لقد أدركت شيئًا غريبًا عن تاريخ تقسيم الأسهم ربما يغفله معظم المستثمرين. الجميع يتحدث عن تقسيم نيفيديا وبروودكوم في عام 2024، لكن هناك شركة واحدة تسيطر تمامًا على سجلات الأرقام القياسية ولا يُذكر عنها إلا قليلاً.

فكر في الأمر - عندما تستمر شركة في تقسيم أسهمها مرارًا وتكرارًا، فهذا عادةً ما يعني شيئًا واحدًا: أن سعر السهم كان يحقق أداءً مذهلاً. هذا ليس علامة على الضعف، بل العكس تمامًا. هذه الشركات ناجحة جدًا لدرجة أن أسهمها تواصل الارتفاع، مما يجبرها على التقسيم فقط لجعل الأسهم متاحة للمستثمرين العاديين.

إذن، ما لفت انتباهي هو التالي. بينما نعرف عن الشركات الأسطورية مثل كوكاكولا التي قامت بعشرة تقسيمات، ووول مارت التي قامت بـ 12، وهوم ديبوت التي قامت بـ 13، هناك في الواقع شركة تفوقت عليهم جميعًا. شركة ساوثويست إيرلاينز أكملت 14 تقسيمًا للأمام منذ أن أصبحت عامة في يونيو 1971. هذا هو أكثر تاريخ تقسيم أسهم إنتاجيًا في وول ستريت، وليس هناك حتى منافس.

ما هو أكثر جنونًا؟ إذا استثمرت 1000 دولار في ساوثويست في يناير 1973، لكانت الآن تملك ما يقرب من 337,000 دولار. هذا هو ربح بنسبة 337,000% على مدى حوالي 52 عامًا. صناعة الطيران قاسية - العديد من الشركات أفلست - لكن ساوثويست اكتشفت كيف تنافس الجميع من الشركات الكبرى إلى شركات الطيران الإقليمية منخفضة التكلفة. فعلت ذلك من خلال التميز التشغيلي والحفاظ على الطائرات في الجو، وليس في الانتظار.

جدول تقسيماتها مثير جدًا للاهتمام إذا غصت في التفاصيل. مروا بفترة تقسيم كثيفة من أواخر السبعينيات وحتى أوائل الألفية الجديدة. بدأوا بتقسيم 5 مقابل 4 في مارس 1977، ثم استمروا بتقسيمات 3 مقابل 2 طوال الثمانينيات والتسعينيات. آخر تقسيم كان في فبراير 2001 - 3 مقابل 2 - ولم يحتاجوا إلى تقسيم آخر منذ ذلك الحين. ذلك لأن الوسطاء جعلوا شراء الأسهم الجزئية معيارًا، لذلك توقف مشكلة ارتفاع أسعار الأسهم.

ما أجدّه مثيرًا للاهتمام هو أن تاريخ تقسيم أسهم ساوثويست يعكس في الواقع شيئًا أعمق عن الشركة. لقد كانت مربحة باستمرار لعقود - 47 سنة متتالية حتى 2019 قبل أن يعرقلها كوفيد. كما أدارت ميزانيتها بشكل ذكي أيضًا. آخر مرة تحققت، كان لديهم حوالي 8.25 مليار دولار نقدًا مقابل 6.7 مليار دولار ديون، وهو وضع قوي لشركة طيران.

الدرس الحقيقي هنا ليس فقط عن ساوثويست، بل عن التعرف على الشركات التي تتمتع بنوع من التميز المستدام الذي يؤدي إلى تكرار تقسيم الأسهم. عندما ترى شركة تقوم بالتقسيم بانتظام، فغالبًا ما يكون ذلك إشارة إلى أن الإدارة واثقة بما يكفي في العمل للاستمرار في الدفع قدمًا. هذا يختلف عن التقسيمات العكسية، التي عادةً ما تعني أن الشركة تعاني.

نحن نرى بالفعل هذا يتكرر في عام 2025 مع أو ريلي أوتوموتيف التي تقوم بتقسيم 15 مقابل 1، وInteractive Brokers التي تقوم بأول تقسيم 4 مقابل 1، وFastenal التي تصل إلى تقسيمها التاسع. هذه ليست أحداثًا عشوائية - إنها تحدث لأن هذه الشركات تفوقت على أقرانها.

تاريخ تقسيم أسهم ساوثويست هو في الأساس درس في خلق القيمة على المدى الطويل. ليس مبهرًا، وليس عصريًا، فقط تنفيذ ثابت على مدى عقود. هذا هو النوع من الأمور التي تستحق الانتباه إليها عندما تفكر في ما يدفع أداء الأسهم حقًا على المدى الطويل.