نظرت للتو إلى الأشهر الستة الأولى من XVIX وهناك بالفعل بعض الأمور المثيرة للاهتمام التي تستحق التعمق فيها. بالنسبة لأولئك غير الملمين، فإن هذا ETN الخاص بـ UBS هو في الأساس رهان على شكل منحنى عقود الفيوتشر الخاصة بـ VIX بدلاً من التقلب نفسه. يشتري عقود VIX متوسطة الأجل ويبيع العقود الأقرب، وهو نوع من اللعب المحدد جدًا.

فكيف كان أداؤه فعلاً؟ قمت بمقارنة XVIX مع بعض الصناديق الأخرى ذات العائد المطلق مثل GTAA و DBV و RALS. من حيث العوائد، جاء في المركز الثالث، وهو أمر جيد لكنه ليس مذهلاً. كانت التقلبات أفضل قليلاً—المركز الثاني عند النظر إلى الانحراف المعياري. لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: أرقام الارتباط هي التي تبرز فيها XVIX حقًا.

قمت بتشغيله مقابل SPY و AGG كمؤشرين للأسهم والسندات. أظهر XVIX تقريبًا عدم وجود ارتباط مع أي منهما. هذا هو الهدف الحقيقي—هذه الأداة مصممة للتحرك بشكل مستقل عن الأسواق التقليدية. حتى مقارنة بـ VXX، وهو اللعب المباشر على VIX، أظهر XVIX ارتباطًا قريبًا من الصفر. وهذا منطقي لأن XVIX كله عن ديناميكيات هيكل المدة، وليس تحركات التقلب الخام.

الآن للأمور العملية. الرسوم هي 0.85 بالمئة، وهو ليس رخيصًا لكنه يتماشى مع المنتجات المماثلة. هناك بعض العيوب أيضًا. أولاً، المعاملة الضريبية غير واضحة—قد تحصل على معاملة أرباح رأس مال طويلة الأجل أو معدلات الدخل العادية، لا أحد يعرف حقًا حتى تبيع. ثانيًا، هو هيكل ETN، لذا هناك مخاطر الطرف المقابل مع UBS. إذا أفلسوا، سيكون الحاملون في وضع سيء. ثالثًا، لا توليد دخل هنا، لذا أنت ببساطة تراهن على ارتفاع السعر.

شيء آخر: يتم تداوله بشكل ضعيف، لذا استخدم أوامر الحد. أوامر السوق على XVIX ستأكل أموالك.

الخلاصة؟ XVIX يفي فعلاً بوعد "العوائد المطلقة"—ارتباطه بالأسهم والسندات يثبت ذلك. السؤال الحقيقي هو هل يمكنك فعلاً جني الأموال من رهان هيكل المدة نفسه. حتى الآن، هو يفعل ما من المفترض أن يفعله، فقط يحتاج إلى أن تتعافى العوائد.