لقد لاحظت مؤخرًا أن أسعار السكر تتعرض لضغوط كبيرة في الآونة الأخيرة. انخفضت عقود السكر الآجلة في نيويورك بنسبة 1.46% اليوم وتراجعت أسعار السكر في لندن بنسبة 1.78% أخرى، متجهة إلى أدنى مستوى لها خلال 5 سنوات. كان السوق بأكمله يتراجع خلال الأشهر القليلة الماضية مع استمرار تراكم الإمدادات العالمية.

القصة المتعلقة بالإمدادات واضحة جدًا عند النظر إلى الأرقام. البرازيل تدفع لإنتاج قياسي—وصل إنتاجها في 2025-26 إلى 40.2 مليون طن متري حتى منتصف يناير، بزيادة تقارب 1% على أساس سنوي، وهم يحولون المزيد من قصب السكر إلى السكر بدلاً من الإيثانول. في الوقت نفسه، الهند تحقق نجاحًا كبيرًا أيضًا مع إنتاج 15.9 مليون طن من أكتوبر حتى منتصف يناير، بزيادة 22% على أساس سنوي. الحكومة هناك تفكر حتى في زيادة حصص التصدير لتفريغ الفائض المحلي. تايلاند أيضًا ترفع الإنتاج—من المتوقع أن ينمو محصولها بنسبة 5% ليصل إلى 10.5 مليون طن. يتفق المحللون بشكل شبه كامل على أن هناك فائضًا عالميًا يتراوح بين 2 إلى 4 ملايين طن للموسمين القادمين، وهو ما يضغط بشكل كبير على الأسعار.

ما هو مثير للاهتمام هو أنه على الرغم من أن موسم الرياح الموسمية المتراجع سابقًا ساعد على زيادة إنتاج الهند، إلا أن الأساسيات لا تزال هابطة. تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن يصل الإنتاج العالمي إلى رقم قياسي قدره 189 مليون طن في 2025-26، بينما يقتصر الاستهلاك على 178 مليون طن فقط. هذا خلل كبير. هناك عامل محتمل غير متوقع وهو أن الصناديق قد بنت مراكز بيع قصيرة ضخمة في عقود السكر الآجلة، حيث وصلت إلى مستويات قياسية حوالي 239,000 عقد. إذا استقرت الأسعار أو ارتدت، قد نرى بعض عمليات تغطية المراكز القصيرة بشكل جدي والتي قد تعكس مؤقتًا الاتجاه التراجعي. ولكن حتى الآن، فإن توقعات الفائض ثقيلة جدًا على المقاومة.