لقد لاحظت للتو حركة شركة بريستول-مايرز سكويب في فبراير، وبصراحة، حركة السهم منطقية عندما تنظر إلى ما يحدث فعلاً تحت الغطاء.

لذا، قامت الشركة بإصدار تقرير أرباح العام الكامل لعام 2025 مبكرًا في بداية الشهر، وعلى السطح تبدو الأرقام الرئيسية غير جيدة — إيرادات زادت بنسبة 1% فقط إلى 12.5 مليار دولار، وصافي الدخل غير المكرر تأثر بنسبة 24% — لكن هناك قصة أكثر إثارة للاهتمام هنا. السوق رأى ذلك بوضوح، ولهذا ارتفع سهم BMY بأكثر من 13% خلال الشهر.

إليك الأمر: بريستول مايرز في الأساس في مرحلة انتقالية. محفظة أدويتها القديمة (فكر في إليكسير، مميع الدم الذي يشارك أرباحه مع فايزر) تتعرض لضغوط — الإيرادات انخفضت بنسبة 15% إلى أكثر من 5.1 مليار دولار. هذا هو الجزء المؤلم الذي يركز عليه الجميع. لكن في الوقت نفسه، محفظة نموها تعمل بكامل طاقتها. نمو أدوية أوبديفو والأدوية الجديدة لعلاج السرطان زاد بنسبة 16% ليقترب من 7.4 مليار دولار. هنا تكمن القصة الحقيقية.

كما أن الشركة تفوقت على توقعات المحللين بشكل واضح. كانت وول ستريت تتوقع حوالي 12.2 مليار دولار من الإيرادات و1.12 دولار لكل سهم من صافي الدخل المعدل. بريستول مايرز حققت نتائج أفضل من ذلك.

لكن ما أثار حماس المستثمرين حقًا هو التوجيه المستقبلي. تتوقع الإدارة أن تصل الإيرادات إلى 46-47.5 مليار دولار لعام 2026 مع صافي دخل معدل من 6.05 إلى 6.35 دولار لكل سهم. حتى الحد الأدنى، يتفوق ذلك على توقعات المحللين (44 مليار دولار+ و6.02 دولار لكل سهم). نعم، من المتوقع أن يكون هناك انخفاض طفيف في الإيرادات مقارنة بـ 48.2 مليار دولار في 2025، لكن ذلك متوقع نظرًا لخفض أسعار إليكسير لميديكير والمرضى بالتجزئة. وهذا ليس مصدر قلق عند أخذ ذلك في الاعتبار.

كان تقدم خط الأنابيب نقطة مشرقة أخرى. في منتصف فبراير، قبلت إدارة الغذاء والدواء طلب الدواء الجديد الخاص بهم لإيبردوميد في علاج المايلوميا المتعدد بالتركيبة. كما أصدرت بيانات إيجابية من المرحلة الثانية على ريبلوزيل لعلاج فقر الدم الخاص. هذا نوع الأخبار التي تظهر أن الشركة لديها مستقبل حقيقي أمامها.

انظر، لا تزال محفظة الأدوية القديمة ستشكل عبئًا لفترة — فهذه طبيعة صناعة الأدوية. لكن جانب النمو قوي، وخط الأنابيب يبدو واعدًا. هذا يشبه أحد تلك الأسهم التي تكافئ الصبر. كانت حركة فبراير مبررة، وإذا كنت تبحث عن أسماء في الرعاية الصحية مع محفزات نمو فعلية، فهذه تستحق المتابعة.