لقد تواكبت مع سوق الكاكاو هذا الأسبوع وهناك ديناميكيات مثيرة للاهتمام تتكشف. ارتفعت الأسعار يوم الجمعة مع ارتفاع الكاكاو في نيويورك بنسبة 5.73% وفي لندن بنسبة 4.99% - مدفوعة بشكل رئيسي بتغطية المراكز القصيرة حيث أصبح المتداولون متوترين بشأن وضع إيران واحتمالية اضطرابات مضيق هرمز. إذا ارتفعت تكاليف الشحن، فإن ذلك سيؤثر بشكل كبير على صادرات الكاكاو.

لكن الأمر هنا - الأساسيات الأساسية ضعيفة جدًا. قامت ICCO برفع تقدير الفائض العالمي إلى 75,000 طن متري لعام 2024/25، وتتوقع رابوبنك فائضًا قدره 250,000 طن للموسم القادم. في الوقت نفسه، الطلب يتعرض لضغوط شديدة. أبلغت شركة باري كاليبو عن انخفاض بنسبة 22% في حجم مبيعات الكاكاو، وانخفض الطحن الأوروبي بنسبة 8.3% على أساس سنوي في الربع الرابع. صانعو الشوكولاتة يتأثرون بأسعار مرتفعة.

لكن صورة العرض في الواقع جيدة جدًا. أعداد قرون الكاكاو في غرب أفريقيا تتجاوز المتوسط ​​الخمسي بنسبة 7%، والمزارعون يذكرون أن قرون الكاكاو أكبر وأكثر صحة مقارنة بالعام الماضي. خفضت غانا وساحل العاج كلاهما مدفوعات المزارعين بشكل كبير (غانا بنسبة 30%، وساحل العاج بنسبة 57%)، مما يؤثر على المعنويات لكنه يدعم الإمدادات فعليًا. من المتوقع أن يكون محصول منتصف الموسم في ساحل العاج قويًا - تلك القرون تبدو جيدة.

نيجيريا أيضًا تصدر المزيد على الرغم من التحديات في الإنتاج. قفزت صادراتها في ديسمبر بنسبة 17% على أساس سنوي. المشكلة الحقيقية هي الطلب - المستهلكون قد تعبوا من دفع هذه الأسعار مقابل الشوكولاتة. مخزونات ICE وصلت في الواقع إلى أعلى مستوى لها خلال 6.5 أشهر يوم الجمعة، وهو ما يخبرك بكل شيء عن وضع السوق. قد تمنحنا تغطية المراكز القصيرة انتعاشًا، لكنني سأراقب بيانات الطلب عن كثب. هنا يكمن الضغط الحقيقي.