لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام في مجال الاستثمار ربما يغفله معظم الناس. بينما لا يزال الجميع مهووسًا بأسهم شرائح الذكاء الاصطناعي مثل نفيديا وبلانتير، تشير بلاك روك بصمت إلى المستثمرين نحو زاوية مختلفة تمامًا: شركات الطاقة التي تغذي مراكز البيانات هذه. وبصراحة، الأمر منطقي عندما تفكر فيه.

تتوقع شركة ديلويت قفزة بمقدار 30 ضعفًا في استهلاك الطاقة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة بين عامي 2024 و2035. هذا ضخم. المال الحقيقي لن يكون في الشرائح نفسها في هذه المرحلة—بل في من يزود الكهرباء. ثلاث شركات تبرز كخيارات مثيرة جدًا على هذا الاتجاه.

شركة بلوم إنرجي تقوم بشيء ذكي جدًا. بينما ينتظر الجميع سنوات لبناء وتوزيع مفاعلات نووية صغيرة موديولية، تقدم بلوم خلايا وقود الهيدروجين كحل فوري. إنتاج الكهرباء في الموقع لديهم يصبح قابلاً للتنفيذ حقًا مع انخفاض التكاليف وارتفاع الطلب من مراكز البيانات. في الربع الأخير، حققت إيرادات بقيمة 778 مليون دولار، بزيادة 36% على أساس سنوي. السوق يتوقع أن يتسارع هذا النمو. الأمر المثير هو أن بلوم مربحة فعلاً—وهو أمر نادر في هذا المجال. نعم، التقييم مرتفع بأكثر من 100 ضعف الأرباح، لكن إذا تضاعف صافي الربح العام المقبل كما يتوقع المحللون، فإن أي تراجع قد يكون نقطة دخول جيدة.

ثم هناك شركة كونستليشن إنرجي. ربما سمعت عن إعادة تشغيل محطة مفاعل ميدل تري في بنسلفانيا، أليس كذلك؟ هذا هو لعب كونستليشن، وليس مجرد حركة نوستالجيا. إنهم يعيدون تشغيل المفاعل خصيصًا لتزويد أحد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي التابعة لمايكروسوفت بالطاقة. الصورة الأكبر هنا—الطاقة النووية، التي كانت تعتبر سابقًا محفوفة بالمخاطر وملوثة بيئيًا، أصبحت الآن موضة مرة أخرى. تتوقع وزارة الطاقة أن تضاعف الولايات المتحدة إنتاجها النووي أربع مرات بحلول عام 2050. كونستليشن بالفعل أكبر شركة مرافق نووية في البلاد، وتنتج أكثر من ثلثي كهربائها من الانشطار النووي. إنتاجها النووي وحده يتجاوز ما تنتجه جميع المرافق الأخرى مجتمعة. المحللون يتوقعون ارتفاعًا كبيرًا في السعر، مع أهداف سعرية متوسطة تزيد بنسبة 25% عن المستويات الحالية خلال سنة واحدة.

شركة GE فيرنوفا هي القطعة الثالثة من هذا اللغز. خرجت من شركة جنرال إلكتريك كقسم إنتاج الطاقة، وتبيع توربينات، معدات الطاقة الكهرومائية، مفاعلات نووية، أنظمة رياح، وحلول تحسين الشبكة. أرقام الطلبات الحالية مذهلة—بقيمة 150 مليار دولار من الطلبات المؤكدة بالفعل. هذا يعادل حوالي أربع سنوات من الإيرادات في خط الأنابيب. طلباتهم لعام 2025 زادت بنسبة 34% بينما زادت الإيرادات فقط بنسبة 9%، مما يدل على أن الطلب يتسارع بشكل أسرع من قدرة التسليم. يستثمرون 600 مليون دولار في توسعة التصنيع لمواكبة الحجم، وهو ما تريد رؤيته بالضبط.

الخيط المشترك؟ بنية تحتية الذكاء الاصطناعي تعيد تشكيل قطاع الطاقة في الوقت الحقيقي. إعادة تشغيل محطة ميدل تري مجرد مثال مرئي لهذا التحول الضخم في البنية التحتية. سواء كانت خلايا الوقود، أو الطاقة النووية، أو تحديث الشبكة، فإن الشركات التي تمكّن هذا الانتقال الطاقي هي المكان الذي تكمن فيه فرص النمو الآن.