لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام في تدفقات الصناديق - قامت شركة Equinox Partners بتقليل حصة كبيرة من مركزها في Eldorado في الربع الرابع. لقد باعوا 355 ألف سهم بقيمة حوالي 10.6 مليون دولار، وهو انخفاض كبير عندما تفكر في مدى ارتفاع سعر السهم.

لكن الأمر المثير هو أن Eldorado نفسه كان يحقق أداءً مذهلاً. ارتفع بنحو 200% خلال العام الماضي بينما السوق الأوسع زاد فقط حوالي 16%. هذا النوع من التحركات يدفع مديري الصناديق إلى سؤال أنفسهم سواء كانوا يفضلون الاستمرار أو جني بعض الأرباح. ويبدو أنهم اختاروا الخيار الأخير، على الأقل جزئيًا. حصتهم المتبقية لا تزال تقارب 300 ألف سهم بقيمة حوالي 10.7 مليون دولار، لذلك لم يخرجوا تمامًا.

ما لفت انتباهي هو أن هذا الصندوق واضح أنه يركز بشكل كبير على المعادن الثمينة وقطاعات التعدين - أغلب ممتلكاتهم هي مراكز في الذهب والفضة. يبدو أن تقليل حصة Eldorado هو إعادة توازن للمحفظة بعد ارتفاع حاد وليس تحولًا جوهريًا. الشركة في الواقع حققت أرقامًا جيدة في عام 2025، حيث أنتجت حوالي 488 ألف أونصة من الذهب وجنت أكثر من 750 مليون دولار من التدفق النقدي التشغيلي.

هل هذا إشارة للبيع؟ ربما لا. يبدو أكثر كأنه جني أرباح بعد ارتفاع كبير. القطاعات الدورية تفعل ذلك دائمًا - عندما تتجاوز الأسعار بشكل كبير الأساسيات، يقوم المال الذكي بسحب بعض الأرباح من الطاولة. هذا لا يعني بالضرورة أن النظرية طويلة الأمد حول Eldorado أو الذهب قد انكسرت.