لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول كيف يعيد مستثمر ملياردير تشكيل محفظته، ويخبرك الكثير عن المكان الذي يتحرك فيه المال الذكي الآن.

يُجري بيل أكمان بعض الرهانات المحسوبة على الذكاء الاصطناعي من خلال شركة بيرشينج سكوير كابيتال. استحوذ على شركة جوجل في عام 2023 عندما كان الجميع يهلع بشأن ChatGPT، ثم اشترى أمازون العام الماضي خلال البيع الجماعي. كلا التحركين كان ناجحًا جدًا. لكن الأمر المدهش—أحدث شراء أسهمه في الذكاء الاصطناعي ارتفع بالفعل بنسبة 1650% منذ طرحه للاكتتاب العام، ويعتقد أن هناك المزيد من الارتفاع في المستقبل.

وفي الوقت نفسه، خرج تمامًا من مركز كان يحتفظ به صندوقه لسنوات: هيلتون العالمية. لم يكن هذا استثمارًا سيئًا بأي حال من الأحوال. اشترى في الأصل في 2018، وأضاف المزيد قرب بداية جائحة كوفيد، وشاهد الشركة تتغير. زاد عدد أعضاء الولاء من 85 مليونًا إلى 243 مليونًا. توسعت من 913,000 غرفة إلى أكثر من 1.3 مليون. ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء من 2.1 مليار دولار إلى 3.7 مليار دولار. هذا تنفيذ قوي.

لكن الأمر المثير هو أن سعر السهم ارتفع بسرعة أكبر من الأساسيات. زاد بأكثر من 350% منذ نهاية 2018. تم تمديد التقييم: قيمة الشركة تضاعفت ثلاث مرات، وصل نسبة EV إلى EBITDA إلى 21.5، ومضاعف السعر إلى الأرباح المتوقع للسنة القادمة عند 36. عند هذه المستويات، حتى المستثمر الملياردير الذي ينظر إلى الأفق الطويل يرى تراجع العوائد أمامه. لذا، أخذ الأرباح وتحرك إلى مكان آخر.

ماذا انتقل إليه؟ منصة ميتا. وفقًا لأكمان، فإن نموذج أعمال ميتا مبني بشكل أساسي للاستفادة من تكامل الذكاء الاصطناعي. السوق كان متوترًا بشأن الإنفاق الضخم لميتا على رأس المال—يتحدثون عن 115 إلى 135 مليار دولار هذا العام، بزيادة قدرها 73%. لكن أكمان يرى الأمر بشكل مختلف. يعتقد أن هذا هو تحميل مسبق لتكاليف البنية التحتية التي ستؤتي ثمارها بشكل كبير.

انظر إلى ما يحدث بالفعل: خوارزمية التوصية بالذكاء الاصطناعي لميتا تعزز التفاعل، وارتفعت مرات ظهور الإعلانات بنسبة 18% في الربع الأخير، وارتفعت أسعار الإعلانات بمقدار 6%. الإمكانات الحقيقية؟ يمكن للذكاء الاصطناعي التوليدي أن يفتح قنوات إعلانية جديدة تمامًا—فكر في روبوتات الدردشة في Messenger وWhatsApp، أو الإعلانات في المساعد الذكي الخاص بميتات. هذا يمثل مسارًا جديًا لتحقيق الإيرادات.

الحجة حول التقييم أيضًا مقنعة جدًا. عند 22 مرة أرباح متوقعة، تبدو ميتا رخيصة مقارنة بما يمكن أن تصل إليه. إذا استبعدنا Reality Labs، فإن الأعمال الأساسية للإعلانات تتداول عند 18 مرة أرباح فقط. لشركة تتمتع بمثل هذه الرياح المعاكسة من الذكاء الاصطناعي وإمكانات النمو، هذا جذاب حقًا.

ما يرسله هذا التحرك حقًا هو أن رأس مال بمستوى المليارديرات يتدفق نحو شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي يمكنها تحقيق أرباح فعلية منه. كانت هيلتون شركة جيدة بسعر مرتفع جدًا. وميتًا شركة جيدة بسعر معقول مع إمكانات نمو هائلة في الذكاء الاصطناعي. هذا هو الحساب الذي يهم عندما تدير مليارات.