لقد تواكبت للتو مع قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية من قبل بضعة أسابيع وهناك الكثير يحدث في الأسواق الآن. أبقت الاحتياطي الفيدرالي المعدلات ثابتة عند 3.50%-3.75% كما هو متوقع، وقال باول بشكل أساسي أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم للتحرك في أي اتجاه. هذا يدعم الدولار بشكل كبير، على الرغم من وجود ديناميكية غريبة حيث تحدث ترامب عن قبوله لضعف الدولار، وهو ما يدفع الأمور في الاتجاه المعاكس.

ما هو مثير للاهتمام هو مدى عدم اليقين الذي يحرك الأمور. لديك الأمور الجيوسياسية مع جرينلاند وتهديدات الرسوم على كندا، ثم خطر إغلاق الحكومة فوق ذلك. يبدو أن المستثمرين الأجانب يسحبون الأموال من الولايات المتحدة بسبب كل الضجيج السياسي، مما يضغط على الدولار حتى بعد أن أشار مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم سيبقون على وضعهم.

وفي الوقت نفسه، المعادن الثمينة تمر بلحظة. ارتفعت الذهب والفضة بشكل كبير - حيث سجل الذهب في ذلك الوقت مستويات قياسية جديدة حوالي 5323 دولار للأونصة. الكثير من ذلك هو نتيجة تحويل الأموال من الأصول الدولارية إلى أصول الملاذ الآمن. كما أن البنوك المركزية مثل بنك الشعب الصيني تواصل تراكم احتياطيات الذهب شهراً بعد شهر، مما يحافظ على الطلب تحت السوق.

الشيء الحقيقي الذي يجب مراقبته هو ما يحدث مع توقعات المعدلات في أواخر عام 2026. الأسواق تتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي المعدلات بمقدار حوالي 50 نقطة أساس بينما من المتوقع أن يرفع بنك اليابان، لذلك فإن فارق سعر الفائدة هذا سيظل يضغط على الدولار. بين عدم اليقين السياسي وكون لجنة السوق المفتوحة على وضع الانتظار، هناك الكثير من الأجزاء المتحركة الآن.