لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام - يبدو أن بريدويل قلصت حصتها في زينون بشكل كبير في الربع الرابع، حيث تخلصت من ما يقرب من 1.8 مليون سهم مقابل حوالي 75 مليون دولار. هذه حصة كبيرة من محفظتهم اختفت قبل لحظة قد تكون حاسمة للشركة.

كانت بيانات المرحلة 3 لزينون حول أزيتوكالنر للصرع البؤري من المفترض أن تُصدر في مارس، لذا توقيت هذه الخطوة يُعد إشارة نوعًا ما. لقد قلصوا من مركز أكبر إلى حوالي 2.6% من أصول صندوقهم تحت الإدارة - لا تزال ذات معنى، لكنها بالتأكيد لم تعد حصة أساسية. يبدو وكأنها خطوة تقليل المخاطر بشكل متعمد بدلاً من بيع ذعر.

لكن ما لفت انتباهي هو: أنهم لم ينسحبوا تمامًا. حافظوا على أكثر من 1.8 مليون سهم بقيمة تقارب 82 مليون دولار في نهاية الربع. إذن، ليس الأمر أنهم فقدوا الثقة تمامًا في زينون - بل إنهم يحمون أنفسهم قبل صدور البيانات السريرية. هذا منطقي لمحفظة التكنولوجيا الحيوية. أنت تنشر استثماراتك عبر برامج متعددة في المراحل المتأخرة بدلاً من المراهنة على حدث ثنائي واحد.

ارتفعت أسهم زينون فقط حوالي 6% خلال العام الماضي، وهو أداء ضعيف نسبيًا لشركات التكنولوجيا الحيوية. كانت الأسهم متقلبة. الآن، نحن تجاوزنا الموعد النهائي في مارس الذي كانوا ينتظرونه، لذا السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت نتائج المرحلة 3 قد ظهرت. هذا هو المحفز الحقيقي الذي يحرك الأمور هنا، وليس التغيرات المؤسساتية. لكن تحركات مثل هذه دائمًا تجعلك تتساءل عما يفكر فيه المال الذكي قبل صدور البيانات.