلول عام 2056. هذا يعني أنه إذا استمر الإنفاق في النمو بشكل أسرع من الإيرادات، فإن الاعتماد على الانتعاش الاقتصادي وحده لن يقلل من نسبة الدين.

المزيد من التركيز في السوق ليس على تجاوز 100٪ بحد ذاته، بل على الآثار المحتملة إذا استمرت هذه الاتجاهات على المدى الطويل. زيادة الديون تعني أن الحكومة ستضطر لإصدار المزيد من السندات، مما قد يفرض عبئًا طويل الأمد على معدلات الفائدة وهيكل الإنفاق المالي. قال مارك جولدواين، نائب رئيس مجلس لجنة الميزانية المسؤولية الفيدرالية، إن “نحن نتجه نحو مجالات غير معروفة”، وهو ما يعكس هذا القلق أيضًا. الرقم 100٪ لا يعني بالضرورة أزمة على الفور، لكنه يُعتبر إشارة إلى أن المالية الأمريكية دخلت مرحلة أكثر هشاشة مما كانت عليه في الماضي. قد يؤدي هذا الاتجاه إلى تفاقم النقاشات المستقبلية حول سياسات الضرائب، وتعديلات الإنفاق الاجتماعي، واستقرار سوق السندات الوطنية.