لقد رأيت الكثير من الضجة حول تيلراي (TLRY) مؤخرًا، لذا دعني أوضح لماذا لا أقترب من هذا السهم الآن.

على السطح، تبدو القصة جيدة بما يكفي. تيلراي تضع نفسها كشركة نمط حياة تمتد عبر القنب، القنب الهندي، والكحول. نعم، لقد كانت تنمو إيراداتها بشكل كبير منذ 2021، وتستحوذ على علامات تجارية هنا وهناك. من المفترض أن موجة تقنين القنب يجب أن تكون رياحًا مؤيدة، أليس كذلك؟

لكن إليك الأمر — الشركة لا تزال غير مربحة. منخفضة بنسبة 99% من أعلى مستوى لها على الإطلاق، والإدارة تواصل السعي للنمو من خلال الاستحواذات بدلاً من تحقيق أرباح فعلية. هذا علامة حمراء بالنسبة لي.

ما يقلق المستثمرين الذين يراقبون هذا عن كثب هو تخفيف الأسهم. في كل مرة يشترون فيها علامة تجارية أخرى بأسهم أو يجمعون نقدًا، فإنهم يخففون من حصة المساهمين الحاليين. وعندما لا تكون الشركة مربحة من البداية، فإن توزيع الأرباح على عدد أكبر من الأسهم يجعل الحساب أسوأ. لقد اضطروا بالفعل إلى كتابة قيمة الأصول عبر كل قسم تقريبًا.

انظر، أنا أفهم الإغراء. القنب قانوني في أماكن أكثر، وزاوية المشروبات تبدو مبتكرة، والصحة والعافية رائجة. لكن تيلراي هو في الأساس النموذج الحي لشركة تحاول شراء نموها بدلاً من بناء نموذج عمل مستدام فعليًا.

لا تفكر حتى في الأمر حتى يثبتوا أنهم قادرون على تحقيق ربح. أحيانًا يكون أذكى قرار استثماري هو معرفة متى لا تستثمر. هذا هو نهج "لا تتدخل في شؤوني" لمحفظتك — اتخذ قراراتك بناءً على الأساسيات، وليس على الضجيج. الشركة بحاجة إلى إظهار أرباح مستدامة قبل أن تستحق رأس مالك.