رأيت للتو أن شركة كووبر كريك بارتنرز تخلت تمامًا عن مركزها في سابل أوفشور في الربع الرابع - باعت جميع أسهمها البالغ عددها 4.1 مليون مقابل حوالي 71.6 مليون دولار. كان ذلك يمثل حوالي 2.2٪ من محفظتها الكاملة، لذلك من الواضح أنها لم تكن تتلاعب بالخروج.

الجزء المثير هو أن الشركة أعلنت عن خسارة قدرها 410 مليون دولار في عام 2025 وتقف على ديون بقيمة 921.6 مليون دولار مقابل فقط 97.7 مليون دولار نقدًا. لم تنتج أصولها الأساسية النفط منذ عام 2015، لذا فإن الأمر كله في الأساس رهانات على إعادة تشغيل الإنتاج. السهم منخفض بنسبة 70٪ خلال العام الماضي ويتداول عند 8.69 دولارات. عندما ينسحب صندوق بحجم كهذا، عادةً ما يعني أنهم لم يعودوا يحبون مخاطر العائد.

القصة الحقيقية هنا: ألعاب الطاقة التي تتطلب تحولًا هي قاسية. تحتاج إلى تنفيذ، وموافقة تنظيمية، وميزانية قوية. سابل لديها اثنين من الثلاثة على أفضل تقدير. أحيانًا يكون الخيار الذكي هو عدم المشاركة في اللعبة عندما تكون الاحتمالات مكدسة ضدك.