كنت أتابع عن كثب قطاع أشباه الموصلات وهناك شيء واضح جدًا يت unfolding الآن. البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تستهلك رأس مال بشكل مطرد - نحن نتحدث عن إنفاق 700 مليار دولار على مراكز البيانات هذا العام فقط، ويتوقع المحللون أن يصل ذلك إلى 1.4 تريليون دولار بحلول عام 2030. تدفق هذا المبلغ إلى النظام البيئي يعني أن بعض صانعي الرقائق في وضع يمكنهم من طباعة المال بشكل مطلق.

دعني أستعرض أربع أسهم تبدو بصراحة كصفقات لا تفكر مرتين إذا كنت تؤمن بنظرية بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

أولاً هو نفيديا. لديهم حوالي 90% من سوق وحدات معالجة الرسوميات (GPU) مغلقة - هذه هي الرقائق الرئيسية التي تدعم عبء عمل الذكاء الاصطناعي في كل مكان. منصة برمجيات CUDA الخاصة بهم هي أساسًا المعيار الذي يُكتب عليه الكود الأساسي للذكاء الاصطناعي، مما يمنحهم قوة بقاء قوية. مع كل هذا الإنفاق، ستكون نفيديا المستفيد الرئيسي. الأمر بسيط جدًا.

ثم هناك Broadcom، والذي بصراحة هو التحدي الأكثر إثارة هنا. هم يساعدون شركات التكنولوجيا الكبرى على بناء شرائح ذكاء اصطناعي مخصصة بدلاً من الاعتماد فقط على وحدات معالجة الرسوميات. هذه الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة وأقل تكلفة، حتى لو كانت أقل مرونة. ساعدت Broadcom في إنشاء شرائح TPU الخاصة بـ Alphabet، ويتجه مقدمو السحابة بشكل متزايد إليهم للحصول على السيليكون المخصص. مع انتقال المزيد من الشركات بعيدًا عن وحدات معالجة الرسوميات العامة نحو شرائح محسنة، من المتوقع أن تشهد Broadcom نموًا هائلًا.

Micron هو أيضًا خيار لا يحتاج تفكير لسبب مختلف. شرائح الذكاء الاصطناعي تحتاج إلى ذاكرة عالية النطاق الترددي لتعمل بأقصى كفاءة، والطلب على DRAM المتخصص هذا يزداد بشكل جنوني. لكن الأمر هنا - يتطلب HBM ثلاثة أضعاف سعة الرقاقة من DRAM العادي، مما يخلق نقصًا أوسع. Micron هي واحدة من ثلاث شركات رئيسية لصناعة DRAM على مستوى العالم، لذا فهي تشهد نموًا هائلًا في الإيرادات وهوامش متوسعة. العرض سيكون ضيقًا لسنوات.

وأخيرًا، هناك شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية (TSMC). لديهم تقريبًا احتكار في تصنيع شرائح المنطق المتقدمة - سواء كانت وحدات معالجة الرسوميات أو شرائح ASIC المخصصة. لا يهم أي تقنية ستفوز لأنها تصنع كلاهما. لديهم أيضًا قوة تسعير قوية، ويقال إنهم أخبروا العملاء بالفعل بزيادة الأسعار للسنوات الأربع القادمة. مع توسع القدرة وتثبيت الأسعار الأعلى، هم في وضع ممتاز.

بصراحة، تبدو هذه الأربع كصفقات لا تفكر مرتين إذا كنت تراهن على استمرار دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة. الحساب بسيط جدًا - إنفاق رأسمالي هائل، عرض محدود للمكونات الرئيسية، وهذه الشركات تتحكم في الاختناقات. من المفيد مراقبتها إذا كنت تبني محفظة تركز على التكنولوجيا.