حسنًا، أسواق التنبؤ أصبحت الآن في صدارة الاهتمام. الجميع يتحدث عن كالشي، بوليماركيت، كل هذه تطبيقات المراهنة. أفهم ذلك، إنه الاتجاه الرائج. لكن بصراحة؟ أعتقد أن الناس ينظرون إلى المكان الخطأ إذا كانوا يريدون تعرضًا حقيقيًا للذكاء الاصطناعي.

سأعترف أنني بطبيعتي متشكك تجاه اتجاهات السوق الجديدة. استغرقت مني سنة كاملة قبل أن أأخذ الذكاء الاصطناعي على محمل الجد، لكن ذلك أثبت نفسه بالفعل. أما هذا الشيء الخاص بأسواق التنبؤ—ما زلت أنتظر لأرى إذا كان سيظل موجودًا كشيء أكثر من مجرد ضجة.

بدلاً من ذلك، دعني أخبرك عن شركة بالانتير تكنولوجيز. هذه الشركة هي في الأساس الطفل الغريب بين منصة برمجيات الذكاء الاصطناعي ومقاول الدفاع، وهي تتفوق بشكل مطرد.

فما الذي تفعله بالانتير فعلاً؟ لديهم هذه المنصات البرمجية الخمسة، لكن النجوم الحقيقية هي جوثام ومنصة الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم (AIP). تخيل أنك قائد عسكري ويمكنك رؤية وسماع كل شيء—from كاميرات الجسم على الأرض إلى الأقمار الصناعية في السماء—كلها متصلة عبر نظام واحد. هذا هو جوثام. شيء يغير قواعد اللعبة.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام للأسواق الأوسع: في 2023 أطلقوا AIP، الذي يسمح للشركات بدمج نماذج اللغة الكبيرة والذكاء الاصطناعي في شبكاتها الخاصة. منذ ذلك الحين؟ بي بي، لويس، لوكهيد مارتن، وزارة الدفاع البريطانية—جميعهم يستخدمونه. الاعتماد التجاري أصبح الآن أسرع مصدر للدخل نموًا لديهم.

انظر إلى الأرقام الفعلية. إيرادات 2025 بلغت 4.48 مليار دولار، بزيادة 56% عن 2024. إيرادات السوق الأمريكية زادت بنسبة 109% إلى 1.47 مليار دولار. لقد تفوقوا على تقديرات المحللين لأرباع متتالية. عدد العملاء زاد بنسبة 34% على أساس سنوي ليصل إلى 954 عميلًا، منهم 780 عميلًا تجاريًا (ارتفاع 37%). في الربع الرابع فقط، أبرموا 180 صفقة بقيمة مليون دولار أو أكثر.

لكن ما يثير اهتمامي حقًا: لديهم 7.2 مليار دولار نقدًا ولا ديون تقريبًا. وهم يحققون أرباحًا—هامش تشغيل 50% في 2025. هذا ليس قصة تقنية عالية النمو النموذجية.

نعم، نسبة السعر إلى الأرباح مرتفعة جدًا عند 230 على المدى القصير، و119 للأمام. لكن عندما تنظر إلى نسبة PEG (السعر إلى الأرباح إلى النمو)، فهي الآن 3.24، وانخفضت من 5 العام الماضي. إنهم ينمون بسرعة أكبر بكثير مما تتوقع وول ستريت ربعًا بعد ربع، مما يجعل التقييم أكثر منطقية. نمو الإيرادات بنسبة 56% في 2025 هو معدل مذهل لشركة بهذا الحجم.

لذا، بينما الجميع يناقش ما إذا كانت أسواق التنبؤ هي الشيء الكبير التالي، تظل بالانتير تتفوق بهدوء في مجال بنية الذكاء الاصطناعي الحقيقية. لا تزال هناك أموال كثيرة يمكن جنيها من اعتماد الذكاء الاصطناعي الحقيقي، وليس من تطبيقات المراهنة.