لقد كنت أبحث مؤخرًا عن أسهم الأرباح واضطررت إلى الغوص في مناقشة كوكاكولا مقابل بيبسيكو. على الورق، تبدو بيبسيكو مغرية - عائد أعلى بنسبة 3.8% مقابل 2.8% لكوكاكولا، بالإضافة إلى نمو أرباح الأسهم أسرع منذ عام 2021. كلاهما من ملوك الأرباح مع أكثر من 50 عامًا من الزيادات المتتالية، وهو أمر نادر جدًا. لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام.

عندما تنظر تحت الغطاء، تتفوق كوكاكولا في المقاييس التي تهم. في الربع الأخير وحده، سجلت كوكاكولا نمو أرباح معدل 30% بعد التعديلات، بينما انكمشت أرباح بيبسيكو فعليًا بنسبة 11%. هذا فرق هائل. على مدار العام الماضي، تتصاعد أرباح كوكاكولا بينما تتقلص أرباح بيبسيكو. هذا يخبرني أن الأعمال الأساسية لكوكاكولا توسع الربحية بشكل أسرع بكثير.

ثم هناك قصة هامش الربح. كوكاكولا تقف عند 27.3% - فوق بكثير متوسط الصناعة البالغ 13.4%. بيبسيكو؟ فقط 7.8%. وهنا المفاجأة: هوامش كوكاكولا تتوسع بينما تتقلص هوامش بيبسيكو. في سوق المستهلك، عادةً ما تشير زيادة الهوامش إلى قوة التسعير وقوة العلامة التجارية.

لكن العلم الأحمر الحقيقي لبيبسيكو هو مسألة أمان توزيعات الأرباح. نسبة التوزيع وصلت إلى 105%، مما يعني أنها تدفع أكثر مما تكسبه من صافي الدخل. بالتأكيد، تدفقات النقد التشغيلي تغطي الأرباح حاليًا بمبلغ 11.75 مليار دولار مقابل 7.84 مليار دولار في المدفوعات. لكن إذا استمرت هوامش الربح في الانخفاض، قد تواجه بيبسيكو ضغطًا على وضعها كملك أرباح خلال بضع سنوات. كوكاكولا فقط عند نسبة توزيع 66%، لذا هناك مساحة أكبر للتحمل.

الأساسيات في كوكاكولا - نمو الأرباح، توسع الهوامش، نسبة التوزيع الأكثر أمانًا - تجعلها الخيار الأقوى للمستثمرين الباحثين عن الدخل الآن. سوق الكولا يتطور، بالتأكيد، لكن كوكاكولا تتكيف بشكل أفضل بوضوح.