هل تساءلت يومًا لماذا يركز بعض المستثمرين على رقم واحد عند اختيار الأسهم؟ هذا الرقم هو الأرباح لكل سهم، وبصراحة، إنه أحد أكثر الاختصارات فائدة لمعرفة ما إذا كانت الشركة تحقق أرباحًا فعلية.

فما هو بالضبط الأرباح لكل سهم؟ هو ببساطة صافي الدخل الذي تحققه الشركة مقسومًا على عدد الأسهم العادية المتداولة. فكر في الأمر على النحو التالي: إذا حققت شركة 18.3 مليار دولار من الأرباح ولديها 10.2 مليار سهم قائم، فإن كل سهم يحصل نظريًا على حوالي 1.79 دولار من تلك الأرباح. هذا هو أرباح السهم الخاص بك.

لكن هناك شيء مهم - وهنا يقع معظم الناس في خطأ - أن أرباح السهم العالية لا تعني تلقائيًا استثمارًا رائعًا. شركة عملاقة وشركة ناشئة قد يكون لديهما أرقام أرباح لكل سهم مختلفة تمامًا فقط بسبب حجمهما ومرحلتها. شركة ناضجة تتراجع أرباحها لكل سهم قد تكون تتخلف عن الركب، لكن شركة صغيرة تحترق نقدًا للنمو؟ هذا غالبًا متوقع. عملت تويتر بخسارة لمدة ثماني سنوات متتالية قبل أن تصبح مربحة، ولم يكن ذلك يعني أنها كانت استثمارًا سيئًا طوال الوقت.

هناك طريقتان لحساب ذلك: الأرباح لكل سهم الأساسية والأرباح المخففة لكل سهم. الأساسية أبسط - فقط صافي الدخل مقسومًا على الأسهم. المخففة هي الرقم الأكثر تحفظًا الذي يفترض أن جميع الأوراق المالية القابلة للتحويل (مثل خيارات الأسهم للموظفين) تتحول فعليًا إلى أسهم عادية. معظم المستثمرين يركزون على المخففة لأنها تظهر أسوأ سيناريو ممكن.

ما يجعل أرباح السهم صعبة هو أن صافي الدخل يمكن أن يكون فوضويًا. قد تعلن شركة عن أرباح أقل في ربع معين لأنها تستثمر في تقنية جديدة، أو تتعامل مع مشاكل في سلسلة التوريد، أو تتكبد خسارة لمرة واحدة. فورد مثال مثالي - في الربع الثالث من 2022، كانت أرباح السهم تبدو ضعيفة جزئيًا لأنها كانت تصب أموالها في السيارات ذاتية القيادة. هذا ليس بالضرورة سيئًا؛ إنه إنفاق استراتيجي.

إليّ رأيي: لا تتعامل مع أرباح السهم كأنه الإنجيل. استخدمه كجزء من الصورة الكاملة. قارن أرباح الشركة لكل سهم على مدى السنوات لترى إذا كانت تتجه للأعلى. تحقق من كيف تتوافق مع المنافسين في نفس الصناعة. انظر إلى توقعات المحللين مقابل ما حدث فعليًا. إذا فاقت شركة التوقعات، فهذه إشارة إيجابية حتى لو بدا الرقم الخام متواضعًا.

علامة حمراء أخرى يجب مراقبتها - الشركات أحيانًا تضخم أرباح السهم بشكل مصطنع عن طريق إعادة شراء أسهمها الخاصة. عدد الأسهم المتداولة أقل، والأرباح نفسها، يعني أرباح سهم أعلى على الورق، لكن لا شيء تغير جوهريًا. إنها خدعة يجب أن يراها المستثمرون.

الخلاصة: أرباح السهم مهمة، لكنها ليست القصة كاملة. قم بمقارنتها مع مقاييس أخرى، وراجع السياق، وتذكر أن الأرباح السلبية لكل سهم لا تعني دائمًا كارثة إذا كانت الشركة تستثمر في النمو. هكذا تستخدم هذا المقياس فعليًا كشخص يعرف ما يفعله.