نما الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 2٪ في الربع الأول من عام 2026، منتعشًا من ضعف بنسبة 0.5٪ في نهاية العام الماضي

اقتصاد الولايات المتحدة تسارع في بداية عام 2026، لكن الحرب في إيران تلقي بظلال طويلة على ما هو قادم.

قالت وزارة التجارة يوم الخميس إن الناتج المحلي الإجمالي نما بمعدل سنوي قدره 2% من يناير إلى مارس، منتعشًا من توسع ضعيف بنسبة 0.5% في الربع الأخير من عام 2025.

جاء الانتعاش جزئيًا لأن الحكومة الفيدرالية كانت لديها مجال للإنفاق مرة أخرى بعد أن أوقفها إغلاق دام 43 يومًا وأثر على النمو في نهاية العام الماضي. نما الإنفاق الحكومي والاستثمار بمعدل سنوي قدره 9.3% في الربع الأول، مضيفًا أكثر من نصف نقطة مئوية إلى النمو الإجمالي.

انتعاش الذكاء الاصطناعي يرفع استثمار الأعمال، وانخفاض سوق الإسكان

يشكل الإنفاق الاستهلاكي حوالي 70% من النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة. نما بنسبة 1.6% في الربع الأول، وهو أبطأ من رقم العام الماضي البالغ 1.9%. ومع ذلك، أظهر الإنفاق التجاري ارتفاعًا حادًا بنسبة 8.7% بمعدل سنوي، مدفوعًا بشكل كبير بانتعاش الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، يظل سوق الإسكان يعوق النمو، حيث انخفض الاستثمار السكني بمعدل سنوي قدره 8% للربع الخامس على التوالي. ارتفعت الواردات بمعدل سنوي قدره 21.4%، مما قلص أكثر من 2.6 نقطة مئوية من نمو الربع الأول.

يغطي التقرير فترة تشمل تقريبًا شهرًا من القتال في إيران. لقد أدت حصار إيران لمضيق هرمز، الذي يمر عبره حوالي خمس نفط وغاز العالم، إلى ارتفاع أسعار الطاقة، مما أدى إلى زيادة التضخم وضيق قدرات المستهلكين. يُعد إصدار يوم الخميس هو الأول من بين ثلاثة تقديرات من وزارة التجارة.

باول يصف الاقتصاد بأنه مرن في المؤتمر الصحفي النهائي

قبل يوم، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن الاقتصاد كان “مرنًا جدًا” في مواجهة صدمة الطاقة، ومن المحتمل أن يستمر في النمو بأكثر من 2% هذا العام. خلال مؤتمره الصحفي الأخير كرئيس للفيدرالي، أشار إلى استقرار الإنفاق الاستهلاكي وبناء مراكز البيانات المزدهر كمحركين رئيسيين.

قال باول: “النمو قوي حقًا في جميع أنحاء اقتصادنا”. “بعض ذلك يرجع فقط إلى الطلب الذي لا يشبع على مراكز البيانات في جميع أنحاء الولايات المتحدة. لذلك، هناك الكثير من الاستثمار التجاري في بناء مراكز البيانات، وكل الأسباب للاعتقاد بأن ذلك سيستمر.”

وأضاف باول أن التضخم يجب أن يخف مع مرور العام مع تلاشي ارتفاع الأسعار الناتج عن الرسوم الجمركية في العام الماضي. لكن الاحتياطي الفيدرالي أبقى على سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 3.50% إلى 3.75%، مشيرًا إلى “مستوى عالٍ من عدم اليقين” من الصراع في الشرق الأوسط كما أبلغت كريبتوبوليتيكال. كانت تخفيضات سعر الفائدة التي قام بها الفيدرالي في أواخر 2025 تهدف إلى حماية سوق العمل، ولكن مع اقتراب المعدلات من مستوى محايد، فإن التسهيلات الإضافية تبدو غير مرجحة في المدى القريب.

صندوق النقد يحذر من تخفيضات المعدلات، ويشير إلى مخاطر الدين

توقع صندوق النقد الدولي، الذي أكمل مراجعته السنوية للاقتصاد الأمريكي في أبريل، أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 2.4% في عام 2026. لكنه أبدى ملاحظة حذرة بشأن السياسة النقدية، محذرًا من أن الاحتياطي الفيدرالي لديه مساحة قليلة لخفض المعدلات هذا العام.

تشير ارتفاع أسعار الطاقة، واستمرار تمرير تكاليف الرسوم الجمركية إلى التضخم الأساسي، ومخاطر أسعار السلع الأوسع إلى الاتجاه الخاطئ لخفض المعدلات. قال صندوق النقد إن التخفيف سيكون مبررًا فقط إذا ضعف سوق العمل بشكل كبير مع انخفاض التضخم في الوقت نفسه.

وأشار الصندوق إلى أن الاقتصاد الأمريكي أدى بشكل جيد في عام 2025، مع وصول النمو إلى 2% على الرغم من الإغلاق الحكومي وتغير بيئة السياسات. لكنه أشار إلى مخاوف طويلة الأمد. من المتوقع أن يظل العجز الحكومي العام في نطاق 7% إلى 7.5% من الناتج المحلي الإجمالي، مع احتمال أن يتجاوز الدين 140% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2031.

حذر صندوق النقد من أن هذا المسار المالي يشكل مخاطر ليس فقط على الولايات المتحدة، بل على النظام المالي العالمي، نظرًا للدور المركزي لأسواق سندات الخزانة الأمريكية في العالم.

وفيما يخص التجارة، أقر صندوق النقد بأن عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية من المتوقع أن يؤثر على النشاط الأمريكي ويؤدي بشكل سلبي إلى الشركاء التجاريين. ودعا واشنطن إلى العمل مع دول أخرى لتقليل الحواجز التجارية ومعالجة التشوهات التي تدفع إلى الاختلالات العالمية.